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超值股大進擊
台幣勁揚 內資回籠

黃俊超 文章摘錄自第1921期

台股聞「雞」起舞,農曆年後開紅盤, 不僅指數順勢突破九五○○點大關, 且僅一個交易日成交量能未突破千億元, 久違的量價齊揚在櫃檯指數更為顯著。 盤面除高價股拉大比價空間之外, 低價題材股爆發更是盤面大焦點。

金雞報喜,新台幣、台股雙升,農曆年過後短短的六個交易日,隨著美元指數修正至一○○之下,新台幣由三一.三三最高升值至三○.八三元,加權指數則由九四四七.九五點,上漲至九六○○.○九點,且平均成交量能逾一一○○億元,當中僅一個交易日未突破千億,量價齊揚下,短線驚驚漲格局仍可望延續。

從農曆春節至今,縱然美國新總統川普政策的紛紛擾擾,不過道瓊指數順利突破二萬點大關,S&P 500、Nasdaq與羅素二○○○紛創新高,費半指數來到波段高點、逐漸逼近千點大關,然在日圓轉強下,日經指數拉回至季線附近,中國變相升息股市緩步上漲,德國、韓國與香港恆生指數則持穩於高檔。

低價股活蹦亂跳

基本上,目前全球股市多處於由低利率引發的資金行情,銜接景氣回升行情的過程當中,從擔憂通貨緊縮到近期終於聽到通貨膨脹的消息,然而,就經濟學的觀點來看,適度的通貨膨脹有利於景氣持續回溫,但是不可出現突然性的暴衝,而在這段銜接的過程當中,股市必定會有震盪,然操作心態偏向積極。

近期亞洲股市當中,台股表現屬相對強勢,至二月九日加權指數漲幅約一.六一%,然櫃檯指數從一二六點,最高上漲至一三一.五一點、漲幅四.三七%,最大的推手並非來自外資,而是許久不見的內資終於回頭,在稅制可望變革、新台幣趨於升值之下,不少老牌公司搭上資產、董監改選或其他題材成為飆股。

當前高價股由寫下台股天價四六三○元的股王大立光(3008)領軍,股后精測(6510)突破一四○○元、再創歷史新高價位,此外包含矽力KY(6415)、信驊(5274)、聯亞(3081)、祥碩(5269)、神盾(6462)、美食KY(2723)、璟德(3152)、鼎翰(3611)、德麥(1264)等,股價走高順勢提升比價空間。

高價股的股價持續推升雖然令人驚嘆,不過近期市場最吸睛的焦點,卻是放在比地板高沒多少的低價股身上,主要可分為幾項因素:

一、漲價。在電子與傳統類股中都有,電子主要在面板、DRAM、銅箔基板本等次族群,而傳統類股則包含造紙與塑化等原物料類股,《先探週刊》都是一路從去年追到今年。

面板報價的上漲帶動雙虎的友達(2409)與群創(3481)股價走高,友達股價從去年最低點的八.二一元,最高上漲至十三.七五元、漲幅約為六七.五%,而群創則由八.八元彈升至十四.二元、幅度六一.四%,然近日股價出現土洋籌碼對作狀況,股價技術性拉回,兩者近日最大修正近一成。

群創與友達皆於去年第三季終結連續三季的虧損,群創訂二月十日舉行線上法說會,而友達二月十四日公布去年第四季自結財報,受惠於報價向上走揚、出貨量攀高,法人預估單季獲利都將挑戰百億元的佳績,然利多見報已久,短線股價表現除須持續留意面板報價變化之外,法人籌碼動向也動見觀瞻。

西德州原油報價持穩在五○元之上震盪,對於塑化類股報價有正面助益,高價台塑四寶繼續持穩於高檔,然二線股的表現卻是相對突出,如華夏(1305)從十二元大漲至二八.○五元、漲幅一三三.七五%,聯成(1313)八.○三到一四.六五元、漲幅八二.四%,台達化(1309)與中石化(1314)都約由七元來到十三元附近,國喬(1312)、台苯(1310)等也都累積了一定漲幅。

資產、董監改選為重要題材

二、資產。泰豐(2102)倉庫的一把無名火,加上台幣升值與機場捷運開通兩因素,帶動近期資產股的聯袂走揚,其中指標股的泰豐股價下跌後迅速拉抬,短線最高漲幅高達四成,又如中福(1435)短線漲幅超過五成,台火(9902)漲逾三成,擁有經國特區旁資產的榮運(2607),也有兩成以上的上漲幅度。

三、集團。去年最耀眼的集團莫過於華新集團,不論是業績或是股價表現都相當搶眼,華新(1605)去年前三季EPS為○.九七元,股價波段漲幅將近一倍,旗下被動元件的華新科(2492)更是高達一.五九倍,和鑫(3049)、瀚宇博(5469)與彩晶(6116),也都有倍數上漲的幅度,且持續延燒到今年。

華新集團今年表現強勢的有三檔,一是華邦電(2344),搭上了DRAM漲價題材,短線最高漲幅逾三成,二是去年營收創新高的新唐(4919),每股稅後獲利達二.九五元,並決議配息二.四元,股價近期衝上五年多來的新高價位,三是精星(8183)去年已上漲兩倍,今年至今漲幅已經超過七五%。

除華新集團之外,錸德集團也有所表現,去年旗下否極泰來成為金雞的錸寶(8104)掛牌,錸德(2349)、鈺德(3050)都受惠,今年股價也都出現強攻;聯華神通集團也表現不俗,原物料的聯成與神達(3706)、神基(3005)大漲之外,華孚(6235)處分上海中鎂廠入帳,淨值可望重回票面並恢復信用交易。

四、董監改選。大同(2371)連續多年營運不佳,然旗下資產眾多,且去年十一月轉虧為盈,小股東力量強力集結,市場料想大股東不敢賣股,甚至為了鞏固經營權而加碼,股價從去年最低的四.四九元,飆升至十九.八五元,旗下精英(2331)、新美齊(2442)、福華(8085)、凌巨(8105)也都有表現。

中美晶(5483)今年也將改選董監,與旗下環球晶圓(6488)股價都相當剽悍,台紙(1902)則因爆發內訌而鬧上新聞版面,董事長與總經理三年前結盟拿下,昨日的盟友如今成了敵人。金融股方面,除新光金(2888)之外,歹戲拖棚的台新金(2887)併彰銀(2801)主角之一的彰銀也將改選。

營運是股價上漲基石

五、業績。營運成長是股價上漲最紮實的根基,除了因漲價而帶動營運成長之外,本業產品組合調整、費用控制得宜,也都是獲利跳升進而帶動股價上漲的重要因素,如AM汽車鈑金廠的耿鼎(1524),走出反托拉斯法訴訟案陰霾,營運穩健回溫,線材廠的萬泰科(6190),本業與轉投資都有不錯的表現。

除上述五大因素之外,另可留意可轉債到期解禁的公司,與月底將舉辦的世界行動通訊大會(MWC)的相關個股,可留意指紋辨識或虹膜辨識、快速充電等題材,或有發酵空間。

附表以股價低於四○元為基本篩選條件,搭配股價淨值比仍低於一倍、去年前三季EPS高於○.六元與殖利率大於四%,搜尋出八○檔相對有被低估嫌疑的超值股,當中有不少本益比低於十倍、配息頗為大方的營建、金融股,還有些被傳產化的科技股,都可作為低檔挖寶的參考依據。