Mini LED設備廠「糧草已先行」，從上游到下游全面到位，預告衝量出貨已不遠，以晶電為首的Mini LED國家隊，將逐漸翻轉過去長期為中、日、韓壓制的局面。

媒體報導，蘋果再投百億元於龍潭蓋新廠，瞄準Mini LED及Micro LED這二大新世代顯示器技術，蘋果在新世代顯示技術的十年大計，正加速落地，而於此同時，以晶電為首的相關Mini LED設備廠也開始動起來，加速備足糧草，Mini LED軍火全面到位，正準備大啖蘋果商機，下半年業績將正式起飛。

台廠供應鏈整軍完畢

Mini LED應用終於要從題材轉為實質化了。最近設備廠先後宣布「糧草先行」，更確立了此一態勢，除了Mini LED晶粒檢測分選設備商惠特(6706)宣布今年將增加十億元的資本支出外，和晶電董事長李秉傑交好的久元（6261）董事長汪秉龍也鼎力相助，將投入Mini LED晶粒檢測市場，日前PCB AOI檢測大廠的牧德（3563）也釋出，第三季Mini LED檢測機將正式出貨貢獻營收，再到台表科（6278）引進國際大廠庫力索法(Kulicke&Soffa)的高速打件設備，以因應蘋果大廠高規格的代工訂單，從最上游到下游，Mini LED設備廠全面就定位，預告衝量出貨已不遠。

從磊晶廠的晶電（2448）、面板廠的友達（2409）、到設備廠的惠特、久元、台表科的全面到位，再到驅動ＩＣ廠的譜瑞ＫＹ(4966)及聚積（3527）等，Mini LED台灣國家隊整軍完畢，在蘋果的加持下，將準備翻轉過去各產業長年為中、日、韓廠所壓制的局面。

眾所周知，國內的面板及ＬＥＤ產業，長期為陸廠殺價競爭所苦，即便在過去十年，面板廠為了降低生產成本而西進，亦未能扭轉被陸、韓廠壓著打的局面，十年產業經營一場空，更讓業者不得不痛定思痛。

同樣的慘況也在ＬＥＤ產業上發生。十年前台廠尚能以三六％的市占獨霸全球ＬＥＤ市場，卻在中國透過政府補貼設備機台下，短短不過五年的時間，全球過半的ＬＥＤ市占落入陸廠手中，美廠及韓廠也都鎩羽而歸，宣布退出磊晶市場，所幸台廠還有晶電一家磊晶廠活下來。

台廠不是沒有技術，但產業長期受陸廠的惡性競爭，導致劣幣驅逐良幣，終致反撲。經過十年生聚，包括面板及ＬＥＤ廠都深知，搶進低價量大市場已非台廠能玩的，二○一四年蘋果大舉搶進Micro LED專利布局，讓台廠看到了曙光，晶電董事長李秉傑二○一六年登高一呼轉向Mini LED技術發展，集結有志一同的台廠技術轉進，如今，除了面板廠及品牌廠將力拱外，就連蘋果新品筆電及平板電腦都將導入，台廠Mini LED供應鏈，正靠著自己的實力，重新翻轉新世代顯示器的市占版圖，Mini LED更將以極高對比、更省電及具有異型切割等特性，和韓廠的OLED面板技術一較高下。

然不同於傳統的ＬＥＤ晶粒尺寸一般達七○○～一五○○微米(μm)，晶電所提出的Mini LED技術，是晶粒尺寸微縮至二○○微米以內，要實質化，整個供應鏈不僅僅是需要技術升級而已，部分供應鏈環節甚至要全部打掉重練，其中，擔任軍火商角色的設備廠，自是重中之重。

新世代顯示器版圖將翻轉

ＬＥＤ晶粒大幅微縮，需要面臨的問題不少，Trend Force分析師陳恕勛直言，由於ＬＥＤ磊晶產出的波長、電性等規格的離異度較大，因此，需要仰賴檢測與分選，才能提供均一性高的ＬＥＤ晶片。此外，Mini LED使用的晶片數量大幅增加，檢測與分選的產能能否滿足也十分關鍵，目前台灣的晶片檢測分選設備廠商以惠特(6706)、梭特(二○一四年併入惠特)及久元（6261）為主，也會是Mini LED量產出貨最直接的受惠者。

過去幾年，ＬＥＤ產業由盛而衰，沒了資本支出後，ＬＥＤ設備廠逐漸退出，即便是當時的ＬＥＤ設備領導廠商致茂（2360），也沒搭上Mini LED設備列車。倒是小廠惠特，以產品差異化切入已乏人問津的ＬＥＤ晶粒點測分選設備領域，二○一四年更與在分選設備已有十多年生產經驗的梭特進行同業結盟，如今已是全球第一大的Mini LED晶粒點測分選設備商。

過去三年，拜陸廠廈門三安、德豪潤達等中國ＬＥＤ廠擴大Mini LED資本支出之賜，惠特連續三年營收突破三十億元，其中，陸廠超過五成及八成的點測及分選設備都來自惠特，可見得惠特在Mini LED設備已取得領導地位。

試想，每一顆Mini LED晶片都要經過機台分選與測試，晶電明年Mini LED規劃每月將有一五○到二○○億顆的產能，可以想像其所需要的分選機及點測機有多龐大？

今年，晶電已將資本支出拉高到六○億元，據了解，其中一半的資本支出都將用來增加點測及分選設備，為此，惠特也宣布，今年將增加十億元的資本支出，用於增加機器設備及廠房裝修，一切準備，都瞄準下半年的Mini LED量產而來。

除了設備銷售收入外，隨著設備規模愈來愈大，惠特也在近年順勢切入代工，目前在廈門及馬來西亞均有代工廠，分別為晶電及德國歐司朗代工ＬＥＤ點測分選業務。

由於國內ＬＥＤ磊晶廠資本支出相對受限，未來磊晶廠尋求設備廠進行代工，會是一個雙贏的方案，而對於惠特來說，代工收入雖然不若賣設備對營收的貢獻大，但代工的利潤極高，至少是三～四成以上，對惠特來說，未來代工比重增加，更可望帶動獲利成長幅度超過營收成長幅度。

去年，惠特代工占營收比重不到一成，以去年總營收三七億元計算，代工僅三億餘，惠特預期，今年代工營收可望較去年成長五成，達五億以上的水準，占營收比重預估將達到十至十五％；換言之，今年惠特營收目標將可上看五十億元，較去年大幅成長逾三成。

而若以三成餘的毛利率計算，惠特光代工就可貢獻近二億元的獲利，再加計來自晶電及中國LED廠的設備收入也都有三成以上的毛利率估算，今年惠特獲利較去年翻倍並不是不可能，而明年即便設備收入減少，只要全球的Mini LED晶粒需要檢測，惠特的代工收入就不會少，明年依然可維持高獲利。

設備商惠特最先受惠

如上所提，不少Mini LED供應鏈因為製程改變，需要重新建置，晶粒端除了惠特有先入優勢外，過去久元也有不少的ＬＥＤ檢測業務，然後來因為市場萎縮及封裝大廠億光（2393）跨入，而逐漸退出ＬＥＤ檢測業務，但久元的設備技術根柢仍在，據了解，公司也已備妥資本支出將切入檢測分選市場，每年靠半導體ＩＣ測試就穩賺三元的久元，下半年也可望在Mini LED業務帶動下，重啟成長，成為Mini LED的晶粒檢測設備二哥。

到了封裝部分，由於打件製程將改變，而目前全球主要的固晶與打件設備技術分別掌握在ASM太平洋及美國庫力索法(K&S)上，其中，庫力索法的巨量轉移接合技術，是目前在下游打件效率最高的，早是蘋果供應鏈成員的台表科，已引進K&S的高速打件設備，預料也會是Mini LED商機的受惠者之一。

從上游到下游的設備量產效率逐漸到位後，隨著良率提升及規模放大，Mini LED的生產成本才能降下來，也才能順利地推到終端市場，而整個供應鏈的共主—晶電，更是全球Mini LED產業實質化過程中，最直接也最長遠的受惠者，儘管今年仍將處於虧損，但明年起開始將轉虧為盈，二○二二年起獲利將重返榮光，輔以旗下晶成半導體的VCSEL及GaN on Si產品發展也都站在趨勢浪頭上，將自二○一一年起逐漸水到渠成並逐漸收割，晶電重返多頭亦可期。