興櫃流動性雖不如上市櫃，卻臥虎藏龍許多代表趨勢性產業的公司，同時從財報獲利的變化觀察，或有機會從中發掘出下一檔漲幅翻倍的潛力新星。

興櫃個股一沙一世界，雖然家數不多、族群性不如上市櫃，然而每家公司對於產業的動向仍具備一定代表性，尤其是興櫃的主要宗旨為培養營運未達成熟或調整中的新星，透過資本市場資源的挹注進而從中茁壯。因此在股價的報酬率與獲利的成長率連動之下，細細探索已公告半年報的獲利與其中結構的變化，將有助於投資人捕獲興櫃中的下一匹潛力黑馬。

正瀚坐穩興櫃獲利王

首先觀察半年報ＥＰＳ排名，獲利超過半個股本的包括正瀚(6534)、帝聞（8112）、東哥(8478)、信吉媒(8485)、宏觀(6568)、錸寶(8104)及禾聯碩（5283），當中則以布局農業生技的正瀚上半年繳出每股盈餘八．八八元，位居興櫃獲利王寶座。特別是過去正瀚主攻北美市場，與涵蓋美國市占率四分之一的艾格瑞集團合作，而在澳大利亞、阿根廷與巴西藥證已經取得之下，業務將跨進南半球，預計今年第四季就有貢獻效益，明年成長幅度則可以期待。

至於向來以遊艇生產聞名的台灣，隨著全球貧富差距擴大與休閒產業茁壯的環境，也推動了產業的成長，其中台廠當中唯一擠進全球前五大遊艇製造商的東哥，近年積極拓展銷售通路，同時持續開發各類新型遊艇產品，帶動公司近年營收逐年向上，今年上半年稅後純益年增率更達到三六七．三％，ＥＰＳ五．七八元，已超越去年全年的五．○二元。

長亨今年以來漲幅居冠

而在公司目前接單情況良好，且產能維持滿載下，只要交單順利之下，法人預估全年將有賺進一個股本的實力，近期股價受到公司因為內部調整問題自行撤銷上市申請利空回檔，在產業與營運仍持續成長，逢低值得留意。另一方面，股價逐獲利成長性而居，今年以來興櫃股價漲幅超過一倍的有長亨（4546）、虹堡（5258）、晶相光（3530）、長華科(6548)四檔。

尤其是，在波音與空巴手上訂單滿載，加上發動機改朝換代期來臨，中長線航太產業往上的趨勢並未改變，對於主攻引擎葉片的長亨營運受惠顯著，來自於客戶訂單持續放量，營運規模擴大下，上半年稅後純益年增一七五○％，ＥＰＳ四．○六元，成為興櫃獲利成長與股價波段漲幅雙冠王。

長亨目前在手訂單約一五○億元，將為未來三～五年的營運動能，在航太訂單穩定之下，法人預估今年公司營收可望突破二○億元。此外，股價漲幅居於第二的為生產自有品牌刷卡機的虹堡，受惠全球行動支付興起的換機潮，加上這幾年海外布局效益彰顯，上半年營運表現亮眼，稅後純益二．二九億元，年增四四一．六一％，ＥＰＳ三．六六元，公司先前也表示預計第三季送件申請上市。

老四川轉機意味濃厚

另外，汽車產業一直為台股的重兵集結，興櫃中的巧新（1563）、麗清（3346）營運上的成長也與產業站在同一個風向，除了鍛造鋁圈全球市占率第二的巧新在製程調整告一段落後，加上歐洲既有訂單的成長與日本新訂單的接獲，上半年ＥＰＳ四．七三元，已逼近去年全年的四．七八元。至於以中國市場為主的ＬＥＤ車燈模組廠麗清，營運伴隨中國車市成長，加上各車廠在提高消費者性價比的誘因下積極導入ＬＥＤ車燈，成為公司的動能。

特別是，年底購置稅即將到期，加上中國車廠庫存去化完善，有助麗清下半年營運可望優於上半年，同時公司也已於七月底送件申請上市。其他如營運調整自去年下半年已見成效的老四川(2741)，上半年稅後純益年增四三六．五八％，ＥＰＳ二．五七元。過往下半年將進入傳統旺季下，意味著全年獲利將有機會超越半個股本，具有調整後的轉機，且目前評價也低於一般餐飲通路。

同時，後面篇幅我們從獲利成長、準掛牌及產業地位等角度挑選出六檔興櫃個股，分別為豐田ＯＥＳ供應鏈的汽車水箱吉茂、精密金屬加工的公準（3178）、全球第二大羽絨衣代工的廣越(4438)、由虧轉盈的醫材股皇將（4744）、全球前三大調諧晶片供應商的宏觀(6568)及歷年配息穩健的錢櫃（8359），並進一步分析各家營運概況。(興櫃完整半年報請參閱一一八～一二三頁)