台股跌破去年收盤位置，回到年線附近試圖打底，且將進入除權息旺季，指數憑空蒸發至少300點；國際股市走勢分歧，聯準會升息時點可望明朗，然而變數將會更多而非減少。關鍵時刻，該勇敢攻擊？還是防禦等待？

今年的台股很「Ｍ型」，目前指數已將漲幅全數吐出，試圖在年線附近尋找止跌支撐。年線可看作中長期資金成本，根據統計，上市櫃約有一五八○家左右，將近六○○家近一周股價來到一年來的低點，這些個股都在所有均線以下，而還能站在季線上的公司不到二五○檔，其中出類拔萃創一年來新高約五○家。

強弱分明　紡織最夯

短中期操作者，習慣以季線為多空分水嶺，因此，目前能夠稱得上多頭的個股，占比約當一五％左右，最強勁個股更不到五％，反觀技術面已出現轉弱訊號的公司，已經來到將近四成左右，「二八」甚至「一九」法則在台股越來越明顯，隨著時空背景的轉變，投資台股的心態與準則，也必須採取相對因應。

短線上除了聯準會升息時點是最大關鍵外，債市變化仍相當具有指標意義，而希臘應該只是議題而非問題；回到台股，自萬點下跌逾八○○點，外資連十四個交易日站在賣方，金額逼近九○○億元，且六月至今於台指期貨空單部位，僅一個交易日低於萬口，接下來是除權息旺季，指數至少將會蒸發三百點。

近期也不只是台股偏弱，中國上證指數突破五○○○點，搭著今年未能進入ＭＳＣＩ的雜音，短線也開始震盪，美國股市今年雖創高，不過都無法脫離高檔震盪，德國股市與台股相同呈現三波段的修正，而不少新興國家在美國可能升息的陰霾下，外資腳底抹油的狀況四處可見。

台股為了能夠更與國際股市接軌，已於六月一日放寬漲跌幅至十％，而觀察近期盤面狀況，至少可以明顯反映出未來兩個現象，一是強者恆強、弱者恆弱的態勢明確，而冷門股的流動性更低了，這很有可能就是未來台股的狀況；二是下跌速度較上漲更快，往下滾雪球互相觸發停損，容易引起一波接一波的跌勢。

然而，近期盤面上紡纖股卻逆勢持強，外擁Nike納入道瓊成分股持續發酵，ＵＡ竄出頭坐上二哥位置，全球運動風氣大盛；內有龍頭股儒鴻（1476）股價突破五○○元大關，聚陽（1477）漲幅高達六六．六％，帶動整體產業上下游、二三線公司群起而上，其中機能布料、加工絲最為剽悍。

短線上，國內、外狀況不斷，指數試圖止跌整理，而盤面強弱股分明，然追高怕風險、低接怕接刀，又礙於每個投資人風險偏好、操作習慣不同，在此簡單以兩大方向區分，一是該避則避，耐心、觀察、等待也是操作的重要一環；二是以攻擊代替防禦，然了解標的只是基本功，還需先擬好投資策略，並且機械化執行。

　選擇暫時等待，也絕不可遠離市場，只要趨勢成形，不論向上或向下，都能夠有利可圖，可利用這段期間當中，找出下一階段要做多或放空的標的，強勢與弱勢股都不必避諱，無須自我設限。股票市場上永遠只有兩種人，一種是賺錢，而另一種則是賠錢。

　持續操作，可分為保守低接布局，與積極汰弱轉強。不論是哪一種，所屬產業趨勢正確，與公司財務體質健全，絕對是必要前提。而在低接部分，可選擇營運穩健公司，且接下來將進入除權息旺季，當股價下跌，將會提高殖利率，至少可以為股價帶來一層保護。

而在積極操作方面，目前已為第二季底，可尋找下半年進入旺季的產業，不僅有題材，更要有業績護身，若是從技術面的角度來看，年線以上是最基本要求，若是可以依舊站在季線以上，甚至還在今年萬點或更高價位，就是當前盤面上的強勢股，可依均線向上操作(詳見後文)。

關鍵時刻　三大準則

「時代不一樣，答案也不一樣」，指數位置不同、趨勢方向不同，操作的模式也會不同，三個投資準則提醒在搶反彈或長線布局操作前須注意事項。

　嚴格控管資金成數。投資可以是本業也可以是業外，但不論如何，都不要影響到日常生活作息，布局的資金水位要多高，沒有一定的答案，但是一定要讓自己覺得舒服，可以負擔得起，最基本的就是晚上可以睡得著覺。而保守型的投資者可將長線比重提升，相對地，積極的投資人則可以提高短線投機部位。

　設定停損與停利點。標準的基金經理人模式，是在開盤之前就已經擬定好作戰計畫，將要買進或賣出的個股、價格都事先開好單，讓交易員按照規劃執行，一般投資人也可以如此做，要下手買進或放空前，就必須想好甚麼價位跌破或站上，就執行停損，若是獲利達到某個標準或技術線型出現何種型態，就停利出場。

　投資或投機有定見。在操作之前，就已經決定這筆單是短線或長線，長線與短線投資的信仰不同，操作的邏輯與模式也不一樣，能夠承受的風險自然大不相同，然而最害怕的就是搶短投機套牢後，改為長線投資模式，放棄原本的思考邏輯，很容易讓小虧損變成大虧損。

最後，搶反彈手腳要快，事後諸葛沒有意義，成功不是繞過失敗，而是經過失敗後累積而成，操作前做好功課，記得每周都要熟讀《先探週刊》。