興櫃具備培育與價格發現的功能，年報獲利表現亮眼，股價也不會寂寞， 同時未來送件上市／櫃之後，更將成為市場關注的熱門焦點。

上市櫃公司如果以一軍作為其扮演的角色，那麼流動性略遜一籌的興櫃公司就可以視為「儲備幹部」了。透過接受券商初期的輔導機制，逐步適應資本市場的文化與資源，並且隨著營運逐漸成長茁壯，可望透過價格機制發現公司的真實價值，同時未來在送件掛牌之後，憑藉著所具備的獨特性、利基性等特質，搭配獲利出色表現，將是不可忽略的自選股標的。

帝聞ＥＰＳ排名奪冠

特別是，興櫃由於仍處於輔導級的階段，所釋放出的訊息相對不透明，能夠一窺公司的營運概況，除了每個月的營收起伏之外，就只能從半年報、年報兩者的呈現來觀察。而四月底為興櫃年報的公告截止日，從去年獲利數字來看，ＥＰＳ能夠大賺進一個股本的包括帝聞（8115）、錸寶科技（8104）、信吉媒（8485）、禾聯碩（5283）、動力ＫＹ（6591）。

其中，電源供應器廠帝聞過去幾年營運平平，ＥＰＳ多在○．五～一元區間震盪，且在競爭加劇的情況下，去年本業更是虧損，並關閉兩家中國子公司。不過由於中國帝聞電子深圳的拆遷補償款約一．六億人民幣入帳挹注下，去年稅後純益八．四七億元，年增一六六○％，ＥＰＳ十二．一元，一躍坐上興櫃ＥＰＳ寶座。

此外，專攻PMOLED的錸寶受惠應用面持續擴大，並與ＳＴＮ的價差拉近，逐步取代並侵蝕原有市場，帶動一六年營收達二一．三八億元，年增二九．六％，稅後純益三．三億元，年增達一七四．三七％，ＥＰＳ十一．八二元。雖然穿戴式成長已經進入高原期，不過公司積極布局白色家電以及工控、醫療等利基型領域，整體營運展望維持樂觀。

成長股股價不寂寞

而在訂單依舊滿載的情況，錸寶透過去瓶頸將每月產能從既有的一．五萬片拉升至一．八萬片，所新增的兩成產能已在今年上半年陸續開出，反映在三月營收來到二．○二億元，年增三一．九％，創下歷史新高，首季營收五．三一億元，年增二．七％。且在取代ＳＴＮ的趨勢未變之下，也規劃下半年再新增四成產能，法人預估來自於新產能及新訂單的挹注，全年營收可望再走高。

此外，去年稅後純益年增幅度達五成以上，且每股ＥＰＳ賺近半個股本以上的，同樣意味著成長動能強勁。如半導體資本支出相關的朋億（6613）、遊艇生產的東哥遊艇（8478）、鋁鍛輪框的巧新科技（1563）、航太零組件的長亨（4546）、五金家具相關的益張（8342）、切入醫療領域工業電腦的研揚科技（6579）等。

當中，全球第二大鍛造鋁合金輪圈製造廠巧新，來自於汽車市場講求輕量化的趨勢下，對於鋁鍛輪圈的需求持續成長，去年稅後純益十六．○三億元，年增六八．七％，ＥＰＳ八．○六元。同時為了因應斗六廠產能滿載，先前投資金額達八○億元的屏東新廠，以全製程自動化設備為主，預計明年第二季可以完工，最大年產能為八○萬顆，加計既有斗六廠規模，屆時合計產能將來到一四○萬顆。另一方面，為了貼近客戶需求，公司同步於德國設置塗裝廠，預計今年第二季完成，下半年投產。

除了觀察ＥＰＳ的高低排序之外，股價評價模式考量的成長率也是不可忽略的一部分，其中去年稅後純益年增率以華碩（2357）旗下的ＩＣ設計子公司杰力（5299），增幅達二二八四．六％於興櫃居冠，ＥＰＳ一．○三元。杰力主攻功率元件與電源管理相關的ＩＣ設計，產品應用涵蓋LCD TV、NB等其他消費性電子產品，而去年受惠電腦市場回溫下，業績同步走升，且訂單熱度更延續到今年第一季，單季營收一．九四億元，年增七四．八％。

另一方面，原名為晶讚光電的優燈（5216），經歷前年彌補虧損減資五成之後，已經連續兩年獲利，去年稅後純益○．二三億元，年增一四九二．八四％，ＥＰＳ一．二七元，獲利與ＥＰＳ雙雙為興櫃掛牌以來新高，公司主要生產各式高壓氣體放電燈（ＨＩＤ）光源，包括舞台、工業用或商用照明都為產品應用領域。

成交量放大值得留意

其他獲利高成長的公司如特用化學相關的納諾＊ＫＹ（6495）、貨梯專業廠商宏偉（4565）、生技醫療相關的喬本生醫（4193）、皇將（4744）、半導體設備相關的公準（3178）等，去年本業營運皆出現明顯變化，值得留意。而興櫃由於流動性較差，因此近二○日成交均量明顯放大的公司，無論是受到訊息面或是業績面出現變化，同樣可以關注。

當中，包括王道銀行（2897）、上海商銀（5876）、聯嘉光電（6288）、艾姆勒（2241）、納諾、興能高（6558）、必翔電（6551）、巧新均量都在五○○張以上。除了王道銀行即將掛牌上市交投較為熱絡之外，聯嘉則是受惠ＬＥＤ車燈的趨勢，獲利明顯好轉，加上下半年美系電動車客戶開始出貨，營運可望優於上半年。

至於必翔電則是受到自行撤回上市申請案的影響，加上去年下半年獲利再度轉虧，且首季營收仍不理想，股價也爆量下跌。由此可見，興櫃公司能否送件申請上市櫃成功扮演相當重要的要素。若從櫃買中心或證交所的資料顯示，今年以來已經送件的家數共有十二家，除了前述從獲利的觀點已經提及的績優公司外，其他像餐飲業的漢來美食（1268）、噴墨材料與設備的泓瀚（4741）、博益機台相關的廣錠（6441）等利基型公司，都即將於未來在上市櫃陸續亮相，而更多興櫃具備潛力的公司，後面篇幅將有更進一步的介紹。