歐美各國預估五月陸續解封，美國季報恐怕不佳且調降營運目標，但股市表現依舊強勢；台股在油價崩跌及海軍染疫利空中，拉回後再挑戰高點，內資主導的盤勢相當強，以電子股為首，接下來季報及四月營收公布，有利多者股價將持續表現。

今年以來亞洲貨幣兌美元，僅有日圓及新台幣升值，其他包括人民幣在內都受到疫情影響而走貶，呈現股匯雙跌。而台股第一季承受外資大幅賣超逾五二○○億元，並匯出超過一三○億美元，但貨幣反而升值，主要就是壽險及從中國撤出資金回台。這次台股從低點八五二三點反彈至一○七一○點，已反彈今年高點至低點跌點的六成，與美股並列全球強勢股市。

外資賣超後四月呈現觀望，累計小幅賣超，但截至目前為止，四月上漲超過八百點，本土資金如投信、官股銀行、公司庫藏股護盤以及其他內資等撐起台股一片天。

特別是日前接連有海軍染疫，確診人數一度大增，澆熄社會信心；而國際西德州原油竟創下負四○．二美元低點，對於台股尤其是台塑四寶殺傷力有限。利空測試結果台股從一○七一○點回到一○一四○點，就再反彈，相對國際股市是相當強。個股表現逐漸冒出頭甚至創新高，除了防疫股外，以ＩＣ半導體、被動元件、ＰＣＢ、散熱等族群為主軸。電子股也正切合台積電法說會所言，看好５Ｇ相關以及高速運算加上遠端學習、辦公(筆電受惠)以及零組件為主業績將較好。

尖牙股股價是焦點中焦點

美股上演資金行情，聯準會史無前例降息兩次加上無限寬鬆的ＱＥ，以及跳過銀行資金購買企業債券，的確發揮強大力量，而且政府積極釋金，抵消了企業財報不佳的利空。尤其二十、二十一日國際金融市場受到油價一度出現負值大跌驚嚇，算是一次考驗美股強弱，而下半周受國際油價反彈、美國總統川普簽署近五千億美元經濟紓困方案帶動，美股主要指數再度反彈。

未來一周要觀察的除了油價外，美股進入超級財報周，包括蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌與臉書等尖牙股科技巨擘都將發布財報，而聯準會也召開例會，其說法勢必讓美股進入動盪。近日美股標普五○○企業中約有一四○家公布業績，多集中在科技、醫療保健與能源等三大產業。當中能源股不好是可以預見的，科技業則最引人矚目，尤其是尖牙股。截至目前美企上季財報多疲弱，根據預估與實際數據統計，第一季獲利將下跌十四％，第二季恐還會更糟，跌幅深達三二％，所以尖牙股股價表現是焦點中焦點，尤其是這次竄出的亞馬遜，近期股價創歷史新高，代表的是網路交易以及雲端伺服器建置(谷歌亦同)，從中可看出未來科技趨勢所在。至於蘋果近期看多看空外資都有，看空者認為新機發布延後，而銷售不佳可能也在預期中，其對財報及後市看法對台積電也會有影響。

聯準會二十八、二十九日會議對近來實行的多項救市方案進行討論，預計會強調有能力協助美國經濟度過難關。美股這次反彈道瓊及標普受能源股拖累下，彈幅未超過六成，包括那斯達克及費半指數都彈過累計跌點的○．六一八，屬於強勢反彈。費半指數已站上季線及所有均線之上最強，低檔一六二○點已轉為強烈支撐；那斯達克則有亞馬遜帶動谷歌及蘋果上漲，也站上季線八四五六點之上，算是很強，也透露出ＥＴＦ資金再度湧現。紐約證交所尖牙股指數(FANG+)今年至四月中旬累計上漲十一％，遠遠超越大盤標普五百指數。尖牙股最早是指臉書、亞馬遜、網飛與谷歌母公司Alphabet，後來再加入蘋果、推特、電動車龍頭特斯拉、繪圖晶片大廠輝達(Nvidia)與大陸電商巨頭阿里巴巴等科技公司後，共同組成尖牙股指數。至於標普及道瓊則是向季線推進。無太大意外下，美股四月月線將拉出大長紅，ＫＤ值中Ｄ值也止穩，加上周ＫＤ值持續交叉向上，得以有利時間波持續反彈。

國際上繼丹麥之後，歐洲疫情緩和，除了義大利在為解封做準備，法國和西班牙也計畫於五月放寬封鎖措施，只有俄羅斯疫情嚴重，歐股得以喘息，亞洲的新加坡及日本還是較為嚴峻，新加坡延後至六月初解封，但亞洲各國似乎利空不跌，現階段國際股市都有志一同向季線反彈。

ＩＣ設計百花齊放

基本上全球央行前陣子強力釋金正在發揮，而該賣的都賣得差不多，且包括美國在內肺炎單日確診人數都在下降，趁此機會拉抬股市以降低疫情所帶來的不安後遺症，惟國際油價後續還是要注意，隨著各國陸續解封，用油量應該會增加，有利油價反彈，但是若反彈未能登上二○美元還是得小心。而建議上操作可以以日ＫＤ值做參考，不宜過度追高，景氣可能出現所謂的「Ｕ」型底。必要的時候還是需有停利觀念。

台股這次表現超強，而電子股族群正輪流表現，尤其是受惠網購、宅經濟、遊戲機、遠端教學、會議、辦公以及中國加速５Ｇ基礎建設的相關股，包括富邦媒(8454)、鈊象（3293）、是方(6561)、訊連（5203）、圓展(3669)、金像電（2368）、博智(8155)、晶技（3042）、南電（8046）、精誠（6214）、原相（3227）、旺宏（2337）、矽力ＫＹ(6415)、信驊(5274)、世芯ＫＹ(3661)、晉泰（6221）、凡甲（3526）等，股價不是創新高就是領先回高價區，都具有參考價值。而三月以來熱賣的筆電，直接刺激代工四哥廣達（2382）、英業達（2356）、緯創（3231）、仁寶（2324）馬上回高檔，供應鏈透露，大廠如戴爾第二季筆電下單量便高達一三○○至一四○○萬台間，相當於戴爾去年全年筆電出貨量的一半，主要代工廠仁寶、緯創，鍵盤供應商群光（2385）、達方（8163），電源供應器業者台達電（2308）、光寶（2301）、群電(6412)、新日興（3376），都可望受惠；惠普也是追加訂單，其他零組件如致新（8081）、義隆（2458）以及ＰＣＢ的瀚宇博（5469）、志超（8213）、華通（2313）以及被動元件的國巨（2327）、華新科（2492）、大毅（2478）、奇力新（2456）等業績都相當好。緯創董事長林憲銘在法說會指出，筆電、雲端伺服、智慧手機、AIoT的需求升溫，第二季出貨可望回穩。

半導體方面，台積電三百元關卡待克服，而ＩＣ設計族群百花齊放，遊戲機的原相第一季營收就年增高達七六．九％，法人預計ＥＰＳ全年有機會挑戰八至九元以上，股價走勢頗為積極。同樣異質整合題材的愛普股價更是領先創新高；矽智財專高高速運算的世芯股價也創近三個月新高，射頻ＩＣ為主的立積(4968)首季營收八．三億元，年增九五．三％，與去年下半年高峰單季八．三三億元相近，去年ＥＰＳ為三．○八元，主要是下半年貢獻的，看來今年是好年，第二季業績同樣看好。而義隆受惠筆電，第二季營收季增相當大，且去年ＥＰＳ八．五七元，今年將配發六．五元現金，殖利率高達六．八％，與電源管理ＩＣ的致新一樣可攻可守。

高息利股可攻可守

而被動元件的國巨，獲美國主管機關核准合併基美，由於核准時程提前，國巨認列基美營收的時間點，可望從第四季提前至今年第三季，鉭質電容比重拉升。而新國巨未來對晶片電阻、ＭＬＣＣ價格波動有更穩固的抵抗能力，同時對ＥＭＳ客戶也有更強大的議價權，將成為世界一線大廠。國巨目前為全球第三大ＭＬＣＣ廠，晶片電阻則為全球第一大廠商，ＭＬＣＣ在中階領域為第一大，因晶片電阻缺貨情況更甚ＭＬＣＣ，因此在這一波調漲行動中，國巨成為主要的受惠者，今年三月營收已經重返年增趨勢，創下近十四個月以來新高紀錄；同樣與晶片電阻有關是大毅（2478），三月ＥＰＳ達○．五六元，賺贏去年第四季一季，可見晶片電阻市場的確很熱，兩檔個股可望成為被動元件領頭羊。另外，可以見到最近營建股如國揚（2505）、遠雄（5522）、華固（2548）、長虹（5534）股價表現相當不錯。國揚有南港題材，一樣題材的國產（2504）在買進庫藏股下姿態就不低；華固及長虹今年各將配發現金七．五元及六．三元，屬於高殖利率股，低檔有支撐。最近國際金價屢創近七年高點，與回收煉金有關的金益鼎（8390）去年ＥＰＳ一．五六元，較前一年度的○．八元幾乎倍增，顯見金價上漲的確對該公司有利，今年以來金價上漲十三．四％，是包括股市在內的金融商品少數正報酬且達雙位數者，看來金益鼎今年獲利依然不錯，且今年將配發現金一．二元，殖利率超過六．七％，又股價低於每股淨值十九．九八元，也是可以布局對象。

而金融股的第一金（2892）去年ＥＰＳ一．五五元，今年將配息一．○五元及配股○．三元，都是近三年最高，殖利率超過五％，股價逢低也可注意。

在新冠肺炎尚未有解藥的情形下，防疫需求大增，寶齡富錦及台康生技在三月成立的新冠肺炎快篩試劑聯盟，上周宣布成功開發檢測快篩試劑，股價連續大漲三成。而近幾年轉投資動作積極的佳士達（2352），前兩年積極切入醫材行列，如今逐漸有成；又去年宣布認購矽瑪（3511）取得股權三七．五％；最近二～三年，佳世達每年平均投資約四○億元，擴大聯合艦隊陣容，加入公司家數約二○家，包括結盟網通資安業者其陽（3564）、合眾、專業資通訊服務供應商聚碩（6112）、勝品(6556)、智動化技術服務專家羅昇（8374）。佳士達每股淨值高達十七．二六元，低股價淨值比；去年ＥＰＳ達一．八二元，ＰＥ又低，股價幾乎都沒有大幅反彈到，逢低可伺機切入。