最近美國經濟數據表現不錯，尤其是每個月就業人數穩定成長，上季美國ＧＤＰ比前一季成長四％，高於市場預期的三％。對於美國經濟穩定成長態勢，由鴿派主席葉倫主導的ＦＯＭＣ會議，仍決議在明年夏天以前，暫時沒有升息的打算。就ＦＯＭＣ內部決策官員的觀察，鴿派和鷹派對聯準會何時升息和未來升息的幅度辯論激烈，至於鴿派和鷹派攤牌的決戰點，只要通膨沒有升溫，鴿派仍占上風。

ＦＯＭＣ最新決議仍沒脫離市場預期，持續減碼ＱＥ成為每個月釋出二五○億美元，預估聯準會在十月份的會議就會全部結束ＱＥ釋出。即便如此，聯準會在會後聲明仍沒有暗示提前升息的打算。會後聲明指出，即便失業率已經降到六年新低的六．一％，就業市場仍有許多改善的空間，仍將維持利率在低檔。

消費年增率不強

今年以來美股維持創新高格局，近期公布的第二季美國企業獲利年增率比去年同期成長八．二％，優於先前預期，第二季美國ＧＤＰ年增率比前一季成長四％，驗證第二季美國的景氣表現不錯。當季美國消費支出年增率一．九％，仍不算高。另外，六月份美國核心ＣＰＩ年增率一．九％，美國通膨仍在控制範圍內，這是葉倫得以壓下鷹派升息聲浪的主要證據。

隨著ＱＥ在十月份結束，兩年期美債殖利率快速上揚，來到○．五三三％的三年新高，債市資金流出短債的跡象明顯。長債的十年期美債殖利率維持在二．五五一％，如果十年期美債殖利率也向三％靠攏，代表中長線債市資金也開始流出，可能暗示聯準會升息日期不遠，但這個現象還沒出現。

另一個觀察重點，美元指數近期上揚超過八一點，代表熱錢回流美元部位，假如美元指數持續上漲並接近八五點，將對聯準會的升息造成壓力。