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「越南製造」提升外銷競爭力
兩大亮點:低成本、優惠關稅
若TPP上路,除了有助於提升越南經濟,拉動內需的消費成長,其中關稅減免,出口競爭力同步上升,更成為當地布局已久的台商營運加分項。
出口加工製造業曾是台灣經濟起飛的關鍵,隨著時空轉換,凡事以成本為優先考量的製造業者,從台灣出走到中國,近年開始朝向東協國家邁進,包括泰國、馬來西亞、印尼及越南等,台商逐水草而居的模式,不外乎就是工資高低。當中,越南開發較晚,土地、人工成本條件都明顯優於他國,成為台商集結重地,特別是,越南地緣臨海,原本就有利出口業發展,加上TPP的關稅優惠,台廠競爭力提升,營運有機會再上一層樓。
關稅優惠提升競爭力
綜觀越南十大出口產業中,除了投資人耳熟能詳的紡織、製鞋榜上有名,其他還包括電話零件、電子產品、原油、海鮮、工具機、運輸工具等,相關需要高人力密集產業。其中,機構件廠新至陞(3679),越南廠即是以生產通訊產品為主軸,包含對講機、電話機、GPS等,不過在產品成熟下,毛利率並不突出,非目前公司的獲利主要來源。
此外,新至陞過去主要耕耘在3C領域,在市場競爭與產品周期交替快速下,目前也跨入車用內飾件生產。雖然,首季受訂單遞延與新模具費用認列影響,單季EPS僅○.○八元,獲利不如預期。唯第二季在遞延訂單挹注,加上穿戴式新機種開始交貨,營收季增幅度可望有兩位數,且下半年還有車用訂單與平板電腦保護套新單貢獻,全年營收仍有機會優於去年。
另一方面,越南農林漁業發達,貢獻整體GDP約五分之一,當中又以水產品去年產值成長六.四三%,最為強勁。尤其是擁有地形優勢下,漁業成為發展重心,占出口金額比重達到五.一%。值得留意的是,越南漁業繁榮發展,帶起周邊產品包括漁網、釣線等需求持續提升,全球第一大尼龍網生產商金洲(4417)看好越南內地市場需求,加上生產成本考量,於二○○八年至越南設立生產基地。
據了解,目前金洲於越南產能比重已提升至四~五成,去年則因中國昆山新廠效益發酵,帶動獲利回升,EPS二.四三元。
廣隆可望受惠轉單潮
近年海洋漁獲產出大不如前,催生出近海養殖需求,由於養殖魚網毛利率、需求表現優於傳統漁網,金洲積極投入生產,營益率已連四年成長。此外,美洲市場約占公司營收比重四成,未來在TPP上路後,價格競爭力的再提升,可以留意。
而同樣尋求低廉生產成本,至越南設廠的還有廣隆(1537)、伸興(1558)、泰銘(9927)等,特別是,生產鉛酸電池的廣隆,目前百分之百產能皆在越南,由於鉛酸電池輸往美國仍有三.五%關稅,後續在TPP架構下,有望取消關稅壁壘,加上公司二成營收來自於北美,對於訂單的爭取充滿想像。此外,中國近年來對於鉛酸電池產業大刀闊斧改革,持續限制產能擴張發展,都成為廣隆營運成長的助力。
此外,太陽能受到雙反影響,各家業者無不積極將產能外移,當中電池廠太極(4934)與廣運(6125)合資成立越南廠,鎖定東南亞以及美國市場,目前因試產情況仍有瓶頸待突破,預計最快年底才能量產,中長期的效益可以觀察。