過去對於紙類股買盤興趣缺缺，但在內資追捧下，該類股股價由去年底一路走高，Ｑ４進入傳統旺季，能否再漲一波，備受市場期待。

台股上萬點後，連不會漲的類股都漲了，而這波漲勢當中，以造紙類股的漲勢最令大家驚訝，難不成資金像不長眼的子彈亂槍打鳥？事實並非如此，造紙類股由去年底起漲，默默地就漲了一個波段，而這波漲勢看似未見停歇，法人表示，紙類股實際面對的經營環境，其實並無太大改變，那這波漲勢從何而來？

電商需求增工紙異軍突起

事實上，近年來造紙類股遭打入冷宮，主因台灣紙漿需要進口，原料原本就不如其他國家充足，過去，全球造紙生產基地以美國、加拿大、瑞典、芬蘭、俄羅斯、中國及日本為主，此外，澳洲與巴西造紙及製漿產業也頗具規模，過去由美國處於領導地位，但近年由中國躍升為全球第一生產國。

紙類產品主要包含文化、工業及民生用紙，當中，因應科技與日俱進，環保意識抬頭，在「少紙化」的趨勢下，文化用紙的需求量逐漸減少，當中民生用紙的增量也不明顯，反倒是在電商崛起下，包裝用的紙箱需求增加，讓工業用紙需求量異軍突起。

儘管被視為傳統產業，但隨著國際短纖紙漿報價上漲，造紙類股挾帶著資產提材獲得部分市場資金青睞，成為傳統產業的優等生，下半年隨著中秋、聖誕節等節慶到來，包裝紙需求即將進入旺季，新增需求的旺盛將對包裝紙價格形成較強支撐，在供需格局的轉換下，又以寶隆（1706）、榮成（1909）下半年營運具備爆發動能，成為造紙類股的強勢指標，股價雙雙登上近年新高。

寶隆由去年至今股價漲幅已達六倍，看好榮成未來營運，八月參與榮成現增，以每股三三．五元，持有榮成十七．六三％股份；而榮成也不遑多讓，由去年至今漲幅也有四倍之多。榮成表示，大陸工業用紙八月產品售價及銷售量皆較去年同期上揚，公布八月合併營收四一．五七億元，創下歷史新高，累計前八月每股稅前盈餘二．七一元。

短線受壓　長線續看好

市場看好，紙類供給第一大國的中國，歷經工紙「供給側改革」與環保政策趨嚴，紙類中小廠陸續退出市場，更有部分小紙廠關停，工紙廠供應呈現集中態勢，在需求大於供給之下，工紙業者也將陸續調漲價格，價格的提升將有助於推升各公司獲利表現。

紙類股重現榮景，國際紙漿短缺也形成另一波推升動能，國際短纖紙漿報價走出谷底，面臨第三季淡季，但價格仍然不墜，巴西與智利兩大紙漿廠因設備問題，市場將出現五○～一百萬噸需求缺口，目前國際短纖紙漿每噸約六三○～六四○美元，較去年同期上漲逾三成，對於即將進入第四季傳統旺季，在需求量有增無減下，預期全球紙漿價格仍有機會繼續走揚，法人表示，在紙類股價位來到相對高點，短線可能會受到壓力，但長線仍持續看好。