剛入選道瓊成分股的耐吉，獲得資本市場認同，主要供應商的豐泰同蒙其利，股價來到近十三年高峰，在全球掀起運動風下，豐泰業績看俏。

物換星移，這次道瓊調整成分股，竟然換掉過去不可一世的ＰＣ大廠惠普、美國銀行、美國鋁業，取而代之的是過去不被看上眼的耐吉(Nike)，顯示運動產業興起已成為市場資金認同的對象。

耐吉總市值從二○○九年的二七六．九八億美元，一路成長，到去年增加超過兩百億美元達四九五．四六億美元，今年更上一層樓達五五一．二四億美元，五年不到，總市值增加超過一倍，這種過去難登大雅之堂的產業，這兩年卻大放光芒，顯見全球運動人口爆增。

當然耐吉提升品牌認同度不遺餘力，除了廣邀大咖運動員代言外，對潮流及機能性產品的經營，也是另一策略，而產品單價也從一、兩千元來到甚至萬元之上。耐吉股價總市值的提升就代表市場認同。

不過六月份耐吉做財測時，對未來兩季並不是非常看好，主要還是競爭對手德國的愛迪達步步進逼，愛迪達同樣朝潮牌、流行發展，而總市值成長更為驚人，從二○○八年的五二．五億歐元，逐年成長，二○一○年突破一百億歐元，去年達一四○．九億歐元，今年衝上一八○億歐元，總市值增加二．四二倍；若從○九年的七九億歐元算起，則至今年就增加一百億歐元，成長一．二七倍，難怪耐吉要注意。

耐吉最重要戰略夥伴

之所以要提起其競爭對手，就是這幾年耐吉業績及總市值上升，後援部隊功不可沒，而豐泰（9910）是耐吉主要供應商，耐吉訂單占豐泰營收約八成，耐吉要做戰略部署或改變，豐泰一定要配合。耐吉要維持領導地位，設計、降低成本是一定要的。豐泰與耐吉合作已久，除了於一九九二年在亞洲共同成立第一個研發中心，為了因應耐吉全球化的採購策略，陸續於中國、印尼、越南與印度等國家設置鞋類量產工廠。豐泰本身業外轉投資事業不多，不像製鞋大哥寶成橫跨房地產、電子、旅館等眾多事業，對於專攻製鞋也是令市場認同所在。

布局東南亞　首重越南

以目前生產基地的產能分布來看，越南占比達五成最高，中國則已降至約二一％，另為印尼一五％與印度一四％。由於近年來中國基本工資高漲，因此豐泰二○一一年後未再擴廠，中國廠主要以生產高階與時尚的運動及休閒鞋為主。

占產能比重最高達五成的越南廠，目前以生產中階鞋款為主，不過也積極培養生產技術位階較高鞋種的能力，並漸漸看到成果。最重要是越南若在年底成為ＴＰＰ成員之一，則二○一五年輸美的成衣、鞋子降至零關稅，對於豐泰乃至於耐吉在價位上的操作將更具彈性。

另一發展重心則是印度，印度超過十億人，全球僅次於中國，在印度設廠對於耐吉進軍印度有利。

豐泰的營運策略幾乎都與耐吉同步，耐吉越好、豐泰將越好，這次耐吉得到市場認同成為道瓊三○成分股，也是對豐泰的肯定。然而有愛迪達追兵在後，耐吉更要抓緊策略夥伴豐泰。

豐泰前八月營收較去年只成長一．六％，前八月ＥＰＳ為二．七二元，且今年改由逐月公布獲利，顯然對業績把握度高且具信心。若以法人預估豐泰今年ＥＰＳ逾四元，以運動產業一線大廠如美利達（9914）、巨大（9921）等本益比都超過二○倍，那麼豐泰股價應還有上漲空間。

操作建議：股價七月份從七三．二元急拉回至五五．二元後，開始震盪推升，幅度不大，但趨勢明顯，短線重返高價區附近，均線呈多頭排列，只要維持在十日線六六．五元之上，將有機會創高價，中線或可挑戰八○元關卡，中線支撐提高至六一至六三元，超過六千張量有壓。