ＭＳＣＩ調整台股權數，外資打算先空再反手回補，使得權值股震盪頗大，從強茂的業內業外，搶眼的營運表現，也看到了投信積極敲進二極體族群的信心。

近期台股的震盪相當激烈，大型權值股成了外資撤出市場的提款機，尤其整個金融股從農曆年後大賣了超過四八萬張，像是元大金)2885(這個月一口氣賣了十三萬張、國泰金)2882(、開發金)2883(也分別賣了六萬多張，其他還有富邦金)2881(、永豐金)2890(加起來近十萬多張，以及合庫)5854(、華南金)2880(、彰銀)2801(的各三萬多賣壓宣洩而出。

本業及業外法人都看好

另外，電子股的部分，台積電)2330(、聯電)2303(、宏)2353(也分別用力賣出了各十萬張以上，權值股的臉色青筍筍，當然指數也不容易有太好看的表現。

不過在沉重的賣壓當中，還是有不少中小型個股逆勢突圍而上，像是先前就已經提醒大家要注意的投信作帳股，也開始為季底績效的拉抬進行布局，逆勢抗跌中成了整個市場關注的焦點。

相關的投信法人就表示，「近期布局的指標當然還是會從產業的趨勢面來著手，像是觸控、智慧型手機、太陽能等產業，雖然能見度很高，但是大家累積買超已經有一段時間，既然股價的基期已經墊高，這個時候繼續追逐，恐怕承擔的風險要比獲利的空間還大，倒不如從這幾個產業相關的周邊關鍵零組件、原料去找機會，包括二極體、ＬＥＤ、功率放大器、觸控保護玻璃、玻纖布等，法人都是買這樣的一個概念。」

像是二極體的強茂)2481(以及台半)5425(近期都分別舉辦法人座談會，兩家公司對於產業景氣的看法都偏向正面，當然也獲得法人買盤的認同，尤其強茂近三○個交易日以來，投信合計買超超過一萬張以上，也成為推升股價的重要動能，當然也是二極體族群的領先指標。

強茂集團成立於一九八六年，由總裁方敏宗及弟弟董事長方敏清共同創立，兄弟分工經營，董事長負責二極體的業務，總裁則是把強茂集團投資觸角往外擴散與布局，現在的強茂不但是台灣整流二極體龍頭，也是大中華地區小訊號二極體最大的供應商，公司最大的競爭利基就在於擁有從上游磊晶圓製造)璟茂(，到下游二極體封裝的垂直整合優勢，產品本業為小訊號二極體、傳統二極體以及突波吸收器，其中小訊號二極體占營收比重約五成，目前的單月產能達到一二○○ＫＫ，產能居全球的第六大廠商，生產基地位於高雄岡山。

由於小訊號二極體屬於高階產品，毛利率約可達二至三成，較傳統二極體高出許多，而且金融海嘯後日商漸漸退出小訊號二極體的生產，經過這兩年產業秩序的重整，強茂順勢接收市場，成為最大的受益者，因此公司打算再把產能擴大，今年的第二季就可以擴產完成，目標則是可以順利擠進全球前五大供應商。至於傳統二極體目前占營收比重約四○％，月產能為五○○ＫＫ，生產基地則是位於大陸，毛利率約一至二成。

金雞母艾德最快年底上市

對於本業二極體今年的營運來看，小訊號二極體的應用廣泛，包括ＰＣ、ＮＢ、電源供應器、消費性電子的手機、平板電腦、ＬＥＤ的背光與照明等通通需要，所以從需求面來看，二極體產業景氣根本沒有擔心的理由。公司方面就表示，訂單的能見度已經到第二季，最快三、四月份的營收就會衝上歷史新高，故合併台灣與轉投資大陸廠的營收，有機會從去年的七五億元，跳升到九五億元，成長幅度超過二五％；當然主要成長動能除了擴廠之外，增加了多家大陸組裝及白牌客戶，更是順利消化產能轉換為營收的關鍵。

強茂現在是集團的資源與支援核心，本業穩定成長成為供給轉投資公司養分的大水庫，目前重要的轉投資包括有璟茂、艾德、熒茂及強德，其中璟茂生產二極體上游原料ＥＰＩ及蕭特基晶圓，產能大多提供給母公司強茂自用，今年有機會貢獻母公司四億元的獲利，熒茂切入平板電腦的大尺寸電容式觸控，今年獲利也會跟著提升。

艾德則為生產太陽能電池及模組，公司表示一月營收已回復正常六至七億元新台幣的水準，跳過二月的工作天數較少的例外因素，三月份將比一月再往上拉高，漸漸感受到進入旺季的動能，公司也預計今年太陽能電池年產能由一二○ＭＷ擴充至三六○ＭＷ；太陽能電池模組年產能由四五○ＭＷ擴充至六三○ＭＷ。而去年的營收為九○億元，用擴廠的比例再扣掉降價二○％去換算，法人推估今年艾德的營收倍增根本不困難，值得注意的是，獲利金雞母的艾德打算在第一季末、第二季上旬送件回台第一上市，最快第三季末、第四季初就可以正式掛牌！

整體來看，法人推估強茂今年合併營收上看五八億元，平均毛利率二成，加上轉投資有機會帶來十三億的獲利貢獻，折算今年稅後ＥＰＳ有挑戰五元左右的機會，換算本益比不高，加上投信買盤卡位，半年線、季線等中期趨勢沒有改變之前，股價還有往上的空間。