儘管部分分析師相信，國際銅價的歷史大多頭還未走完；然來自中國房市降溫等因素，卻不利於短期銅價的走勢。

延續著去年以來突然爆發的大多頭走勢，國際銅價今年來更上一層樓；以倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)的期貨銅(copper)為例，繼去年近二六％的漲幅之後，今年來該商品的價格進一步大漲了二一％以上，並且在今年五月十日盤中，還以每公噸一○七四七．五美元的水準，再刷新歷史最高紀錄。

受到新型冠狀病毒(COVID-19)疫情的打擊，在去年三月十九日盤中，倫敦金屬交易所的期貨銅，最深還一度跌至每公噸四三七一美元的谷底，並創下了自二○一六年一月二十一日以來的最低紀錄。之後否極泰來，反而展開一波令人大開眼界的歷史大多頭走勢：在過去一年又不到兩個月的時間裡，國際銅價每公噸最高大漲了六三七六．五美元，抑或近一四六％的幅度。

北京看不下去

然而，就在中國政府有意出手打壓投機性炒作的情況下，銅價有如銅牆鐵壁般的歷史大多頭走勢，立即遭遇到極大的挑戰；而價格也從今年五月十日的最高峰，一路反轉下挫至六月二十一日每公噸九○一一美元的最深谷底─此時，在不到一個半月的時間裡，倫敦金屬交易所的期貨銅，最深下挫了十六％以上。

不過，部分分析師依然相信，國際銅價的歷史大多頭，恐怕還未走完；畢竟，利於銅價走勢的一些利多，並沒有消失；包括：美國政府擬透過大型基礎建設(infrastructure)來振興(stimulus)當地經濟的作法，未來可能還會延續數年；與此同時，在資金極度寬鬆的環境下，全世界住屋房市的大多頭行情也方興未艾。

另外，再生能源(green energy)及電動車(electric car)市場的興起等，也都增添了市場對於銅這項原物料的需求；而美元匯率走弱，又是支撐國際銅價的另外一個因素。儘管國際銅價自去年以來大幅上揚，不過，到目前為止，全世界採礦的新投資(mining investment)規模，也是相當有限；因此，還不至於導致一時間市場大量供貨的情況。

業者成本上升

然而，根據華爾街日報(The Wall Street Joural)報導，未來數個月，國際銅價的走勢卻可能大震盪。之所以如此，乃因為從不少方面來看，身為全世界最大消費國的中國，目前對於銅的需求，似乎已屆強弩之末。

目前全球有高達過半的精銅(refined copper)，就全為中國一地消費掉；無怪乎，其在整個市場中，可以帶來如此大的影響力。然而，由於擔心房地產的泡沫化給當地造成的系統性風險，北京政府持續打房，已經導致中國房市的降溫。另外一方面，美國政府擬推出的大型基礎建設雖然有利於支撐國際銅價；不過，這些方案都還得經過國會的表決通過，其實都還是需要時間的。

雖然國際銅價的大漲，也帶動了各地股市相關類股股價的揚升，然原物料價格的上揚，其實反而增添了這些銅加工業者的成本；除非，自己擁有銅礦。