受惠於景氣復甦，東台訂單量持續增加，轉投資及母體事業營運皆成長，今年ＥＰＳ將挑戰二．五元，ＰＥ不高，股價有機會震盪盤堅。

東台成立超過四十年，是老牌公司，近八年來也不曾虧損，主要產品為ＰＣＢ鑽孔機(占母公司營收二一％)、ＣＮＣ車床(占營收二一％)、ＴＭＶ綜合切割加工中心機(占營收四七％)，下游應用廣泛。工具機產品中，汽車相關四○％、電子資訊業一五％、代理商占一五至二○％、航太與醫療占六％。以銷售區域別區分，中國大陸占四五％、歐洲占一一％、亞洲其他占一五％、美洲占五％。

Ｑ２獲利將交出好成績

由於汽車相關供應鏈景氣持續回溫，目前工具機事業體占營收比重為七○％，印刷電路板(ＰＣＢ)約占三○％；東台認為，今年以中國大陸及歐洲成長性較大，約五～一○％，美國則微增，而今年接單優於去年同期，目前在手訂單超過二十億元以上，去年同期則約十八億元，在手訂單也比年初再往上走；主要來自於中國汽車產業、ＰＣＢ產業與代理商(土耳其、俄羅斯等)、美國汽車引擎、航太帶動臥式綜合加工機訂單增溫。

今年母公司ＣＮＣ車床與綜合加工機營收預估將成長一五～二○％，包括用來加工鋁鋼圈的機台以及中國引擎廠小量綜合加工機。再者，漢翔去年交貨兩台大型龍門機，單價高達四千萬元，由於該公司將擴建二廠，東台明年訂單將增加，法人估至少有五台的數量，對營收貢獻不小。在雷射鑽孔機方面，上半年已出貨三台，全年目標約六台。

由於現階段新接訂單仍在回升的趨勢上，在手訂單持續增加，ＰＣＢ、汽車業訂單好轉；第二季營收二四．九七億元，是近八季以來新高水準，較第一季成長三六％。而第一季該公司ＥＰＳ為○．六元，已經是近兩年來單季新高，第二季預計獲利將十分不錯，法人預估上半年ＥＰＳ將有達一．五元以上的機會，相當於超過去年全年一．二三元成績。

該公司除母公司接單好轉外，以中國內銷為主的蘇州東昱(百分之百轉投資)，去年營收約八～九億人民幣，預估今年可達十一億元，接單好轉主要是來自汽車業與代工業；顯示東昱接單也明顯好轉；轉投資持股五一％的榮田，以生產大型立式車床為主，去年營收約十四億元，預計今年可成長至十六～十八億元。不論是本業或轉投資，今年營運都呈現向上趨勢。

ＰＥ在族群中相對偏低

工具機一向是落後景氣的行業，下游業者好到一定程度才會增加資本支出，尤其是汽車業，不論是中國還是全球，這兩年來銷售蒸蒸日上，對照工具機業績將持續看好，若按照工具機廠商的出貨模式推算，訂單能見度可以看到第四季，單月營收則可維持七～八億元。

值得注意的是，若加計集團子公司在手訂單金額，預估整體訂單水位則已有機會逼近三○億元左右。法人預估東台全年ＥＰＳ挑戰二．五元；此外，航太、風力發電等大型機台將是明年成長動力之一。

法人預估東台今年營收可達八九億元，較去年成長約一七％。明年可達九十～一百億元，航太與風力發電大型機來將是成長動能之一。

若以今年東台ＥＰＳ約二．五元，目前ＰＥ約十三．六倍，相較於程泰、Ｆ─亞德等等同業ＰＥ在十六～二八倍，東台ＰＥ相對並不高，低檔支撐較強，算是可攻可守的標的。

操作建議：近期股價從高點三七元震盪拉回，分兩段式修正至季線三三元附近，半年線及年線也都上升至三二元，低檔支撐相當強勁。目前月線及十日線在三五元附近，隨日ＫＤ值降至相對低檔，站穩後有利挑戰新高。