太陽能產業從過度擴張到景氣急凍，大股東先前力挺籌資，但卻在半年間全部住進套房，接下來還得為能否生存繼續拼搏，太陽能老闆最近的痛苦指數真高。

台股四大慘業，現在已是無人不知、無人不曉，但要說讓股東痛苦指數最高的，短短二季股價從雲端跌落谷底的太陽能廠老闆，應是第一名。畢竟面板、ＤＲＡＭ產業已經低迷多年，但對太陽能廠大股東來說，這次碰到的資產縮水幅度，則是始料未及。

大股東套牢心情悶

太陽能產業需求進入無行無市的停滯窘境，自今年高點以來，太陽能股價平均縮水七～八成不等，今年二月才以每股二二元、總金額五○·六億元搶下益通（3452）的英業達，短短不過三季的時間，益通股價腰斬再腰斬，股價縮水近八成，益通股價甚至一度要面臨十元票面保衛戰，大股東英業達在太陽能產業的資產，則瞬間縮水一半。在ＰＣ產業已經不好賺的英業達，這下子在太陽能產業又踢到鐵板，大股東可真是苦不堪言。

像英業達這樣套牢慘重的大股東，當然不會只有益通一家，去年下半年一度大張旗鼓籌資辦現增或私募的太陽能廠，在太陽能股價狂跌下，大股東幾乎是全面住進套牢，陷入進退兩難的窘境，從最上游的多晶矽廠到下游的太陽能廠，幾乎無一倖免。

九月初才以每股六五元完成現增的福聚太陽能（4975），雖然搶在多晶矽價格崩跌之前，順利籌足了十九·五億元以利擴產，但籌資完不過短短二個月的時間，因為多晶矽供過於求，擴產進度無法如期進行還不打緊，但福聚太陽能股價即崩跌逾五成，以目前二五元左右的價位，大股東一股就套牢了四○元，福聚太陽能大股東，真是第三季心情最悶一族。

即便是財務體質相對優的中美晶（5483），雖然研判底部再壞有限、並大膽地在十月以每股四七元現增籌資，但大股東們也在一個月後，隨著股價住進套房，處於短套中。

股價在低檔籌資的太陽能廠，套牢情況都如此慘重，在去年下半年、今年上半年大舉籌資的太陽能廠，股東們這會兒更是要叫天天不應、叫地地不靈了。而如果太陽能廠能熬過寒冬存活下來，以目前的低股價，股東們恐怕也得要有長期抗戰的準備，才能回本。

小股東別再等回本

其中，矽晶圓廠的綠能（3519）及達能（3686），都在太陽能產業景氣未反轉前，分別透過海外存託憑證及現增籌足資金，這會兒這些資金很可能都成了兩家公司抗寒冬的保命仙丹；但當時綠能及達能分別以每股七四·四元及五九元籌資成功，對照目前綠能及達能股價分別跌到二五·八元及十三·三元的低價位，股東們雖套牢嚴重，也只能期待危機趕快過去。

對於太陽能廠大老闆來說，手中資產套牢恐怕還是小事，最慘的是，企業會不會在這一波的景氣寒冬中被迫出局，資產跟著付諸流水，以歐美債務危機短期懸而不決、太陽能產業持續低迷發展的情況來看，未來半年太陽能廠陸續倒閉已是共識，而台廠能不能全部順利躲過，恐怕還有一番考驗。

對國內銀行業者來說，除了接下來要面臨面板、ＤＲＡＭ的鉅額負債外，還有太陽能廠可能爆發的倒閉潮，恐怕也是讓國內銀行業者剉咧等。

根據統計，最近二年，國內太陽能業者為了拼市占、擴產能，除了現增、私募外，更是透過銀行聯貸分別取得鉅額的資金，總計這二年太陽能業者透過銀行聯貸的資金就至少高達五、六百億元以上，若時間拉長來看，國內銀行貸給太陽能業者的總金額，恐怕也不在千億元之下，太陽能產業景氣風雲變色，應讓曾經參與太陽能廠聯貸的金融業者，心中多少有點忐忑。

太陽能產業景氣短、中期看起來毫無樂觀理由，大小股東套牢之路也漫長，對大股東而言，當然還是要努力為企業存活拼搏一番，但對小股東來說，現在可是謹慎看清楚手上太陽能公司的財務狀況，以防手中套牢股票變成壁紙的關鍵時刻了。