內地最紅手遊《王者榮耀》，近日連遭官媒狙擊，引發騰訊股價大震盪；騰訊一向是內地資金的最愛，官媒聲討《王者榮耀》也被視為中國「收水」的訊號。

中國著名互聯網公司、港股股王騰訊最近似乎惹上了大麻煩。七月三日起，官媒《人民日報》、《新華社》接連幾天發表幾篇頗具針對性的「聲討書」，內文直指騰訊旗下手遊《王者榮耀》歪曲歷史、荼毒青少年。此一事件的直接影響是隔日騰訊股價一度下跌近五％，一家公司股價下跌五％，原本十分稀鬆平常，但發生在市值超過二．六兆港元的騰訊身上，代表其市值在一天之內蒸發逾千億港元。

官媒聲討《王者榮耀》

主攻內地市場的《王者榮耀》，自前年底推出後好評不斷，至今註冊用戶逾二億人，數量比中國股民在最高峰時還多一倍，每天上線的玩家超過八千萬人，而且不乏青少年。隨著《王者榮耀》逐漸成為內地最火熱手遊，今年以來質疑聲浪和負面消息不斷傳出。

最早公開聲討《王者榮耀》的是今年三月《人民日報》的一篇微博評論，標題是「小朋友玩王者榮耀還能學好歷史嗎？」當時騰訊的回應方式是在遊戲中加入人物的「查看歷史」功能。五月下旬，《中國青年報》則是引用許多小學生深陷其中的案例，痛斥《王者榮耀》就像是「電子鴉片」。

眼見抨擊聲浪不斷，騰訊自七月起推出一系列的「防沉迷措施」，例如即時提醒玩家累計上線時間，限制青少年登陸遊戲時間，甚至設定消費限額。但即便如此，官媒的批評依舊十分給力，《人民日報》一評《王者榮耀》是陷害人生、釋放負能量，二評是加強「社交遊戲」監管刻不容緩。直到十一日的三度刊文，口氣才和緩不少，只說學生沉迷是家庭教育問題。

一款遊戲能夠受到官媒如此點名批判，足以印證其魅力，也說明它在內地的火紅程度。事實上，當《王者榮耀》被官媒評為毒藥、農藥的同時，知名度已大開，宣傳效果十足，不曾玩過這款遊戲的玩家也勢必感到好奇。而一款遊戲能夠像精神鴉片般的傳播，也展現出中國發展遊戲產業的軟實力。

北水成就騰訊

然而，此一事件似乎猶未落幕，官媒批判《王者榮耀》，種種指責刻意針對騰訊而來，各界有多種解讀，後續效應值得觀察。也許在官方看來，騰訊能夠發展壯大到今日的規模，一大關鍵是官方屏蔽了所有外來應用，將外來競爭者擋在門外。類似騰訊、阿里巴巴等大型民企，能夠每天聚集數以億計的中國人，自成一個小王國，不免要引起官方注意和重視。

除此之外，騰訊還是一家依靠「北水」養大的企業。今年上半年，騰訊是南下資金的最愛，港股通的淨買入額超過一八○億人民幣，造就股價大漲近五成。如果時間再往回推，二○一四年三月騰訊市值首度突破一兆港元，成長至目前二．六八兆港元，滬港通開通是一大助力。

其實北水不僅成就了騰訊，也影響了匯豐控股（00005.HK）。在香港及倫敦兩地上市的匯控，今年以來漲幅差距不小，倫敦匯豐漲幅約十三％，低於香港匯豐的二○％，北水同樣功不可沒。此外，包括中國恆大（03333）、比亞迪電子（00285）、ＩＧＧ（00799）、吉利汽車（00175）、舜宇光學（02382）等中資股，都是熱

門港股通標的，上半年漲幅翻倍。

內地資金對今年港股的影響力，顯現在中資股一一大漲，也顯現在恆指漲幅優於全球各主要股市。但六月以來形勢出現變化，北水在港股的交易量已達十五％，創今年新高，遠高於年初的六％，四月的十％。同時，透過港股通賣出股票的金額，在六月達到七七四億人民幣，也是今年新高，顯示中資股對長線資金的吸引力正在減弱。

Ａ股ＥＴＦ再掀漲勢

下半年的港股還能期待源源不絕的北水嗎？目前看來難度不小。尤其六月以來，中國官方已針對港股通的監管提出修正，主要是拉高投資門檻。近日官媒登高一呼，嚴詞痛批騰訊，也被視為中國「收水」的訊號。

從投資角度看待騰訊事件，主要焦點還是在股價。官媒批判尺度過當，用力過猛，確實造成一股短線瘋搶騰訊的熱潮，但中長期而言，北水態度是關鍵。畢竟騰訊波段漲幅已大，再漲下去，也許還得計畫另一次拆股。

另一方面，Ａ股的動態也值得推敲。目前正值Ａ股股災滿二周年，二○一五年六月上證指數從最高五一七八點傾瀉而下，從此滬深兩市成交量萎縮得厲害，期間還發生多次小型股災。但今年六月以來，上證指數成分股漲勢轉強，帶動國內相關ＥＴＦ如富邦上證正２（00633L）波段拉出三成漲幅，元大寶滬深（0061）上漲十四％，香港上市的安碩A50（02823）也逼近兩年新高。也許市場資金正提前布局「十九大行情」，期待在北水回歸之下，助力Ａ股重回牛市。