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運動概念股風雲再起
巴西奧運加持 進入傳統旺季
沉寂大半年的運動產業,近期在即將到來的巴西奧運,與進入產業旺季加持下,股價表現漸有起色,尤其又以具族群性的成衣、製鞋較受矚目。
四年一度的奧運將於八月五日在巴西里約正式登場,縱然飽受茲卡病毒與恐攻傳言,不過仍無損全球對於觀看體育賽事的殷切期盼。其實,奧運已不僅僅是運動員或國與國之間的競賽,更是國際運動品牌大廠爭相卡位的重要商機,新材質、新產品乃至於明星球員,全身上下都可以是廣告,當然代表的就是商機所在。
奧運再掀運動風
根據國外媒體報導,奧運期間廣告費大致為三○秒鐘一○○萬美元,科技、消費品、保險、運動商品和電影公司是主要客戶,昂貴費用為的是品牌露臉機會,以美國男籃隊來說,個個都是身價極高的巨星,然而在團體照當中,若非穿著官方贊助商Nike的球員,球鞋都遭到隱藏,商業競爭早已從場內延伸到場外。
台灣與奧運相關的個股,主要集中在成衣、製鞋與運動器材三大部分,其中運動項目如高爾夫、網球、羽毛球等,原本就具有穩定的消費族群,強化品牌知名度,更將有利於奠定基礎客群進而帶動營運成長,而運動普及風潮與健康息息相關,影響層面則更為廣泛,有機會帶動器材商與場館的業績走揚。
成衣與製鞋是台灣運動類股最主要的兩大族群,雖然上半年受到品牌客戶調整庫存所影響,連帶使得營運與股價表現並不如市場預期,不過在調整過後,搭配奧運帶起的休閒運動風潮,與進入產業傳統旺季加持,而紡纖族群還有第二季起棉花價格彈升的利多,將有機會帶動營運,一掃上半年的低迷陰霾。
得力營運持續看俏
紡纖股王儒鴻(1476)曾經坦言,通路商的庫存調整早在去年底就已經開始,第一季營收雖仍較去年成長一三.四%,不過獲利卻衰退六.五%,終結連六季年增率正成長的紀錄,而第二季營收則較去年同期衰退一成,預期獲利恐也難逃年減的命運,然而,股價已自高檔近乎腰斬,基本上應該已經反應營運衰退的窘況。
儒鴻預期調整將於第三季末告一段落,又研發出電腦針織緹花布,持續規劃越南展鵬廠三期及美春二期擴廠計畫,全年營收將可望逐季成長,尤其又以第四季的復甦較為明顯,若是扣除掉匯兌因素,則今年獲利或將與去年相當,毛利率將可望逼近三成。儒鴻今年配息當天隨即填息,波段漲幅超過三成。
相較之下更可留意得力(1464),雖受到UA通路商Sports Authority破產清算計畫獲批准,與其他品牌調整訂單動作影響,不過整體而言仍較去年持續成長,且家飾訂單大幅成長三成,使得上半年營收仍較去年同期成長一四.七%,且法人預估全年也有望維持一五%以上的增長、上看八○億元。
豐泰持續穩健成長
由於UA給予得力訂單仍持穩,且仍持續在中國大舉擴點,並喊出二○二○年營收倍增的計畫,以中長期角度來看,對得力仍有相當大的助益。且得力也朝成衣下游整合,除了與台南(1473)合資柬埔寨成衣廠已加入營運之外,越南廠明年首季也將加入營運,營收規模可望持續走高,股價若逢拉回值得伺機布局。
製鞋大廠豐泰(9910)上半年雖然面臨占營收八成五的大客戶Nike調整庫存,然而營運仍穩健向上走高,營收較去年同期成長一三.七%,而自結上半年稅後盈餘達二三.一二億元,EPS達三.四六元,下半年進入旺季,加上配合客戶訂單增加,每年維持一○%的擴產速度,以印度與印尼為主。
除了Nike外,豐泰產品尚有休閒鞋約一一%(含冰刀、滑雪板靴、直排輪等)、足球與高爾夫等二%,也切入休閒鞋如Converse、Clarks、Dr.Martin等產品,預估下半年營收可望持續向上走高,法人預估全年EPS上看七.五元。在法人買盤帶動之下,股價回到年線,波段最大漲幅達到四成。
除了豐泰之外,鈺齊KY(9802)也公告上半年自結稅後盈餘達三.六七億元、EPS二.七七元,雙雙寫下同期歷史新高紀錄,雖然營收較去年同期微降,然獲利大增顯示生產效能、品牌產品組合與產能分散等策略已逐步奏效,雖仍有淡旺季的差異存在,不過下半年訂單能見度與生產線稼動率,仍可望維持正常水準。
自行車雙雄的巨大(9914)與美利達(9921),今年營運雙雙衰退,不過股價出現四六.五%與五六%的大幅度修正過後,再以急行軍模式分別彈升三七.三%與三四.五%,由於今年歐美天候異常、中國市場萎縮,使得營運展望偏保守,然下半年仍可望優於上半年。