大立光股價遭腰斬，改由玉晶光領軍，手機鏡頭市場競爭加劇，反觀深耕車載鏡頭市場多年的佳凌、亞光可望突圍。

過去由大立光領軍，去年股價創下六○五七元的驚人天價奪下股王寶座，然而股價腰斬後不見支撐，也拖累一票光學類股一同趨於弱勢，從此欲振乏力。事實上過去法人一面倒看好大立光，憑藉著高規格的全塑膠鏡頭遙遙領先，不過面臨大陸的舜宇光學、日商康達智及玉晶光等競爭對手急起直追，加上玻璃搭配塑膠鏡片的混合鏡頭逐漸崛起，大立光一夕之間風雲變色。

有基本面的光學股

事實上，鏡頭的需求自蘋果導入３Ｄ感測技術後，帶起雙鏡頭的風潮，包含於AI(人工智慧)、IoT(物聯網)、大數據、無人商店及自動駕駛等新領域的蓬勃應用，對於鏡頭的需求自然也與日俱增，接連帶動起光學股的凌厲漲勢，當中，專注於手機鏡頭領域的大立光及玉晶光儼然成為最大贏家。

然而，上演了短暫的煙火秀，這波兇猛的漲勢遭遇到反壓，事實上，去年當光學股大鳴大放之際便有不少人擔心，沒有基本面做支撐的光學股，會不會面臨泡沫化的危機，果然在蘋果新機一出後利多出盡，相較大陸光學股依舊強勁的表現，台廠光學股慘遭市場資金棄守，股價也跟著一落千丈。

觀察近期族群走勢，股價仍在年線下以下的包含亞泰(4974)、新鉅科（3630）、聯一光（3441）、光燿科(3428)及先進光（3362）等；守在年線附近的為華晶科（3059）、今國光（6209）及玉晶光；站穩年線之上的佳凌(4976)、揚明光（3504）及亞光（3019）。

隨著下半年蘋果發布新機消息逐漸增溫，近期玉晶光往年線攻擊，頗有重燃漲勢的態勢之下，是否能夠帶領其他光學類股一同跟進，隨著財報出爐，可以探究於目前的股價點位，光學股是否仍具備投資價值？

先從基本面觀察，尋找出光學類股當中，今年第一季營收且去年ＥＰＳ(每股稅後純益)為正成長的公司，分別有佳凌、亞泰、玉晶光、亞光及先進光，以基本面做依靠，隨著良率提升後訂單有望隨之而來，或許該些廠商能夠成為光學股當中的浴火鳳凰。

車載鏡頭的崛起

從最有機會成為成長快速的主流應用之一的車載鏡頭看起，根據美國聯邦運輸公布美國自駕車安全藍圖二．○，預估二○三五年將邁入自動駕駛的時代，鏡頭代替人類的眼睛，然而，相較手機鏡頭，車載鏡頭需要在較為嚴苛的環境下生存，要具備防塵、防水、抗冷耐熱及防磁防震的效能，以兩片模造玻璃及四片玻璃設計而成。

根據智研諮詢數據顯示，全球車載鏡頭市場去年規模達到八五三八萬顆，並以每年三○％的成長速度，預估至二○二○年便可達一．一八億顆的規模，以一台自駕車的ＡＤＡＳ來看，需要使用到最少六顆鏡頭，高階車種更需要六～十八顆，不同於一般玻璃鏡頭，模造玻璃需要較高的技術門檻，台廠中具備技術的廠商包含目前最大模造玻璃廠的亞光、今國光、佳凌等，國際競爭對手則包含有日本的豪雅、朝日等廠商。

亞光、佳凌準備收割

台廠當中，亞光公布年報獲利創下九年來新高，年成長八四％，去年累計營收一八六．八六億元，營業毛利三四．二六億元，毛利率十八．三四％，營業淨利一二．四三億元，營益率六．六五％，ＥＰＳ二．二一元。

深耕各式光學鏡頭多年，除車載鏡頭早已切入美國特斯拉及歐美供應鏈外，於智慧手機方面，新開發的Ｇ＋Ｐ鏡頭也正在送樣中，預計最快第三季可以開始出貨，今年將逐步反應於業績上。

另外，同樣主攻車載鏡頭的佳凌，技術面呈多頭排列，於二○一○年切入車載鏡頭，如今出貨量成長迅速，預期今年目標達三○○萬顆，年增五○％，看好車用市場，董事長劉嘉彬指出，至二○二○年車用占營收比預期將攀升至七○％以上，目前在全球前十大車用鏡頭模組廠中打入七家，去年營收也在虧損三年後首度轉虧為盈，之後將展開私募引進策略合作夥伴，有機會憑藉車載鏡頭拉抬業績，預期今年營收可望較去年成長，成長爆發力道可期。