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新絲路商機排山倒海而來

洪周泰 文章摘錄自第1804期

習近平倡議「一帶一路」,主張大陸與中亞等國家共同建設道路聯通、貨幣流通的「絲綢之路經濟帶」,投資重點將集中在六省六港五大行業。

二○一四年亞太經濟合作會議(APEC)年會暨領袖峰會於十一月五日起至十一日在大陸北京市隆重登場,習近平主席在會議期間大力闡述新絲路「一帶一路」的經濟戰略,號稱大陸版的「馬歇爾計畫」(The Marshall Plan)。

「馬歇爾計畫」亦稱為歐洲復興計畫(European Recovery Program),是二次世界大戰後一九四七年,美國為了支持友邦的經濟復甦,及紓解自身過於充足的工業產能等雙重目的,因此向受戰爭破壞的西歐國家提供援助,包含設備、食品、原材料等各類實物及各類技術、工程、貸款、捐款等多種形式的援助,計畫實施的四個財政年度裡,總計畫約當時價值的一三○億美元,該計畫因時任美國國務卿喬治.馬歇爾而得名。

以大陸為輻射中心

該計畫對受援助的西歐國家幫助效果極佳,對美國經濟發展亦發揮了承先啟後的效果,該資助計畫結束時,所有受援助國的經濟水準竟然都超過了二次世界大戰之前,同時也幫助美國消化了戰爭時期增加的過剩產能,並且為美國開拓了海外大市場,經濟因此延續了成長的脈絡,美元從此以後成為西歐各國通用的結算貨幣,奠定了全球性貨幣的基礎,可謂多國皆贏的計畫,最大受益者就是美國,美國股市也因此進入了十多年的上漲行情,真可謂天助自助者,好心有好報。

「一帶一路」的思想概念類似「馬歇爾計畫」,習近平二○一三年出訪海外時就已經倡議,主張大陸與中亞等國家共同建設道路聯通、貨幣流通的「絲綢之路經濟帶」,主張大陸與東協國家基礎建設互聯互通,共建「二十一世紀海上絲綢之路」。簡單地說,就是以大陸為輻射中心,由陸地和海洋向國際拓展與其他諸國合作,實現「物能盡其用,貨能暢其流」的多贏目標。

海陸雙箭頭並進

「一帶一路」所涉及的國家大多是新興經濟體和發展中國家,總人口約四十多億約占全球的六成,總經濟量約二○萬億美元約占全球的三成,這些國家普遍處於經濟的高速發展期,都需要大國的資金支援和技術支持,以利於經濟順利發展,大陸此時基礎建設出海與鄰國共同創造未來,可謂天時地利並且人和,預估未來十年亞太區域基礎設施投資金額將可上看到十萬億美元,有機會讓大陸的經濟更上一層樓,股市長期有望如同美國走上大多頭行情。

事實上,大陸為了人民幣國際化,在一三年十月就成立了亞洲基礎設施投資銀行(AIIB),藉以釋放外匯準備金,成為大陸實行資本輸出戰略的開端,該投資銀行未來也會是新絲路輸出計畫的重要資金來源,最近大陸又對外宣布將成立絲路基金並出資四百億美元,同時稱絲路基金是開放的,歡迎亞洲國際投資機構積極參與。

新絲路中的「絲綢之路經濟帶」指的是陸路,意義是將連接東亞、南亞、西亞的交通運輸網路,建立從太平洋到波羅的海的運輸主通道,將讓大陸可以順利輸出設備、技術及產品等到這些地域,並通過與中亞在能源領域的合作,保障能源來源穩定並且同時強化地緣安全。新絲路中的「海上絲綢之路」指的是海路,意義是將大陸數個港口和東南亞國家臨海港口城市逐一連接,加強雙邊商業互通,並且面向東盟並將與亞歐非經濟貿易密切合作發展。

新絲路的發展帶動投資重點將集中在六省六港五大行業,六省即新疆、浙江、江蘇、福建、廣東、廣西;六港即連雲港(601008)、寧波港(601018)、泉州、廈門、廣州、北部灣;五大行業則有交通運輸包含港口服務、機場服務、貿易物流等,建築建材包含鐵路、公路、基礎建設等,能源及能源建設、商旅文化、比較優勢製造業等。

連雲港名列首選港口

連雲港(601008)

主要從事港口貨物的中轉裝卸相關港務管理業務。連雲港連著中亞歐洲,是大陸中西部地區乃至中亞諸國向東出太平洋最經濟、最方便的首選港口,是同時距離日本、韓國兩國最近的港口,也是泛太平洋地區西進亞歐大陸的首選登陸之處。連雲港也是大陸沿海主要港口,北臨環渤海經濟圈,與上海港、寧波港同時被大陸規劃為長三角地區港口群主要港口,是上海國際航運中心的功能配套港和長三角經濟圈重要港口,是亞歐與大陸長三角經濟圈、環渤海經濟圈來往互動發展的最佳樞紐,在未來的新絲路計畫下,會擔任更舉足輕重的角色。

寧波港為海上絲路起錨

寧波港(601018)

寧波港經營範圍主要包括集裝箱、鐵礦、原油、煤炭等貨物裝卸業務,並提供拖輪助泊、碼頭租賃及物流等與港口生產有關的綜合性服務。自古以來寧波港就有很重要的地位,有一千二百年的發展歷史,是「海上絲綢之路」的起錨地,二○一三年,寧波港貨物輸送量完成近五億噸,集裝箱輸送量完成一千六百萬標箱,箱量排名保持大陸港口第三位、世界港口前六強,已經恢復了昔日的風華。

在新絲陸的陸路,鐵路將是最重要的基建,未來該區域鐵路線總長約一萬公里左右,按照目前每公里建設平均四千萬人民幣(下同)成本計算,總投資金額約在四千億元,預測中國中鐵(601390、00390.HK)、中國鐵建(601186、01186.HK)兩家鐵軌建造的企業將有一定的受益,鐵路完成,繼之是動車組車箱裝備等商機,則以中國北車(601299、06199.HK)和中國南車(601766、01766.HK)雙龍頭最受矚目,尤其這兩家公司分居全球前兩名,正在進行合併,強強聯手,未來發展將更具有競爭力,鐵路軌道交通連接器企業永貴電器(300351)也非常值得關注,公司淨利率高,成長性高,市值低,對於長期的發展應該相對樂觀,然而公司市值在短期間已經有一定程度的增長,短期間風險已高,通航的航空部分可關注海特高新(002023) 主要從事航空機載設備、附件設備檢測、修理及支線飛機、直升機、公務機等中小型發動機維修,及中信海直(000099)主要提供海洋石油直升機飛行服務及其他通用航空業務,尤其二○一五年大陸也要開放低空管制,將允許私人飛機不必得到軍方的批准,即可使用一千公尺以下的空域。

與中亞互通能源礦產

絲綢之路經濟帶的建立對大陸有一個重要的策略意義,就是與中亞五國互通能源礦產,以保障大陸未來經濟發展的能源安全,能源包含煤炭、石油、天然氣,而新疆將是樞紐,重要的企業有廣匯能源(600256)是新疆企業,主要業務是液化天然氣、石油、天然氣、煤炭、煤化工、清潔燃料汽車應用、加注站建設的技術服務等,公司擁有兩個油氣田、兩個原煤和煤化工基地、三個LNG工廠,公司已發展成為大陸經營規模最大的陸上基地LNG供應商,也是大陸唯一同時具有煤、油、氣三種資源的企業。准油股份(002207)亦是新疆企業,主要業務是石油天然氣勘探開發技術服務,油氣田地質研究、鑽井、測井、油氣田生產運營與管理,未來將以石油開發總包商的策略進軍中亞。

新絲路是大陸非常重要的承先啟後計畫,影響性既深又遠,甚至會影響全球經濟,以二次世界大戰後的馬歇爾計畫來參考,相關國家或地區都將受益,而受益最多的就是美國,美國因此更加奠定其為世界霸主地位,經濟欣欣向榮,美國股市也因此上漲了十多年,大陸此時此刻提出遠大的經濟擴張計畫,對於A股投資人真是一大福音,相關多個產業鏈都將長期廣泛受益,但是有些企業股價已經先行反應,目前短期間值得關注的投資機會,當是中國北車和中國南車的合併計畫莫屬,在二○一四年第二、三季獲利能力逐季向上拉升,本益比相對合理,若合併成功,將是世界最大的動車組車箱裝備企業。

宏碁創辦人施振榮說大陸的發展是台灣的機會不是威脅,這樣的見解非常有啟發性,投資獲利最好的方法是要追尋大時代大趨勢的改變,千萬不要一直活在自己熟悉環境的慣性,而錯失了大時代轉變產生巨大豐碩的機會。