時序接近年底，部分業績股前陣子跌過頭，另外對於第四季展望好的個股正在喊衝鋒，集團股也加入作帳，這些都將在年底成為盤面焦點所在。

自從川普當選，美元指數登上一百大關，美元強勢吸引資金大舉回美轉攻股市，美國股市換檔衝高，道瓊等三大指數陸續創今年或歷史新高，新興市場面臨外資撤離，台股也不例外，十一月初至本周一，外資只有一天買超台股，其他都是賣超，加計周二、三的買超，十一月合計賣超九六二億元。

台股殖利率仍是護身符

所幸外資預估，台股明年企業獲利約成長九％，又今年上市櫃前三季獲利已達一．三兆，全年有機會超過去年的一．八兆，預估明年配息有機會超過一兆元，相對殖利率在新興市場還是較高，在班師回朝的外資該賣的告一段落後，台股低檔還是有一定的支撐。

不過須注意，新興市場貨幣都在貶值，人民幣貶破六．九，較年初貶值超過六％，尤其韓國除三星手機出包外，政治上也不穩定，韓元現階段一度貶破去年底收盤價一一七二兌一美元，相對台幣去年底收盤為三三．○五八，以目前相比還是升值約三％，若韓元再度貶值破一二○○，台幣勢必要跟進，那麼外資在台股，可能誘發另一波賣壓，是要密切觀察的。

不過以過去十二月做夢或集團作帳較積極、月線容易收紅來看，台股轉由類股輪動，具有低本益比、低基期獲利成長或低價，以及集團股較易有所表現。

三低加集團股擔綱要角

近期包括美中台鋼鐵、塑化、航運等族群漲幅兇猛，原因在中國積極去產能、預期川普當選將加緊基礎建設，最重要是股價不少已盤整三～五年，塑化股還好，只整理約兩年，鋼鐵及航運股歷經六、七年不景氣，前三、四年股價已降至低檔整理，近兩年股價又大跌一段。所幸下半年以來股價震盪推升，逐漸回到兩年前水準，但長線基期還是低，未來表現後有詳細分析。

至於低價股部分，最近我們看到，包括中鴻（2014）、彩晶（6116）等股價重返票面上下，大同（2371）、金像電（2368）、聯成（1313）、台達化（1309）、中石化（1314）、凌陽（2401）、燿華（2367）等低價股輪流上漲，塑化股有台塑四寶帶動，使得二線低價塑化股都上漲，當然還有配合基本面上升；面板部分，外資先前買最多的友達（2409）近期一直調節，但低價的彩晶股價屢創新高，在第三季ＥＰＳ○．七三元、營益率由負數跳升至三三％，第四季營收續升加上有地震理賠，單季ＥＰＳ預估上看一元，股價再漲，將頂到群創（3481）及友達（2409）了！

華新集團股今年大放異彩

由彩晶拉出來的華新集團股，可以說是今年表現最出色的集團股。華新（1605）有銅價大漲利多，單季ＥＰＳ從○．一二元，一路連續四季上升至○．四二元，前三季ＥＰＳ○．九六元，全年上看一．四元。

該集團今年為人稱道的是，旗下公司獲利都較去年同期成長，股價今年全都上漲，最低的新唐（4919）也上漲超過十五％，全體集團有獲利且成長，這是相當不容易，除了新唐（4919）、信昌電（6173）、華新科（2492）股價還高於淨值外，其他都不到淨值，看來還是有翻滾機會，包括低價的華東（8110）、華邦電（2344）、精成科（6191）乃至於華新都還有補漲可能。

最近中國大力建設十二吋廠，中芯股價也大漲近倍，華邦電早就有十二吋廠，股價總市值不到三六○億元，若以建一座十二吋廠要超過一千億元，華邦電股價也嚴重被低估。在年底集團股作帳行情中，華新集團扮演急先鋒。

至於低價集團股還有長榮集團及永豐餘集團，復興航空（6702）財務出問題，相對長榮航（2618）還算不錯，今年海運有韓國韓進破產及航空有復興航空出問題，產業是在谷底卻也出現重整轉機了！

另一個今年旗下股幾乎都上漲的是神達集團，旗下的神達(3706)及神基（3005）過去股價較為牛皮，但今年兩檔表現很出色，累計各上漲二六％及八四％。神達經過減資後，今年ＥＰＳ挑戰二元，ＰＥ超過十五倍；另一檔神基全年挑戰二．六元。若看看過去幾年這兩家公司年年都有配息，且幾乎賺的九成都拿出來配息，以此來計算殖利率，以目前股價看都還有五％以上，還是相當吸引人。而旗下的華孚（6235）及豐達科（3004）前三季ＥＰＳ○．六三元及三．○二元；豐達科前十月營收年成長九．七％，今年ＥＰＳ挑戰四元，ＰＥ還未達十三倍，又是身處精密加工的航太產業，連結到美國振興的國防產業，逢低可留意。

神達集團配息率高

神達集團的特色，在ＰＥ不高又具有高殖利率(超過四％)，的確是不可忽視的一個集團。

再來就是光寶集團，主力艦光寶科（2301）帳面擁有資金超過六百億元，第三季交出ＥＰＳ一．三五元超好獲利，全年有機會挑戰四元，果如此將是近八年來最好。以此計算ＰＥ還不到十三倍，在重量級公司中不算高。而該公司帳上擁有超多現金，明年配息也不會太低，預估超過二．五元，預計殖利率有五％實力。股價站穩五○元並不難，公司企圖心相當強。

而旗下做ＰＣＢ上游銅箔基板的金居（8358），上半年ＥＰＳ為○．八元，第三季單季就賺○．八七元，超過上半年。累計前三季ＥＰＳ為一．六七元，去年同期還是虧損，今年ＥＰＳ有機會挑戰二．八元，主要是銅價大漲對其是利多，銅板基板也跟著漲價。從低點計算，股價漲幅將逾二倍最突出，目前以預估ＰＥ計算約十倍，明年持續看好，拉回仍可接，可注意。

國巨集團也類似光寶集團，旗下奇力新（2456）近一年業績及股價表現出色，可追蹤。

另一檔特殊的是大同（2371），近一季外資一路買超，股價由六元不到，上漲到接近十元。該公司過去八年加總還是虧損，不過總市值約二百億元，轉投資持股百分百的尚志資產開發公司則持有過去大同龐大土地資產，一般預估約有四五萬坪以上，包括中山北路黃金地段超過一萬坪土地，全部價值一度預估超過一千億元，相當於大同四個股本左右，即使房地產沒落，但基本上還是有一定價值，且明年要董監改選，目前總市值不到二五○億元，相當容易被相中介入拉抬，股價已接近票面了。

小心總市值偏低集團龍頭

從大同來看，總市值偏低的還有永豐餘集團。集團主力艦永豐餘（1907），控有元太（8069）、華紙（1905）、永豐金（2890）等，每股淨值高達二一．四一元，股價淨值比不到○．五倍，若從總市值角度計算，不到一五五億元，該集團隨便一家投資都有數十億元，主力艦總市值竟如此低，同樣是老牌公司，永豐餘經營難道還不如大同？大股東對股價企圖心應該多加油，否則來年有董監改選很容易被鎖定。與此類似的營運績效一向較同業低迷的新光集團。當初兆豐金（2886）內控問題，牽扯出來是鑑機所持有近五％的新光金控（2888）股權，比對中信金的持股比還高。新光金總資產約二．九六兆，在金控中排名不算前面，但是明年將董監改選，且總市值約八百億元，對照總資產及持有不動產，還是相當低，很容易引發市場覬覦。

當然除了上述集團股作帳外，包括台泥（1101）今年大陸有轉機、統一（1216）經營企圖心強，都可一定注意。

此外，傳產股中的食品股今年企圖心最強的除統一外，大成（1210）及卜蜂（1215）也是相當積極，大成前三季ＥＰＳ二．二三元、卜蜂三．一六元，全年上看三元及四元，都是近八年很好的成績，第四季、明年第一季都是旺季，股價自然較容易有表現。

電子股部分，面板及DRAM價格繼續漲，第三季已經豐收，第四季將更上一層樓。而全球手機版圖大洗牌，中國的Vivo及Oppo竄升，三星及蘋果市占率下降，中國品牌的台灣供應鏈將吃香。再來第三季財報明顯好轉而股價低估個股也值得再篩選，詳見後文。