在海外上市的中國科技股近期股價走弱，或與貿易戰因素有關；騰訊、舜宇接連重挫，可能是北水退潮後的結果。

進入八月，陸股仍然延續弱勢調整的型態，上海股市跌幅擴大，深圳股市與創業板指數創近三年新低。此時美國總統川普也特地關心了一下Ａ股，在推特上發文指出，「中國股市過去四個月跌了二七％，而我們美國股市一路向上！」這篇推文延續以往的川普風格，像是在宣揚政績，提到Ａ股卻是第一次，想必讓眾多內地股民心裡不是滋味。

不願再當接盤俠

面對川普的冷嘲熱諷，部分媒體還是要在數字上較真，點出川普的計算有誤，Ａ股其實沒跌這麼多。若以今年初上證指數高點三五八七點計算，跌至六日的二七○五點，共跌了二四．六％；若以過去四個月計算，只跌十三％。深圳成分指數過去四個月約下跌二○％，比起年初高點則是跌了二八％。

弱勢的Ａ股成為全球矚目的焦點，而且剛剛失去世界第二大股市的頭銜。根據彭博的數據顯示，八月二日中國股市市值為六．○九兆美元，低於日本的六．一七兆美元。日本是過去四個月亞股中表現較好的市場，中國的排名輸給日本，似乎無法忽略貿易戰造成的負面影響。

不過，Ａ股下跌到底算不算川普的政績，還是頗有爭議，近期也有不少市場評論指出，即使沒有貿易戰，中港股市由於自身的結構性問題依舊要跌。

陸股原本就存在市場流動性不足的疑慮，即使各大官媒、證券報屢屢發表評論力挺，宣稱Ａ股不具備持續大跌基礎，但陸股依舊士氣低迷。只要國家隊不積極進場，股民們似乎不願意再當接盤俠。

此外，六月以來內地資本市場頗受關注的ＣＤＲ話題，近日也傳出中國證監會緊急喊卡。ＣＤＲ計畫被擱置的原因，主要考量發行ＣＤＲ的吸金效果將十分顯著，衝擊Ａ股流動性。另一層考量可能是在海外上市的中國科技股，目前股價位階都不低，此時發行ＣＤＲ，內地股民再次淪為接盤俠的風險同樣很高。

中概股位階過高的疑慮，因為ＣＤＲ的擱置再次被凸顯。這時候，阿里巴巴、京東、小米、騰訊、瑞聲、舜宇等科技股股價正從高檔下跌。以跌幅來看，整體香港科網股過去四個月至少跌了二～四成，其中騰訊、舜宇的下跌，對盤面氣氛影響較大。

騰訊市值蒸發居首

近期股王騰訊的利空，或與國際情勢有關。去年初騰訊在內地推出《絕地求生》兩款手遊，過去一年在市場上爆紅，最近卻傳出人氣降溫，主要原因可能是受「限韓令」的影響。由於中韓緊張關係，而該遊戲版權又來自韓國，一直未獲得內地監管機構審批，導致遊戲道具無法銷售。也就是說，大量用戶免費下載了《絕地求生》，騰訊卻無法從中變現。

另一項基本面利空，可與近期Facebook股價重挫相對應，臉書與騰訊並列今年以來全球市值蒸發最多的上市公司，而且兩家公司的業務屬性部分相同。先前臉書管理層提出預警，為了加強保護用戶隱私，營運成本將大增，廣告業務也可能放緩。以臉書這樣規模的企業，單日股價重挫十九％，或許間接說明，它的高增長時代已過。

同樣的問題也可能發生在騰訊身上，先前公司對外宣布，旗下的微信用戶數量已在春節期間突破了十億人，之後股價卻是一路修正，跌幅超過二成。不過，騰訊是否碰到了行業天花板，仍然存有爭議。多數研究機構認為，基於微信生態的遊戲類、電商類及生活服務類業務，有助於騰訊實現流量變現。

救市行動即將展開？

接連傳出基本面利空，加上大股東Naspers首季以四○五港元賣出一．九億股，股王光環在過去四個月逐漸褪色，北水由買轉賣，外資下調目標價，騰訊明顯跑輸大盤。

舜宇光學近日股價重挫，同樣備受市場關注，原因可能來自一則推文。七月十七日，放空機構GMT Research在推特上回應一位網民時指出，舜宇財務報表存在一些欺詐特徵。受此影響，舜宇當日股價以長黑作收，隨後幾日又跌了十六％。

ＧＭＴ指涉舜宇財務造假，並未發表詳細報告，只是在網路上一問一答之間，卻造成了意外的效果。某種程度也能說明，去年以來的科網盛況已經存在泡沫化跡象，多數科網股接連重挫，則是北水退潮後留下的景象。

自從三月二十三日美方執意發動貿易戰，中方表明奉陪到底之後，大部位資金也開始撤離中港股市，川普的貿易戰策略，為低迷的股市蓋上鍋蓋。這時候似乎只能期待國家隊救市，近日《人民日報》罕見地在頭版發表股評，強調Ａ股市場風險可控，或許在為接下來的救市行動預作鋪墊。