深圳強於上海，小股優於大股，是第三季行情的一大主軸；新能源汽車的後續政策動向，則是維繫盤面人氣的指標。

隨著國慶中秋連假逼近，Ａ股第三季行情也即將走入尾聲。八、九月以來，滬深兩市成交量、融資融券餘額皆明顯回升，利多題材一一發酵，儘管指數漲幅不大，每天仍有數十檔個股攻上漲停，部分飆漲股因漲幅過大被迫停牌。這是今年以來最精彩的一段行情，股民們抓緊機會尋找市場黑馬，當然不希望這樣的好光景，隨著十月長假到來而匆匆結束。

稀有金屬為強勢指標

以漲幅來看，近兩個月Ａ股已轉趨熱絡，上證指數上漲八％，深圳綜指、創業板指數漲幅達十二％、十七％，與國際股市相比並不遜色。這段漲勢通常被解讀為低基期市場的反撲，或是Ａ股入摩效應。

成功納入ＭＳＣＩ，可說是今年Ａ股行情的一大分水嶺。在此之前，市場上強弱兩極，前五○檔權值股輪流表現，強者恆強。入摩之後，上證指數波動依舊不大，但主流明顯異位，深圳股市強於上海股市，小股優於大股。

第三季Ａ股轉為深強滬弱，盤面上亮點不少，其中漲勢最整齊、表現最耀眼的板塊是稀有金屬。近期外資摩根士丹利證券發表報告指出，內地八月電動車銷售量月增及年增率分別為二二％、七六％，加上市場傳言工信部正研擬燃油車停產停售時間表，以及《新能源汽車雙積分政策》即將發布，帶動稀有金屬掀起熱潮，新能源汽車族群漲勢加快，電池材料的鈷、鋰成為最大熱點。

於是，近期盤面的強勢股可以概括為兩大族群，新能源汽車以鋰金屬的雅化集團

(002497)、贛鋒鋰業(002460)

、天齊鋰業(002466)；鈷系列的洛陽鉬業(603993)、華友鈷業(603799)、寒銳鈷業(300618)為指標。非新能源汽車以半導體、太陽能、ＬＥＤ、光通訊、酒業、物流族群較強。

金融政策逆向調控

如果按照深強滬弱、小股橫行的軌跡發展下去，市場維持一定熱度，不管是追逐強勢股或抄底低價股，也許都有利可圖。然而，隨著長假逐漸逼近，市場氣氛也逐漸轉趨保守，因為五年一度的「第十九次全國代表大會」將於十月十八日登場。

回顧過去幾次全代會之後的股市表現，都透露出波段轉折訊號。像是二○一二年十一月的「十八大」之後，上證指數創下一九四九波段低點，隨後在兩個月內反彈二五％至二四四四點。二○○七年的「十七大」期間，滬指正好來到歷史新高六一二三點，並在一年後跌至一六六四點。

連續兩次在全代會後出現轉折，不免令人擔心，此次的「十九大」將為陸股第四季行情投下變數。目前看來，官方對於金融監管並未放鬆，除了比特幣中國停止交易，近期又有股票質押新規出台，媒體披露有超過三千檔Ａ股存在股權質押行為，共一二二家公司質押比例超過五○％。此外，證監會也將新股ＩＰＯ門檻提高，以管制上市家數。

種種跡象顯示，以金融去槓桿為核心的政策主軸，不會在「十九大」人事底定之後立刻改變。只要Ａ股漲多漲久，往往會出現金融政策的逆向調控，致使上證指數站上三三○○點關卡後阻力不小。短期而言，新能源汽車仍是盤面指標，政策發展能否符合市場預期，將是下一個焦點。