深港通預計十一月下旬上路，中國股市底部逐漸墊高，是否重演二○一四年滬港通大漲的盛況，各界拭目以待。

中國深圳股市與港股互通，進入緊鑼密鼓階段，香港已開始測試，中國方面表示將在十一月中下旬開通，這是繼上海二○一四年與港股通之後，另一項中國金融市場的開放。從十月人民幣納入ＳＤＲ後，緊接而來深港通，金融市場的開放，逐步將中國股市推上國際舞台，而終極目標將是中國股市納入ＭＳＣＩ新興市場指數(目前以台灣及韓國權重最高，分居前兩名)，屆時全球資金將被迫買進中國股市持股，這也是市場看好中國股市後市表現主因之一。

滬港通促使上證大漲

記得二○一四年滬港通前半年，中國上證指數先在二○五○點上下整理三個月，八月份開始站上年線推升，至十月份高點為二三九一點，已先上漲約十七％，而後快速拉回測試季線二二八○點，然後往上推升，十一月中旬高點為二五○七點，小幅拉回約一周，隨後在十七日正式滬港通，指數開始另一段上漲，至年底已推升至三二三九點，距離十月拉回至季線低點，已上漲九五九點，或四二％。

而真正令人大開眼界，是指數在二○一五年一、二月農曆年前，於三二五○點箱形震盪後，年後再度大漲，一路狂奔至六月十二日的五一七八點歷史天價。先不管後面崩跌政府國家隊大舉護盤，單單就二○一四年十月至二○一五年六月高點，指數從二三六三點大漲至五一七六點，漲幅高達一．九倍，只花了九個月時間。陸股的爆發力真的很強。

成長的市場總是充滿驚奇，就在半年之內，上證指數又從五一七六點大跌至二○一六年初的二六三八點，跌幅幾乎腰斬，連國家隊大舉護盤都沒用，真是超漲超跌。

從今年元月低點二六三八點開始，上證指數進入整理，若以二六○○～三○○○點來看，整理時間已達八個月，底部逐漸墊高至三千點之上。原先視為壓力的三千點逐漸克服，至十月份指數已開始站上年線，當初二○一四年滬港通之前，指數也在十月有過高點，而後拉回季線再來大漲。目前指數正在年線及季線之上，逐漸成多頭排列，若能拉回至三○五○點附近，可視為一次機會。又周及月ＫＤ值已交叉向上，只欠缺一根中長紅確認。果如此將有第一步向三六八四點推升機會。而深港通或許是個點火引信。

今年中國房地產價格飆漲，過去都是地方輪流調控，但大陸中央在十一長假期間出手降溫房市，各地限購令紛紛出籠。房市若能拉回將是股市機會。畢竟要避免泡沫破滅的方法，就是再製造另一個泡沫。

配合近期所公布的製造業和服務業採購經理人指數(ＰＭＩ)，得益於生產和市場需求回暖，以及企業預期漸趨樂觀，雙雙回暖，官方製造業ＰＭＩ為五一．二，高於市場預估的五○．四，創下二○一四年七月以來新高。十月服務業ＰＭＩ則為五四，亦創下二○一五年十二月來最高，製造業ＰＭＩ更創下二七個月新高。此數據也緩解市場對於中國經濟下滑的憂慮。另外對於基本煤鐵調控也見成效，價格今年來翻揚五成到一倍以上，中長期低點或已過去。

提前卡位ＭＳＣＩ題材？

再者，人民幣貶值是資金外逃，房地產目前的政策導向是抑制泡沫，就是為了防止熱錢高位套現開溜，而股市和創投成了留住資金的僅剩渠道，若把股市搞活，讓它有賺錢效應，這樣才能留住熱錢。而樓市翻了好幾倍，股市還在地上趴著，相對具有吸引力。 而今年無論私募、公募將近九成收益率都是負值。年底為了把業績做好看點，明年能繼續有個好賣相，各個基金第四季必須出手自救。現在已進入十一月份，更將加緊腳步。

中國從先前的滬港通到納入ＳＤＲ再到深港通，都是為了金融國際化做準備，明年六月是否納入ＭＳＣＩ新興市場指數又是另一題材，這些都提供股市良好的本錢。陸股若被納入ＭＳＣＩ新興市場成分國家，勢必會引發現有資金挪移，台、韓股市可能較受傷害。而資金也一定會提前卡位外資進入中國股市，明年六月是觀察點，若資金提前三個月部署，那麼最遲農曆年後將有動作，快一點或許就趁這次全球回檔時分批介入。

前進中國股市也有一個好處，今年以來除義大利、愛爾蘭、瑞士、沙烏地阿拉伯股市跌幅達雙位數外，就只有中國上證下跌十二％、深圳下跌十％，比起東南亞大多數股市上漲、南美洲巴西及阿根廷大漲超過四十％、台灣上漲九％、香港上漲四％，中國股市位階相對是較低的，基期低相對於未來半年就容易吸引國際資金，何況還有納入ＭＳＣＩ題材！中長期可密切注意深港通開通前中國股市走勢，若香港國企股提前上漲也是一個訊號。