短線聚焦強勢、業績 長線留意修正後買點 每年的二、三季是台股最不容易上漲的時候，不過在全球股市持強、外資尚未全面翻空之前，仍有個股操作的機會，只是心態上恐須漸趨保守，而長線資金則可逢低介入績優的殖利率個股。

春夏交替、渾沌不明的四月天，是台股在過去的二○餘年中，僅次於九月最容易出現大幅變動的期間。以統計資料來看，承接著累積將近半年的漲幅過後，接下來又有五月的繳稅旺季、最不易上漲的六月，與第三季指數憑空蒸發的除權息，縱然平均仍能有將近○．一％的漲幅，不過上漲機率卻是不到四五％。

第二季須謹慎操作

今年四月，動盪因素依舊未見減少。先從國際股市來看，美國道瓊指數重返一萬八千點之上，距歷史高點已不到兩個百分點，日股在地震過後利空僅反應一天，目前已強勢突破前波平台整理區，美元指數近期的弱勢表現，給了新興國家股市大大的喘息空間，不過已回到去年整理區間內，另中國上證指數回到三千大關附近。

再從全球總經來看，多哈會議因伊朗拒不參與、沙烏地阿拉伯態度強硬，凍產計畫破局，油價未來走勢仍詭譎多變，加上日本發生等同阪神地震規模的熊本大地震、中國三月進出口數據似乎出現了好轉跡象，曇花一現與延續將有極大差異，另ＦＯＭＣ四月底的會議聲明，市場又要猜猜看今年何時升息、又升息幾次？

而台灣加權指數本身，低檔有季線向上交叉半年線的支撐，又月ＫＤ指標向上交叉才剛突破五○中值，仍具長線保護短線的空間與效果，不過成交量能仍難放大，單月的日均量不過八○四億元，若扣除掉ＥＴＦ，則在個股上著墨的資金又更為冷清，因此，強勢股不容易有擴大與轉換的空間，操作上選股邏輯遠遠重於指數變化。

市場上總是流傳著「ＸＸ變盤」，追根究柢就是一種統計學，而四月與九月是相對容易開啟變化的兩個關鍵時間。根據附表統計數據來看，過去二○餘年，台股上漲機率以超過四分之三的十二月為最高，其次是二、三月，另九～十一月也有一半以上的上漲機會，不過若從平均漲跌幅來看，則是出現八比四的比例。

留意三個結論，一是元月行情不存在，由於年底上漲機率高，漲多拉回、年前減碼很正常，四月有點類似，也是必須面臨上漲過後的賣壓考驗，加上前一年度年報公告、股息政策陸續出爐，與第一季的財報緊跟在後，今年又有第一季台幣升值的相對負面不確定因素，獲利數字將考驗投資人能否看穿誰在裸泳的眼力。

第二，五、六月股市表現明顯受到繳稅影響，加上過去電子類股因季節性有較為明顯的五窮六絕現象，使上漲機率都是低於四成，這狀況甚至延續到七、八月的除權息旺季。因此，四月起投資人的警覺性開始提高，風吹草動都容易讓股價顯得不安穩，而美國股市俗諺「Sell in may and go away」，兩者的時間點相當接近。

三是統計數據是歷史累積，絕不代表未來將出現相同結果，也如同股神巴菲特評論技術分析，就像是看著後照鏡在開車前進，不過，人性總會讓歷史換個畫面且重複上演，循環也不是那麼容易改變。雖然國際股市依舊維持強勢，不過仍要提醒投資人，縱然第二、三季負面的變數相當多，操作紀律是最好的應對武器。

指數與股價只要能夠出現變動，對於股市操作來說就是一件好事，至於勝敗則端看投資人本身的用功程度。因此就算是四月多空變數依舊繁雜，不過若是能夠區分清楚短線強勢、題材性質的投機模式，重消息、技術與籌碼變化，與長線績優、殖利率的逢低布局投資，重產業趨勢與公司基本面，就較易於找到投資步調。

第二季雖然平均上漲但是下跌機率高，顯示短線還是有個股可以操作，不過難度提升，建議可從基本面角度慎選，朝第一季獲利佳、第二季旺季搜索，或技術面強勢尤其是創高有量的個股；中、長線則可尋找仍被低估，且逐步進入旺季，或是除權息題材有機會發酵的公司，然持股比重需控制在可接受風險範圍內。

瞄準第二季績優族群

從龍頭台積電（2330）的法說會與年報致股東報告書中可以得知，不論市況有多麼不如預期，台積電今年與未來的成長，都將大幅領先整個半導體的產業，不僅持續全球逾五成的市場占有率，也將持續精進製程與技術。然而從產業面來看，包含手機、ＮＢ、平板等消費性電子產品，營運狀況恐將同步下修。

台積電對產業的預期，與股王大立光（3008）法說會透露的訊息相去不遠，兩家具高度指標性的台廠，有技術領先與全球市占率優勢，仍將會維持世界級的一流公司，但是其他多數電子廠商，恐將會面臨比較大的考驗，如蘋果供應鏈在傳出強震恐影響出貨、iPhone 7將改採玻璃機殼等利空襲擊下，股價相對顯得脆弱。

不過仍有部分電子類股進入旺季、跨界發展有成或產業長期趨勢持續看俏，例如工業電腦(ＩＰＣ)、車用電子(含電動車)與ＭＣＵ等(詳見後文)，其中值得留意的是跨入汽車領域的電子廠商，在為升（2231）、同致（3552）大漲、拉升本益比與比價空間後，近期如敬鵬（2355）、先豐（5349）等，紛紛創波段高點。

而第二季相對有機會發揮的傳產類股，除了原物料與景氣循環的族群之外，如食品與餐飲、醫材、紡纖與汽車，都是資金可能持續轉進的標的。汽車近期因Tesla新車題材，帶動電池相關個股，台灣在特用化學方面有不少個股打入供應鏈，如近期漲勢剽悍的康普（4739）、美琪瑪（4721）等，仍可持續追蹤。