台積電股價創歷史新高穩定人心， 聯發科今年漲幅約九成、總市值推升至台股第五名，也是重要焦點。 該公司今年領先推出5G晶片搶占先機，除了三星、蘋果、華為外， 全球就只有高通與聯發科供應5G晶片，這次加以中國去美化， 聯發科是否能再像過去橫掃中國及新興市場通訊晶片，將是股價重返榮耀的機會！

當年令聯發科大發利市的通訊晶片，一度流傳「今日山寨、明日主流」的口號，但在３Ｇ以後，聯發科轉為落後的跟隨者，即使到了４Ｇ該公司投入大筆資金發展通訊晶片，還是無法扭轉落後的角色，ＥＰＳ從二九．五二元，滑落到去年的十三．○四元，股價也從七八三元一度掉至二○○元以下。往日股王，好似就像過去台灣當過股王一樣，股價腰斬再腰斬(大立光除外)。

領先高通推出５Ｇ晶片

但是這次聯發科較不一樣，今年５Ｇ剛開始準備進入市場，基地台建置最為熱門；４Ｇ手機轉成為過渡產品，但是聯發科獲利預計還能超過去年的十三．○四元，主要是該公司近幾年趁著營運低迷時積極展開布局，包括合併無線通訊雷凌、電源管理ＩＣ的立錡，加上產品線涵蓋手機ＰＡ、射頻開關(T/R Switch)、低雜訊功率放大器(ＬＮＡ)、數位電視與機頂盒衛星(DVB-S/S2)調諧器，WiFi射頻收發器和藍牙系統單晶片的絡達，這些在近一年電子產業的發展上都大好，也增強聯發科晶片整合能力。

再者，聯發科於二○一一年投資中國匯頂科技，擁有二三．五八％股權(幾乎是最大股東)，匯頂主攻觸控晶片與指紋辨識晶片，今年業績大放異彩，匯頂掛牌經過三年後，今年股價一度從七○人民幣附近大漲至二三一．八人民幣，當上中國科技股股王，聯發科近兩年陸續處分持股，創造出超過五百倍獲利，今年持續處分，最近一次是十一月十四日公告子公司賣匯頂，扣除交易成本及手續費等計算，獲利約新台幣五五．七八億台幣，聯發科前三季也不過賺一六七．一億元！匯頂依舊是中國手機觸控家指紋辨識晶片龍頭，聯發科尚持有匯頂十一．八五％股權，價值一一六億人民幣(約五二二億台幣)，預計在明年中前處分不超過五％匯頂股權，估計交易金額約達二○九億台幣，也就是明年還是有上百億元處分收益。匯頂總市值已逼近千億人民幣，約是聯發科總市值的三分之二。

聯發科過去幾年轉投資布局較大的公司，從雷凌、立錡、絡達到匯頂今年都大好，支撐聯發科從４Ｇ要過渡到５Ｇ時期。

聯發科重兵押寶的５Ｇ晶片，今年領先高通推出第一顆５Ｇ晶片解決方案，獲得大陸小米、華為、Oppo、Vivo埋單。十一月再發表高階的天璣1000 5G晶片，強調高效能、低耗電，無論是運算或傳輸都居領先地位。值得注意的是，從山寨機開始，聯發科都是走中低價晶片為主，這次天璣1000 5G晶片定價傳出在一二○美元，與競爭者相差不多。價格拉高就是對自身產品競爭力有信心，由於５Ｇ晶片是以七奈米製程，最近聯發科也學習過去台積電一樣，號召上下游廠商包括晶圓代工、封測、下游的品牌廠商一起來，有錢大家一起賺。尤其是聯發科維持與台積電友好關係，不似高通高階５Ｇ晶片Sanpdragon 855是在台積電及三星投片，等於有台積電產能支持，要知道目前能以七奈米生產全球第一就是台積電，確保後面供貨無虞，這點可能勝過七奈米良率有待改善的三星。

價格高不僅代表自信也透露出毛利率將較高(較４Ｇ高出數倍)，且對營收拉升也具正面作用。

迎接業績爆發的一年

另一方面，中國去美化也增添中國品牌商採用效能、價格具有競爭力的聯發科晶片的機會。今年５Ｇ基地台興建最積極的就是中國，預計超過八○萬座，未來可望提升至五百萬座以上。基地台布建逐漸就序，再來就是５Ｇ手機登場。今年是４Ｇ及５Ｇ手機銜接年，發展最快的是韓國、日本、美國及中國，而以中國最具企圖心，華為傳出將用４Ｇ手機價格賣５Ｇ手機，明年銷售量喊出一億支目標。而綜合全球各布機構來看，明年全球５Ｇ手機銷售量約二億支左右，樂觀者上看三億支，而聯發科明年將再推出三至五種５Ｇ晶片，含括高中低階手機，並且除了中國力推的Sub-6G規格外，聯發科準備在明年下半年推出美國主導的mmWave(毫米波)晶片。外資豐看好聯發科明年５Ｇ晶片出貨從五五○○萬顆，上看七八○○萬顆；而市場認為聯發科在中國５Ｇ晶片市占率坐四望五(五○％)、全球坐三望四目標。

由於已站穩前段班，與３Ｇ、４Ｇ時代扮演跟隨者角色天差地遠，明年無疑是聯發科業績展望爆發一年，只要明年上半年高階５Ｇ手機賣得不錯，就可確立接下來聯發科業績看好。再加上其他電源管理、無線藍牙、WiFi 6、物聯網晶片等產品線出貨持續看好、業外續賣匯頂，法人預估ＥＰＳ有機會站上二○元以上。

今年台積電（2330）是台股指數向上推升最重要指標，累計漲幅加計配息約接近五○％，台積電總市值已超過八．一兆台幣，超過韓國三星，是亞洲最高總市值科技公司，台積電是近五年以來，一直是台股總市值最高公司。但在台積電帶動台股指數創近二九年新高行情中，台股總市值排名卻在默默中改變，前四名不變但第五名以後就不一樣，傳產股台塑三寶排名向後退，大立光（3008）及聯發科名次向前推，尤其聯發科從第十四名跳升至第五名，總市值達六六○○億元以上，台股前二名總市值都超過一兆台幣，第三名台塑化（6505）受油價影響，要登上一兆可能很拚，中華電（2412）亦同，下一檔有機會挑戰兆元的是聯發科。

市值有機會挑戰兆元

若從技術面來看，先從長線月線觀察，聯發科在二○○一年創下七八三元歷史天價後，近十九年來每當回到二○○元以下就有固定買盤，有超過十次以上的測試紀錄，股價都能穩穩守住。當○七年出現天價下跌後最強一次反攻是來到六五六元；而後二○一○年最高反彈只到五九○元；最近一次反彈到五二○元之上的五四○元是一四年的事；一五年再次見到五○五元。而後的三年股價大多在三七四元以下整理，低檔平均約在二百元。

不過今年元月底股價出現二一三．五元後，股價連續上漲，其中只有七月份月線收小黑，其他十個月月線都收紅；一般月線連三紅就稱做多頭行情，聯發科一到六月月線連收紅六個月，從八月開始又連續收紅，至十一月是四個月，若加上十二月的話則是五個月，連續兩波長達五個月以上收紅是前所未見，也代表多頭強勢，就連台股代表台積電近幾年來大多頭走勢，也只出現過一次月線連續五個月收紅。

當然股價走大多頭行情，不見每個月線都收紅，一般出現五到八個月月線收紅就算是很強勢的。而近幾年來不少個股出現如此走勢通常就是一波拉到高點，能像聯發科月線先是六連紅後又出現五連紅並不多見。

此外，從歷史高點七八三元所連接的下降壓力線，已克服兩條，最後一條是連接五一六元，延伸下來壓力約在四四○元附近；也就是說，一旦克服四四○元關卡，進入五百元將挑戰將不難。就周ＫＤ值來看，目前正在八○附近約八周時間，一般高檔交叉向下，將測試五○附近，這次能在八○附近整理算是相當厲害，有做高檔鈍化味道；再對照月ＫＤ值更在八七至九二之間，屬於超強走勢，過往這種現象後股價都可能走高檔鈍化，月線較周線更強。且按往例，一旦ＫＤ值出現高檔鈍化，最長有超過六個月以上，以台積電為例，就曾經在一六年七月至一七年十月月ＫＤ值雙雙都在八○之上，時間長達十六個月；且就算日ＫＤ值拉回，也還會再拉高一次做背離。

就基本面來看，聯發科明年有機會ＥＰＳ挑戰二十至二五元，向一四年ＥＰＳ二九．五二元挑戰，那麼股價向當時高點五四五元推升也是順理成章。若是中國市場乃至新興市場市占率再提高，或還有機會重返榮耀再見六百元以上。

當然股價要向上推升，外資必定扮演重要角色，聯發科這種重量級股是法人主導的，透明度高，內外大法人一定要參與的。股價上漲就必須有量，日均量必須維持在一萬張以上較有利盤堅向上，所以真正要放量推升仍有待明年初外資歸隊加持，由於該股已是台股第五大總市值股，外資也必須列為重要觀察名單。短線上日ＫＤ值將再度交叉向上，且季線已上升至四○○元，算是正式站上四○○元，若拉回可逢低布局。