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黃金要找回亂世英雄的角色
全球匯市掀波瀾 現金資產岌岌可危
全球央行貨幣政策防線一關關失守,投資人手中的現金資產也頻頻拉警報,等同於貨幣的黃金,抗貶功能短線再被彰顯,或有機會重回風華年代。
瑞士央行無預警取消盯住歐元匯率措施,全球央行貨幣政策安全防線失守,黃金等避險資產自一月十五日以後,形成了新一輪的上漲,今年全球貨幣市場波動預料加劇,沈寂逾二年的黃金,今年是否有望風華再起?專家指出,不管從政策面、基本面、技術面到題材面,黃金今年重啟漲勢,確實可期。
黃金擁三大結構改善利多
全球央行接棒寬鬆印鈔票,歐洲央行也將跟進,如何扭轉財富縮水,已是投資人刻不容緩的投資課題。過去一段時間,連各國央行都緊張了起來,從前一陣子瑞士發起將黃金運回國內的公投,到德國去年加碼搬回儲存在海外的黃金,在在都顯示,全球央行對手中的外匯儲備因貨幣貶值而縮水已繃緊神經。
金融市場出現動盪,往往是亂世英雄黃金的盛世,歐、日接連寬鬆貨幣政策,全世界除了美元之外,其他貨幣都在貶,瑞士央行的最新貨幣政策出手,更鬆動了全球央行的貨幣政策防線,可預料的是,未來一段時間,黃金的抗貶功能將更為彰顯。
這一波黃金大漲,導火線是瑞士央行宣布不再盯住弱勢的歐元匯率。因為歐元的前途堪慮,瑞士無法大舉累積歐元,但歐元區卻可以用無價值的歐元,用穩定的價格不斷賺進瑞郎,瑞士人想通了,想換瑞士貨幣,請用更多的錢來買,因而放手讓瑞郎升值,而黃金也是外匯市場的一環,瑞士價值的回復,也被套用到黃金;更重要的是,黃金比瑞郎還有價值,根本印不出來,想買黃金請用更多的錢來買,這帶動了黃金大漲。
對於這一波黃金上漲,元大寶來黃金期貨ETF擬任經理方立寬指出,黃金歷經二○一三年二八.○三%的大跌,提前反應了市場對於美國升息以及美元走強的預期,二○一四年則是低檔震盪,近期黃金大漲,底部成形,並擺脫過去三年對於美國升息的恐懼,轉而展開抗貶功能,呈現與美元同強的走勢,主要原因來自於美國升息的預期力度不斷下降,而歐元與日圓所帶動的競貶趨勢,反而可能形成另一股避險風潮,有利支撐黃金,今年對於黃金的投資態度,應該是跌多之後的價值投資,宜以樂觀態度看待。
短線追高有套牢風險
方立寬進一步分析,黃金已出現三大結構改善利多,一、過去二年黃金大跌,全球金礦商不堪虧損紛紛減產,導致供給減少,今年黃金甚至可能供不應求。二、過去黃金市場擔憂聯準會升息、美元走強等利空消息已出盡,歐、日央行接棒印鈔、帶動央行大舉增持黃金。三、中國及印度的黃金進口數量節節攀升,市場需求已走強。
根據統計,全球前三大黃金持有國,黃金占外匯儲備比重平均高達六七.二五%。相對之下,主要新興市場黃金儲備比重顯著偏低。若以前三大持金國為標竿,預料未來一段時間,中國將必須增加四.四萬噸黃金,規模等同於目前全球金礦庫存的四分之一強。
就技術面來看,方立寬表示,黃金短線大漲,已向上突破半年線,且季線、月線也開始逐漸上彎,頗有持續上攻、漲勢未停的意味,短期金價上看每盎司一三○○美元後,中長期而言,在基本面需求推升下,預估今年底以前將可上看一四○○美元,至於能否上攻一五○○美元,則要視聯準會升息進程及歐元是否續弱而定,然經理人也提醒,金價上攻至一五○○美元,解套賣壓也會跟著加大。
台灣銀行貴金屬部副理楊天立則直言,短線金價要再大漲,需要有金融市場的意外推升,否則,上半年在聯準會升息話題持續被討論,加上中國新年需求因素消除,短期金價仍會偏弱,並往每盎司一○五○~一一五○美元尋求底部,金價短線下跌的風險存在,若投資人現階段去追逐金價,恐怕是跟自己的錢開玩笑。
但中、長線來看,楊天立不改變原先看法,仍強調去年及今年都是黃金產業的打底年,全球黃金資金動能過去兩年一路退潮後,每盎司一三○○美元以下的黃金都屬超跌,但二○○一~一二年黃金基本面持續改善的條件則是從來沒有停過,楊天立說,三~五年之後,全球的黃金供給將會加速減少,未來基本面支撐只會愈來愈強,中、長期金價仍是向上格局,今年預估將可看到一三五○美元,明年則可望進一步推升至一五○○美元以上。