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三網融合大餅持續擴充

洪周泰 文章摘錄自第1791期

大陸目前約有五成網民使用移動互聯網觀看網路視頻,消費者已經對電影、電視、音樂、遊戲和其他媒體文化創意內容產生了濃厚興趣,商機大幅度成長。

大陸的互聯網市場衍生了三網融合的生長,孕育了文化創意產業的風行,誕生了各式各樣新穎的商業模式,產生的商機令人目不暇給、刮目相看,也因此產生了幾位成功的企業家。

七成網民觀看網路視頻

根據麥肯錫近日發布的報告,互聯網正在從根本徹底解構大陸人民的生活型態,目前上網民眾達到六億多人,並且持續增長中,而移動互聯網發展已經跳躍式進入全民時代,二○一四年初大陸移動互聯網用戶總數約八億多,以使用智慧手機上網比率最高。百度(Bidu)的網路搜尋量每天高達五○億次,一三年十一月十一日「光棍節」當天,阿里巴巴線上購物平台淘寶網和天貓的交易金額超過了三六二億人民幣(下同),數億的華人每天使用騰訊(00700)的社交軟體「微信」(WeChat)。大陸互聯網所產生的經濟占GDP的比重已超過美國、法國及德國,已經如同水、電、空氣一樣黏住大陸人的食衣住行。

互聯網的發展帶動了消費電子類產品的深入式廣泛成長,也啟動了物聯網的下一波大成長,各類新興事業如智慧城市、智慧家居、智慧金融等等如火如荼進展,不一而足,最近樂視網與海康威視進行智慧家居及安全的事業合作,目標就是將用戶的智慧電視與家中的娛樂、安全防護等各個系統相連接,創造更宜居安全的家庭生活環境。

目前大陸大約七成的網民觀看網路視頻,大約有五成網民使用移動互聯網觀看網路視頻,消費者已經對數位電影、電視、音樂、遊戲和其他媒體文化創意內容產生了濃厚的興趣,商機大幅度成長。

一三年大陸移動購物市場交易規模超過一千六百億元,面對風起雲湧的移動購物市場,阿里巴巴、京東商城、當當網、亞馬遜中國等各大電商均加速進行各種合縱連橫,由於移動互聯網的新型移動支付發展快速,市場交易規模已經突破一兆元,同比增長數倍,遠遠超過透過在個人電腦交易的金額,隨著O2O線上到線下模式無縫融合,移動互聯網金融已經從過去的小規模大幅推進到規模化並與傳統線下金融服務融合的新階段,舉例餘額寶開戶數已經突破八千一百萬人,規模突破四千億元,產業機會無窮。

全球第二大電影市場

攜程移動服務酒店預訂占比已經超過四成,移動互聯旅遊商機占一席之地,遊戲、音樂、閱讀等文化產業透過移動互聯網進行交互創新,一三年大陸移動遊戲市場規模達一百億元以上,同比增長兩倍多,占全國遊戲市場的一四%,未來移動遊戲市場仍然具有巨大的想像空間,移動遊戲爆發成長後,一四年仍將倍數增長,相關企業享有成長的機會。

大陸目前已經是僅次於美國的全球第二大電影市場,一四年城市院線電影票房可望達到二七○億元以上,增長近三成,現在已擁有近五千家影院,並且達兩萬塊電影銀幕,目前全國城市院線電影票房已近兩百億元,其中大陸出產影片占一半以上,票房超過一億元的電影有近四○部,其中二十二部是大陸製作的電影片,顯見大陸影片水準提升,受大陸民眾喜愛。

在大陸A股相關的企業移動互聯、手機遊戲、家庭娛樂、文化產業股價表現都相當不錯,長遠而言,產業前景依舊可以樂觀看待,相關企業有樂視網(300104)、百視通(600637)、掌趣科技(300315)、華誼兄弟(300027)、鵬博士(600804)、中青寶(300052)、華策影視(300133)、華聞傳媒(000793)、中南傳媒(601098)等等都可以留意。

樂視網執OTT牛耳

樂視網(300104)

主要營業模式是內容、平台、終端,應用,主要收入來自於娛樂內容的分銷、廣告費收入、使用者訂費和消費,目前號稱為大陸第一的電影電視視頻網站,是所謂OTT(Over The Top)的領導企業,OTT是指通過互聯網向用戶提供各種應用服務,僅利用運營商的網路提供服務,這在國際上是成長趨勢的營運模式,最近美國家喻戶曉的影集「紙牌屋」就是美國Netflix翻拍自製,Netflix採用的就是OTT的經營模式。

公司除對外採購也自行發展電影電視影片,及其他各式各樣娛樂體育比賽節目,消費者透過個人電腦、大螢幕顯示器、手機都可以看到公司所擁有的節目,目前自製4K內容占大陸市場超過七成,同時計畫推出近十部4K影片,其中有張藝謀導演的「歸來」,及花兒影視的《羋月傳》,優質4K內容將帶來巨大廣告價值。

因為公司零毛利率低價方式出售大螢幕顯示器策略成功,已經順利地由個人電腦的入口進入了任何國際大公司夢寐以求的客廳市場,公司是三網融合的領先者,借力使力,掌握內容,再掌握通路,進入良性循環,帶來全新的家庭娛樂體驗。現在單月超級電視的銷量已超過十萬台,除了自己的樂視商城外,也已經與國美、京東商城等展開深入合作銷售,目標一四年銷售突破一八○萬台。

超級電視的月開機率超過九成,明顯高於行業五成的平均水準,日開機亦超過六小時以上,用戶黏性高,廣告價值直升。由於行銷策略奏效,預估一五~一六年樂視互聯網終端銷量將分別達到三百萬及四百萬台,至一六年底,樂視將可擁有近千萬使用者,將大幅提升電視互聯網入口廣告價值,每個訂戶年訂費四九○元,年用戶訂費收入將有四九億元,一三年營收只二四億元,未來樂視廣告收入將保持高速增長,至少年增長五成以上,如果一六年後擁有千萬使用者,電視大屏廣告市場將帶來可觀營收。

近日公司發布定向增發即向特定投資機構私募,將募資四五億元,募得資金將全部用於營運資金,並且全方位投入影視劇、綜藝、音樂、體育、動漫等內容,以及外部採購與內部自製同時進行的策略,維持公司在內容領域的優勢地位。公司於一三年股價上漲了數倍,目前本益比在百倍以上,由於市場預期未來三年,使用者會增長至千萬人,所衍生的商機如用戶訂費、廣告收入都是高成長而且很具體,所以股價居高不下,目前市值不及六○億美元。

美國同業在線視頻公司 Netflix,目前本益比也是一百多倍,市值近三○○億美元,是美國股市最近投資人熱門的機會,樂視網未來是否能夠如預期發展,會大大影響股價表現,投資人宜謹慎追蹤,規避投資風險。

百視通擁手機電視牌照

百視通(600637)

百視通是樂視網同業,經營模式和收入模式與樂視網相當,但是百視通除了OTT的事業之外,多了IPTV(Internet Protocol Television)事業的經營。公司IPTV用戶數超過二千萬戶,總計裝置的OTT機上盒、高清電視機上盒超過一○○萬,再加上智慧電視一體機使用者數量總計超過三千萬戶,公司在IPTV、OTT、手機電視等新媒體業務覆蓋到大陸二十多個省市,並擴及東南亞國家、非洲地區。

公司最近分別與微軟、迪士尼合作進軍家庭娛樂事業;與微軟合作將微軟XBox One遊戲機引進大陸,這是大陸電視遊戲機經過十三年後首次解禁,企業進軍家庭娛樂的大好機會;與迪士尼的合作,則將極大豐富化公司各平台的國際化內容,迪士尼在大陸的業務範圍廣泛,包括影視娛樂、主題樂園、度假區、互動媒體及英語語言培訓業務都將與公司進行合作。

公司目前片庫總時長超過四○萬小時,高清節目超過十萬小時,擁有的體育比賽版權數量位居亞太首位,每年播出NBA及英格蘭超級聯賽等賽事超過兩千場,以IPTV、OTT、網路電視、移動終端等多種屏幕方式播出,一三年各新媒體平台的總流量、電視新媒體收看累計時間保持大陸領先。手機視頻事業是廣電總局批准並核發首張「手機電視牌照」,○四年起陸續與中國移動、中國聯通及中國電信開展合作,成為大陸首家運營「手機電視」的新媒體企業,以智慧手機為平台,使用者通過電信運營商的網路,在手機上可以收看通過流媒體技術傳輸的視音訊節目,也包括下載後觀看視頻片段,可以讓消費者隨時享受影音娛樂。

公司過去五年的經營表現相當不錯,股價也有數倍增長,最近進行重組而停牌暫停交易,預期復牌交易後,發展將更加明朗,目前本益比五○倍附近,所發展的各類事業都是大規模市場的領域,而且都是國際企業「強強聯手」的合作,未來的成長應該可以期待,但是仍然需要注意國際合作有可能產生水土不服,需要時間和團隊克服,當然就會影響股價表現了,投資人仍宜謹慎。