台積電法說會，直指第三季需求強勁，旺季效益存在，但是暗喻第四季安卓手機陣營拉高庫存太過積極，恐有超售的疑慮。

台積電十四日法說會，捎來半導體產業旺季春燕！受惠於蘋果iPhone 7新機上市，加上安卓陣營手機廠持續回補庫存，致使第三季需求強勁，旺季效益存在，市況將優於預期，尤其提到預測二○一七年手機市況略為轉佳，決定小幅調升今年資本支出。但當日也對第四季景氣提前示警，暗喻安卓手機陣營拉高庫存太過積極，恐有超售(over booking)的疑慮，擔心第四季大幅度修正。

手機廠晶圓需求強勁

今年第三季半導體產業景氣到底旺不旺？台積電十四日法說會給了清楚的答案，那就是旺季效應存在，產業需求強勁，尤其直言「手機端要晶圓(Wafer)的需求還是很高」，這包含兩部分，其一是蘋果iPhone 7新機上市前強勁的拉貨效益，第二則是中國大陸安卓陣營需求依舊殷切，主要源自中低階智慧型手機，這類訂單其實自今年第二季就非常強勁，台積電更坦言，第二季營收超過財測高標，就是導因於大陸中低階智慧型手機需求比預期的還要強勁許多，而這樣的情況將延續到第三季。

至於台積電與智慧型手機關係有多密切呢？台積電提到，自家營收比重中，有五五％取自手機內建晶片的貢獻；另外，若單一手機的半導體產值(不包含記憶體晶片)約一○○美元，當中有五五美元取自台積電，台積電與智慧型手機間兩者關係有多密切，從相關數字便可窺知一二。對於智慧型手機的展望，台積電提到，預估今年全球出貨量將可年增六％，此外若以高階和中階智慧型手機內容價值的提升來說，與去年相較，今年可成長雙位數百分比，而以整體手機扣除記憶體的半導體產值來計算，與去年相較，今年仍有高達七％的年增率，由上述相關三個數字，就可以替台積電今年的成長、第二季與第三季的半導體產業旺季效益背書。

台積電也預估在未來五年內，智慧型手機仍是驅動整體半導體產業成長的主要動能之一，同時也是營收與獲利走升的驅動力，未來五年，每年營收將可以五～一○％的年增率持續成長，當中有一半的成長動能將取自智慧型手機。同時台積電十四日法說會中也提到，因為對二○一七年手機的預期比先前樂觀一些，加上客戶端對十奈米需求強勁，為此，將上調今年資本支出，由原先的九○～一○○億美元，小幅調升到九五～一○五億美元。

Q4留意回補庫存太積極的後座力

台積電法說會，除揭露在手機帶領下，第三季景氣很旺的樂觀訊息外，也對第四季釋出不安全感，暗示安卓陣營手機庫存回補太過積極、回補庫存時間太長，從第二季延續到第三季，恐怕導致上游手機相關晶片客戶(Fabless)第三季庫存水位拉得太高，進入第四季以後，會出現大幅度下修，而其實台積電的疑慮，也是現階段部分外資的疑慮，擔心今年第四季會出現超售(over booking)的後遺症。但危機或許也是轉機，台積電也提到，第四季本來就會出現季節性向下修正的壓力，這是正常的庫存去化，如果到時候因為over booking而有一個大幅度的向下調整，那麼這股修正潮到今年底就結束了，對明年會是好事。

至於台積電第三季展望，在蘋果與安卓陣營兩方均大舉加持下，以美元對台幣匯率三二．三元計算，預估單季營收將落在二五四○～二五七○億台幣，相較今年第二季，季增一四．五～一五．八六％，創下單季歷史新高營收；此外，台積電第三季單月營收也將刷新單月的歷史新高紀錄，就第三季毛利率部分，可上看五二％，續創單季新高，營業利益率目標則為三九．九～四一．五％。

另外，台積電法說會也首度揭露更先進的五奈米製程進度，預估在七奈米量產後的兩年，即二○二○年導入量產，屆時ＥＵＶ可望成為具成本效益五奈米的生產工具，而台積電現在則是用七奈米製程去開發ＥＵＶ設備。台積電的七奈米進度照舊，不只用在手機晶片，也會用在高速運算晶片上，明年第一季會有產品設計定案，預計二○一八年初量產，至於十奈米，已經從研發步入生產階段，並有十個產品，預計很多客戶會在今年下半年進入設計定案，營收貢獻將在明年第一季。