長線投資穩定配息公司，不僅可分享企業獲利，也是最利於一般投資人透過時間累積，進而享受複利所帶來爆發力的操作模式。

美國股神巴菲特提出許多重要的名言與心法，值得股票操作者反覆咀嚼思考，其中之一是「人生就像滾雪球，最重要的是找到濕漉漉的雪，以及夠長的山坡。」雪球是投資標的，特性是必須要濕漉漉，舉凡價值型、低估、展望佳都是其中一環，夠長的山坡即是時間、時間、時間，帶動複利、複利、再複利。

逢低布局長線息利股

近期巴菲特接受專訪時談及退休金問題，再次強調持續買入S&P 500指數型基金即可，不論市場好壞都要買，尤以市場不佳時更該買進。道瓊指數上世紀由六六點上漲至一九九九年的一一四九七點，這世紀才過十餘年，又已翻倍至二．一萬點以上，毋須刻意選股，透過被動指數基金就可達到不錯的報酬率。

道瓊指數會剔除營運表現下滑，或前景相對黯淡的成分股，加入更具競爭力的企業，創新高的機率自然較其他指數較高，然而，股神掌舵的波克夏基金，報酬率更是遠勝於被動式基金表現，顯示相較之下，若能夠選對標的，更加濕漉漉的雪球將可獲得更大成功，與財訊文化事業孫文雄社長的投資邏輯極為雷同。

孫社長的選股模式，除了帳上現金充沛、穩定配息的個股之外，五○元以下的價值型公司也是標的，如同謝金河社長所言，「寧撈海底死魚，絕不抓天上飛鳥」，專注搜尋市場中具有價值的公司。附表以有望連續六年殖利率超過五％作為選股條件，其中本刊長期推薦的精誠（6214）、好樂迪（9943）都名列其中！

精誠帳上豐厚現金與資產，加上大方回饋股東，使得前五年的平均配發率高達一九○％，平均殖利率則有六．七五％，而今年配發率依舊高於百分之百，目前殖利率也在八％左右；好樂迪過去五年平均配發率有八七％，平均殖利率更高達六．八四％，今年則約七．五％，若能長期持有，成本將相當低廉。

對於長線投資來說，短線上股價波動所造成的資本利得，並非是主要的收入來源，而是隨著公司穩健成長，配發股利進而降低持股成本，且若順利在可預期的若干年過後降到零，即這類型的存股模式，只要拉長時間，相當於是零成本投資法，股價波動的心理壓力將可大幅度減輕，經過時間的累積，或可做為是年金替代方案。

傳統型長線息利股，具利基性為收現金而擁有穩定現金流產業，如電信股台灣大（3045）、中華電（2412）與遠傳（4904），超商統一超（2912）、全家（5903），保全中保（9917）、新保（9925），寡占或具利基性如加油站的全國（9937）、山隆（2616），氣電的大台北（9908）與眾多「欣」字輩公司。

穩健現金流帶來穩定息利

與食衣住行等民生必需消費相關的公司，都具備成為息利概念股的潛力，如巴菲特最愛的可口可樂、吉列刮鬍刀等，台灣也可留意食品股，從過去的大統益（1232）、近年的中華食（4205）到近期的德麥（1264），漸漸成為長期投資標的，此外，隨著科技迅速演進，部分電子股也逐步成了電子中的傳統產業。

敦陽科、大聯大可分批布局

對於息利股來說，能穩定配息的百年企業，比股價登上高價的百元企業更加重要，重點就在於透過時間累積，帶動複利的加成效果，因此，附表以二○一一～一五年連五年殖利率高於五％，加上今年殖利率有機會繼續超過五％作為篩選條件，共計有四五檔個股符合，除營建之外，傳統電子股為其最大族群。

系統整合廠敦陽科（2480），代理、自製與維運為三大業務，客戶超過三三○○家，主要為電信、金融、政府單位與科技製造業者，營運表現相當穩定，近年獲利持穩於二．六～三億元之間，ＥＰＳ則在二元上下，且帳上資金充沛，配發率多在九成以上，今年又將減資兩成，在駭客猖獗的時代將更能展現價值。

電子通路的大聯大（3702），雖受到台幣升值影響，不過依靠著四平八穩的營運管理模式，加上產品組合優化，近年獲利持穩在四五～五五億元，ＥＰＳ則在二．七～三．五元，平均配息率超過七五％，帶動平均殖利率達六％以上，並聚焦業務在物聯網與汽車領域，營運維持穩健成長，又有相當高的胃納量，頗受長期投資法人的喜愛。