今年上半年，中國大陸最會賺錢的企業類別，是中共中央直接管轄的「央企」；這類企業也是陸股上市公司的骨幹，但為何上半年陸股行情疲弱不振、一點也不「牛」呢？其合理答案之一，是央企占去太多企業利潤，民間中小企業相對難賺，廣大業主少有閒錢投資股市，致使市場上少了一支「螞蟻雄兵」的買股隊伍。這是另類的貧富不均問題。

今年七月中，大陸國資委(國有資產監督管理委員會)公布，上半年該委員會直接管轄的國有企業總營業收入達二五．七兆元(人民幣，下同)，年增十．六％；實現利潤一．六五兆元，年增二二．六％。其中，「央企」總營業收入十三．七兆元，年增十．一％；實現利潤八八七八億元，年增二三％。

這份非常亮麗的成績單，肯定會讓海內外民資企業羨慕不已。特別是，央企利潤增幅高達兩成三，顯然是「三千寵愛集一身」所致，也可說是經營條件優越，「吸盡天下精華」。這是很值得人們探究的企業群體。

央企，是「中央企業」的簡稱，目前共有九六家，其官定名錄排行的前五家依序是中國核工業集團、中國航天科技集團、中國航天科工集團、中國航空工業集團、中國船舶工業集團。在這之後，還有著名的「三桶油」，即中石油、中石化、中海油這三大集團。

央企大賺未能嘉惠陸股

另外，移動通訊巨擘「中移動」，以及南北車合併而成的「中車」、寶鋼和武鋼合併而成的「寶武鋼」等集團，也都在名錄中。其皆為工業企業，不包括國有銀行。

單看這些名號，就知央企的來頭真不得了。簡單說，央企是具有部級行政地位的特殊國有企業，且分別壟斷經營牽涉「國本」的產業類項，由中南海直接領導；而其資本結構，則屬國家全資擁有，或是國家絕對控股，並將國家股權登記在國資委名下，由其履行出資人職責。其實，央企本質是中共中央的企業「御林軍」，只因大陸法律上沒有「黨營企業」名詞，所以它們是以特種國有企業的形式面世。

除了央企以外，國資委名下另有一批同樣由中央直接管轄及掌控股權的企業，家數遠遠多於央企，所經營行業亦更多元；只是其行政地位較低，且有部分企業已不訂定行政級別，而採取「政企分離」的自主經營模式。這就是「國家級」的國有企業，不同於交給各省市管理的「地方級」國企。它們和央企共構成中共中央領導權威背後的經濟籌碼。

習近平自「十八大」當上中共總書記後，一方面不斷強化他本身及中共中央「集中領導」、「以黨領政」權威，另方面則不斷整併及改革央企，並賦予其帶頭開拓「一帶一路」等新任務，央企營運及獲利動能因而顯著提升。這兩件事實是一體的兩面。

到「十九大」，習近平權力定於一尊，而央企隊伍也同步發展到「軍容空前壯盛」程度，成為全國企業體系的核心骨幹。從上述今年上半年央企利潤飆升情況，可見梗概。

而一般企業獲利情況如何呢？大陸國家統計局七月中公布上半年總體經濟成績單，其中有一項「全國一定規模以上工業企業實現利潤總額」，雖僅暫列一～五月數額，為二．七三兆元，但年增率十六．五％，仍可襯托出上述央企利潤年增率兩成三的「更能賺」表現。

值得注意的是，央企(及國家級國企)是大陸股市上市公司主幹，其有多家切割出小部分股權，或通過旗下子公司，在股市掛牌上市。可是，上半年央企大賺，卻未能嘉惠陸股行情；同期間陸股表現非常疲軟，差一點從牛市逆轉為熊市。這現象的原因很多，其中之一，應是企業利潤分配不均。

說白了，央企大賺，而中小企業、小微企業卻不易獲利，以致股市買盤少了「螞蟻雄兵」來支撐，行情當然難漲。應知股市最殷實的買家，是遍布社會各處的中小型業主；這群人如生意做得很順，買股票絕不會吝嗇，也會是支撐股市行情的社會力量。

讓人聯想中小企苦哈哈

目前尚無確切數據來驗證大陸中小業主財力厚薄，但近來官方一些作為，卻讓人有「中小業主苦哈哈」的負面聯想。譬如，人民銀行今年上半年兩度「定向降準」措施幫扶的重點對象，都是「小微企業」；反而

讓人直覺，小微企業經營很困難、很缺錢，需要銀行業特別照顧。

其次，國務院「促進中小企業發展工作領導小組」，自今年六月起由習近平手下頭號財經親信劉鶴(國務院副總理)兼任組長。劉鶴主管應對中美貿易戰的重大事務，今年所挑擔子很沉重，卻還要多管中小企業發展問題。這也顯示大陸中小企業經營還需要有力的政策拉拔。

無論如何，大陸主政者實有必要盡早改善企業體系利潤分配「頭重腳輕」結構，讓廣大的中小業主群體所占利潤份額能顯著提高，而不能一直是央企、重點大國企片面大賺局面。這就需要主政者大力督促央企和重點大國企盡量降低壟斷成分，把相關商機釋放給社會上各類別企業體去公平競逐。

央企若能如此「讓利」，即能發揮「藏富於民」效應，並可助益社會穩定。更重要的是，陸股市場將因此增加很多「中實戶」及勇於買股的小戶，而有力地撐持股價行情。

近一年來，陸股行情表現遠遠不如台股。上海股指最高時只到三千五百點，且無法站穩；而台股加權指數卻一直維持在萬點以上水平。兩岸此差異的原因之一，應是台灣中小企業相對會賺，業主也普遍較有閒錢投資買股，而構成台股市場的「螞蟻雄兵」隊伍。這一點值得大陸方面學習。

(本專欄由李孟洲、鄺民彬、陳至勇、黃齊元輪流執筆)