台股近期大震盪，先回檔至半年線，再重回季線之上， 由於國際股市多頭氣勢仍強，台股九月份及第三季營收陸續公布， 績優者股價自然有所反應；但應注意現階段各族群輪漲輪回， 有業績者尤其如此，不必追高，回檔量縮可擇優低接。

美國股市果然呈現王者氣勢，四大指數持續創高。接下來企業財報將發布，應屬正面居多。而市場注意的是川普減稅政策，一般認為對中小企業及海外有大筆現金企業較有利，促使羅素二○○○指數率先創新高。若企業大筆資金匯回，將使企業ＰＥ下降，股市還有表現機會。大致上，道瓊只要在二二五○○點之上、S&P 500在二五二五點、Nasdaq在六千五百點之上就是強勢。費半指數站上一千二百點就持續轉強。

美股領風騷　歐亞榮景不墜

再者，歐洲之心德國股市又來到一萬三千點附近、法國則在五三六○點之上，都是強勢。亞洲中國長假前定向降準，使得香港恆生指數創高、國企股也大漲，看來中國已較不擔心資金外流了。

國際股市都是強勢，台股九月歷經外資賣超逾六百億元，及累計第三季賣超超過七百億元且匯出，股市先跌後漲，在國際股市未見連續大跌，台股自然無大跌理由。且八月份進出口數據都非常亮麗，推測九月份上市櫃公司大多數業績當屬不錯，九月營收公布，創新高家數應不輸八月份，有機會超過一三○家以上，再比對第三季業績，不少公司逐月增加或創新高，又第三季較無匯損因素，在十一月將公布第三季財報，接續第三季逐漸進入對明年築夢旺季，台股即使外資買超不多，但台股內資回籠，更將是個股表現。

亞系外資表示，市場預期二○一七、一八年台股企業ＥＰＳ將分別成長十．五％、九．五％，但科技股ＥＰＳ預估將成長十四％、十三％，仍看好科技股表現可望優於大盤，維持台股指數目標今年為一○八○○點、明年為一一三○○點。亞系若從各個強勢族群來看，近期蘋概股回得較深且反彈力道較弱，反而是今年以來一直表現不錯的半導體族群，包括DRAM、NOR Flash、IC設計等，走勢相當穩健，尤其台積電（2330）迭創新高，提振士氣；再來是電池材料相關個股，在通用、賓士、ＢＭＷ乃至先前的奧迪、富豪都宣示將來要全力發展電動車，即便Tesla出貨不如預期但股價下跌有限，在大廠陸續加入電動車陣營下，電池材料族群成為顯學，不過這次僅康普(4739)九月營收創新高。而漲價題材的被動元件、二極體、MOSFET到矽晶圓十二吋、八吋、六吋，全都因為車用電子加入３Ｃ市場搶產能。整體族群輪流上漲、輪流回檔。

在檢視九月營收(就可知道第三季業績進而推估獲利)好的公司半導體、ＰＣＢ，漲價相關族群一定跑不掉，被動元件在ＭＬＣＣ價格今年調升三次中，國巨（2327）、奇力新（2456）、興勤（2482）等都創新高，第三季營收創新高，鐵定將繳出亮眼獲利；DRAM及NOR也是漲價聲不斷，可以預期南亞科（2408）及通路威剛（3260）、旺宏（2337）及華邦電（2344）業績也是呱呱叫。市場傳出南亞科今年加計賣美光持股，全年ＥＰＳ將超過一個股本、威剛也不遑多讓。旺宏單季每股有賺一元實力。

九月營收半導體及漲價族群最旺

矽晶圓的中美晶（5483）及環球晶(6488)九月營收及第三季也都創歷史新高，不僅該季獲利看好，且由於十二吋、八吋供不應求，第四季業績將再上一層樓，股價上升趨勢不變。而十二吋漲價已蔓延至八吋。未來六吋以下也將有一定需求，也就是說合晶（6182）、嘉晶（3016）、漢磊(3707)等業績不會太低。

外資看好半導體市場今年將成長十七％、明年將成長六％，同時將受惠iPhone周期以及自動化、車用電子族群的持續支出和成長；其中台積電是很重要角色，在ＡＩ方面與Nvidia合作，手機方面高通也將部分單子轉至台積電，若加上蘋果、華為及聯發科（2454），幾乎除三星外所有大廠訂單都到位；車用部分包括奧迪、英飛凌等都有投單。其中蘋果訂單所占比重當然是最高，儘管ｉ８賣得不是很好，但台積電幾乎集所有尖端科技訂單一身，單月營收看漲。過去外資是台積電的主要買盤，未來可能是台灣壽險資金進駐，張忠謀董事長將交棒，一定布局好了，總市值有進一步上升的機會。

半導體由台積電領軍

費城半導體指數盤堅而上，雖然是由英特爾等落後補漲為主，但在道瓊、S&P 500、Nasdaq指數皆創歷史新高後，未來費半指數能否挑戰歷史高點一三六二點，權值最重的台積電將扮要角，十月中旬台積電召開法說會將是重大焦點。而同屬台積電集團的創意（3443），這次挾ＡＩ題材，股價大漲率先創新高。而ＩＣ設計族群包括偉詮電（2436）連續四個月營收創歷史新高，股價不到三○元可注意。其他義隆電（2458）、昂寶(4947)、矽力(6415)等九月營收都創高。

由台積電拉出來的設備族群，京鼎（3413）、家登(3680)、辛耘(3583)、帆宣（6196）、弘塑(3131)、亞翔（6139）、迅得(6438)等業績也有看頭。尤其台積電五奈米及三奈米都已動工及敲定地點，對於設備供應商未來業績將是保障。

至於蘋果相關股，大家看衰ｉ８，九月份蘋概股股價大都出現大幅度修正，外資一度喊賣，也是這次表現較弱勢的族群，尤其是鴻海（2317）。但從九月份交出來的業績，包括美律（2439）、可成（2474）、大立光（3008）、GIS-KY(6456)營收創歷史新高，都較預期好很多。其中受惠蘋果三款iPhone鏡頭拉貨，大立光九月營收月增八．六％、達五四．四二億元，年增九．九％，續創今年單月新高；累計第三季營收比第二季大幅成長三一．八％，年增率則為四．二％；蘋果頂級旗艦機iPhone X將於十月底開放預購，本季進入拉貨高峰期，在新廠效益發揮下，大立光本季營收、毛利率、獲利將同步衝歷史新高。至少有三家外資將目標價調升至七千元以上，相對目前股價下檔空間較有限。大立光十二日舉行第三季法說會，是市場觀察的重點。

另外，可成九月營收大爆發，達一一四．三六億元，月增率為三四．三％，連續第二個月改寫單月新高，年增率更達四八．二％，可成股價一度下跌至三百元附近出現相對大量，過去這種情況出現大都是底部跡象，可留意。

蘋概股九月業績出乎預料旺

揚聲器廠美律九月營收仍達二五．三三億元、再創歷史新高，比去年同期大增四四．二％，然而也因為受到出貨遞延影響，這次的歷史新高只比八月微增近五．九％。法人認為，出貨遞延的問題已經結束，第四季耳機出貨有機會火力全開。該公司第三季營收較第二季增加二二％，第二季ＥＰＳ已由第一季的一．六一元增加至二．七三元，預估第三季ＥＰＳ將有挑戰三．五元機會，果如此前三季將達七．八元以上，全年將逼近十二元，ＰＥ尚未超過二○倍。

今年大爆發的GIS-KY，九月營收一五九．七八億元，連續第二個月創歷史新高，第三季營收四三○．二億元，超過預估三七五億元一大截。第一季營收一八二億元，ＥＰＳ為二．七四元；第二季營收跳升為二三三．八億元，ＥＰＳ為四．二元；第三季進一步跳升至四三○億元，預估ＥＰＳ有機會逼近十元。果如此前三季將達十七元左右。展望第四季，由於iPhone X的3D Touch模組平均出貨單價比iPhone 8更高，加上筆電模組也開始出貨，原本預計GIS-KY營收有機會一路走高到十一月。在蘋果新機遞延出貨下，有機會一路旺到年底，法人預估全年ＥＰＳ挑戰二七～二八元。明年加重與夏普合作，搶攻ＬＧ替蘋果代工訂單。

其他如華通（2313）、台郡（6269）、康控ＫＹ(4943)第三季營收都不錯。當然組裝廠鴻海九月營收較不如往年大成長，蘋果供應鏈目前產出狀況主要關鍵還是在iPhone X量產進度落後，但相對在十一月至明年二月間，營收會較去年大成長，主要還是遞延而已，並非需求減少。ｉＸ技術難度高，但遲早會克服。

除了上述幾大族群營收表現好外，ＰＣＢ族群也很好，台虹（8039）、西勝（3625）、界霖(5285)、達興(5234)、新揚科（3144）表現都很好。傳產的紙業榮成（1909）及寶隆（1906）營收也創歷史新高，可一併注意，多頭時間可延續至十一月財報公布前。