奇鋐受惠大客戶聯想出貨放量，加上布局非ＰＣ散熱產業， 成功打入觸控面板供應鏈，低價、低基期及低淨值比的轉機力道浮現。

選黑馬股的三大技巧，第一要低價、低基期，第二要籌碼穩定，再來就是要有業績題材、轉機爆發力。尤以絕大多數的黑馬股，都是從低價位發動的。

技術與同業差異化

台灣的散熱模組在全球市占率超過七成，具有舉足輕重的地位。散熱模組業的核心競爭力，在於把風扇、散熱片、熱導管等，組合設計成一個具有高散熱效率、又有成本競爭力的模組產品。目前除ＤＴ及ＮＢ外，包括伺服器、投影機、ＬＥＤ路燈、大型電信基地台及航太等產業，都普遍使用散熱模組。

奇鋐（3017）致力於ＰＣ散熱產品，目前擁有多條生產線，並以自有品牌ＡＶＣ行銷全球，散熱器全球市占率超過三○％，已是全球最大系統散熱產品供應商。此外，也是兩岸唯一通過中移動、中興、華為等大陸前五大通訊商，基地台散熱相關通訊產品認證出貨廠商，具備4G LTE色彩的低價潛力股。

由於ＰＣ市場成長趨緩，奇鋐將投資觸角延伸至通訊、ＬＥＤ、機殼、攝像頭模組等非ＰＣ領域；其中，又以跨入觸控模組領域，逐漸開花結果。為強化競爭力，並在技術上與同業更顯差異化，規劃將持續擴大投資觸控機台設備，加上與大客戶聯想關係深厚，在訂單及技術承諾之下，營運爆發力可期。

奇鋐持有旗下觸控模組廠啟迪科技約七成股權，惟前兩年仍在資本支出階段，加上生產規模、良率等尚待提升，受研發與營業費用增加，子公司萬吉達、啟迪持續虧損，也連帶拖累奇鋐營運明顯衰退，去年獲利大減逾九成，稅後純益三千四百萬元，ＥＰＳ僅○．一元。

不過，啟迪已打入大陸中興、華為與聯想等大廠的觸控面板供應鏈，供應包括二．五至三．五吋智慧型手機及平板電腦等產品，今年上半年營收規模明顯提升，虧損幅度也大幅縮小。

營運獲利大躍進

另外，啟迪今年月產能將成長超過十倍，原先月產能約二萬片，為因應訂單需求，也已在深圳廠擴充產能，預計六月底月產能將拉升到二○至三○萬片，九月持續開出新產能，屆時月產能將達六○萬片。法人評估，屆時觸控對奇鋐合併營收占比將達十％。此外，奇鋐已與日商大股東古河電氣達成決議，同意轉投資二千萬美元(約新台幣六億元)，赴大陸武漢設奇宏光電。聯想將提供其手機、平板廠旁一塊土地，供奇鋐設立觸控面板及鏡頭模組廠，產品將供應聯想、華為使用；聯想並表示未來不排除私募入主奇鋐，未來接單持續擴大增加。

奇鋐上半年本業表現穩健，受惠於觸控模組出貨增加，帶動營收進一步升溫，七、八月營收已創近兩年新高，累計前八月營收一二五億元，年增幅度八．五％。隨著轉投資事業漸上軌道，加上台幣較去年同期貶值，上半年稅後純益達一．○五億元，較去年同期的○．一五億元，大增六倍之多，其中，第二季毛利率提升至十三．三％，明顯高出去年同期的八．四％之上，第三季電子產業旺季來臨，在新產能開出與訂單持續成長下，營運仍屬樂觀。

若比較前二年營運表現，奇鋐幾乎已經完全脫胎換骨了！九月二十四日將除息○．二元，尤其上半年每股淨值為二○．二四元，換算股價淨值比○．八倍，光是反應淨值就有不錯的套利空間，逢低投資風險不大。

操作建議：股價打出中期大底，放量攻上十七．四五元，技術性回測月線及十六元支撐，若能再度放量轉強，有機會以每股淨值二○．二四元為漲升目標。