過去一年航太業遭遇罕見內外利空襲擊，讓供應鏈每個都不好過；不過，ＩＡＴＡ全面上修今年航太業營運及獲利預期，也讓業者營運確定走出谷底。

一直以來被視為產業前景明朗的航太業，去年卻面臨罕見事件的襲擊，一來是恐怖攻擊頻傳，尤其打擊法國、東南亞等國際一線旅遊勝地，造成航空運量的減少；此外，民航機最大宗使用的ＣＦＭ引擎，也因為進入世代交接期，供應商開發進步波折及訂單青黃不接，造成多數航太供應鏈營運衰退，所幸，第一家航太股舉辦股東會的指標股豐達科（3004），總經理邱智科直言最壞的時間已經過去。

在豐達科的股東會上，邱智科坦承，去年的營運績效不如原先預期，主要的關鍵在於大環境受到恐攻影響，造成需求成長放緩，另一方面，競爭對手產線到中國、墨西哥等地擴廠，使得整體產業產能增加，因此出現較為激烈的搶單動作，都是去年下半年開始營運表現不如預期的主因。

豐達科接下來要好兩年

不過，根據國際航空運輸協會（ＩＡＴＡ）最近預估，今年恐攻影響應已逐步減緩，加上全球景氣回升，空運量同步走高，產業需求動能已轉強，預期今年RPKs（客運收益公里數）調高至七．四％、貨運量調高至七．三％。邱智科進一步表示，今年產業景氣開始轉佳外，公司在Leap引擎的滲透率亦高於舊有ＣＦＭ引擎，加上Leap引擎不論Ａ、Ｂ款都開始進入量產階段，配合過去四年來開發的螺栓產品，今年也有一些斬獲，有望將公司下半年營運動能重新回復外，未來也將持續一～二年堆疊營運基礎。

除了豐達科之外，生產引擎燃燒段零件的寶一（8222）發言人胡淑賢副總表示，過去一年公司在Leap開發進度上較原先預期落後，加上先前Leap B款變更部分設計，且一線供應商初期自行生產部分料件下，讓公司去年底來營運亦走弱。

胡淑賢進一步補充，Leap的生命周期才剛要開始，甚至可以預期將延續二○年以上之久，加上公司開發零件項目上也高於ＣＦＭ不少，有把握公司後續營運可能回到成長軌道，而且過去延宕的產品開發將今年補上認證，Leap對於下半年貢獻比重將來到三成，明年甚至來到六～七成，整體營運亦將產生顯著影響，同時帶動營運逐步脫離低潮。

航太股的獲利方面，受到占原料成本一半以上的鎳漲價牽連，加上許多產品報價早已確定不變，造成第一季產業毛利率下滑，不過鎳價在三月底前波段高點後，跌幅已超過二成，回到去年中旬的低檔位置，預期後續航太業獲利也有望隨之改善。

長榮航股價好委屈

綜合而言，豐達科由於大半營運仰賴飛機維修市場，全球RPKs及貨運量提升將有利於營運發展，而寶一雖然營運規模小，但近年製程工藝累績龐大能量，加上主要以新機市場為主，兩者正好可以代表整體航太業ＯＥＭ與維修市場景氣變化，因此，可預期下半年開始，不論ＯＥＭ或是維修市場都將出現轉機下，營運能見度將更為明朗，未來三年營運潛能也將一年比一年強勁。

回到航太供應鏈，值得留意的是，股神巴菲特的波克夏近一年來也大力加碼航空股，顯示產業景氣翻揚的可能性相當高，而長榮航（2618）則是台灣受惠於航空景氣回溫的最大贏家之一，今年前五月營收成長十一．三％，而且四、五月營收則見到明顯轉強現象，預期第二季有望具有十五％的營收成長，加上子公司長榮航太、長異發動機維修等營運動能持續轉強，整體毛利率有望逐步回升，今年ＥＰＳ仍有挑戰一元以上，股價淨值比相對國際一線知名航空公司而言，長榮航股價低廉許多。

長榮航外，同樣是「二六類」的指標股漢翔（2634），雖然受到ＩＤＦ升級訂單消化完成使營運動能走弱，但民航業務開發能量高，逐步取得更高的訂單量，預期今、明年民航業務都將維持近雙位數的成長力道，加上確定取得國內高教機訂單，將在二○一九～二○年左右開始產生營運貢獻，且延續未來二○年高達二千億的維修需求，都逐步推升動能。