逼近聖誕假期卻傳來英國病毒變種，台灣則傳出本土確診案例，股市一陣震盪。 接近年底，集團股如鴻海、台塑、華新等有年底作帳企圖； 預計新的一年台股還是以戰略性半導體相關、 面板以及電動車系列為主。 資產及鋼鐵、航運有一定價值，量縮還是可以注意。

英國新冠病毒突變，引來封城以及全球近四○國祭出斷航措施防堵疫情擴散，市場一陣恐慌，抵銷了先前疫苗開始施打利多，後續演變仍待觀察。但是看看確診人數大國如美國、俄羅斯、德、法以及亞洲的日、韓，股市所受影響並不太，且屢創新高，主要就是政策積極釋金，錢太多所致，全球皆然。

美國參眾兩院領通過新一輪刺激法案，市場預期刺激方案的九千億美元資金即將進入市場，因此近期疫情延燒導致就業的壓力大幅舒緩，間接激勵美股持續震盪創高。且先前美國聯準會利率決策，宣布維持不變，並且上修經濟成長率及下修失業率，經濟增長前景保持審慎樂觀，主席鮑威爾認為股市並未過高；十二月以來日本及歐洲央行持續對市場注資，資金依然充沛，加上至少有兩種疫苗開始輪流施打，因此對於未來一年經濟復甦都抱以樂觀心態。

中低價股爆量下跌

展望二○二一年經濟情勢，在疫苖上市速度加快，疫情可望緩和，紓困及振興經濟計畫推動後，經濟可望復甦好轉，根據ＩＭＦ預估，全球經濟成長率將成長五．二％，美國成長三．一％，中國成長八．二％；在資金寬鬆、經濟和企業獲利成長下，美股將延續多頭行情，高盛調升明年S&P 500指數目標價至四三○○點，摩根大通表示，上看S&P 500指數至四五○○點，美股可望領軍上漲創高點，帶動全球股市。

當然，現在展望明年股市高點，期間還是會有震盪，如一月二十日美國總統就職前後的震盪；以及一旦景氣好轉，政策放錢會縮手嗎？總之，多頭市場也會有次回檔，況且每年一月美股上漲機率也不是很高，應是以高檔震盪為主。短線上美國四大指數中，標普及道瓊一度測試月線支撐；那斯達克及費半測試十日線支撐都留下影線，只要月線不破仍屬安全，分別是三六七○點、三萬點、一二四五○點及二七○○點。

歐洲的德國及荷蘭股市一度要創今年新高，不過卻受英國變異病毒影響，跳空跌破月線，顯示出必須有點時間整理，就看看歐洲央行有無再出現新動作。亞洲股市日、韓近期都為確診人數暴增而苦，但韓股創新高拉回，日本跌破月線；所以，疫情對股市影響並非絕對的。

台灣原本因防疫相對較佳，成為全球最佳宣傳工具，不僅各大機構分上調今、明兩年的經濟成長率，內需消費也相當旺，尤其對於房地產因為過熱而出招打壓，是全球僅見。不過二十二日傳出本土病例出現，這是近二二八天以來首見，股市應聲下殺。尤其當中低價股接連上漲後，卻出現爆量下跌。

若看看全球股市歐洲、日本及中國在月線之下，只有美國及韓國在月線之上，台股算是位置較高的。台灣出現本土確診病例的確是震撼彈，但是市場錢還是很多，尤其政策打房，資金向股市前進，近期融資餘額已超過一千八百億元，較今年融資低點九百億元增加超過一倍，的確是有過熱跡象。目前台股股價淨值比已達二．一倍附近，是十多年來高點，評價相對偏高，而二○○七年金融海嘯時高點的股價淨值比是二．二五倍，並不算低。

當然，今年台灣上市櫃公司獲利超級好，第三季交出創歷史新高的七七四五億元獲利，前三季獲利已達一．八六兆元，多數預測機構預測台灣明年經濟成長率達四％上下，預估企業獲利成長為十至二○％。法人圈開始上修今年獲利，估將達二．四至二．五兆元，有機會創歷史新高，有利明年配息，預估值利率約有三．六％，與目前全球資金寬鬆情況還是具有優勢；此外，明年獲利上調到二．七至二．九兆元，這是台股明年多頭行情的最大靠山。若以兩千年網路泡沫時股價淨值比高達三倍左右，明年指數應仍有上調空間，大部分外資都上看台股明年高點至一萬六千點。

今年外資賣超台股約六千億元，是歷史紀錄，過去少見外資連續大賣台股兩年，也就是明年買超機會大。而最佳指標就是看新台幣，先前央行提醒企業要做避險，見到二八不意外；經濟強勁復甦成長，預估全球主要央行至少維持寬鬆貨幣政策至明年上半年。也就是台幣將續強勢，外銀預估明年底將升值至二七．五，以此來看資金仍將流入台灣，台股在基本面及資金面推升下，除非台灣再度大規模爆發本土疫情，否則低檔支撐還是強。短線上出現許久未見本土案例，人心震撼難免，但是看看美日韓股市表現，台股還是將被基本面強勁所推升。

原物料多頭格局不變

近期國際原物料包括銅、鎳、鋁、紙漿、黃豆、油價全面上漲；貨櫃運價更是飆升到令人難以想像程度，帶動鋼鐵、電線電纜、造紙、航運及塑化股輪流大漲。電子占成交比重一度跌破六成。這些相關個股的確都上漲一段且爆大量，的確是有技術性拉回可能。不過原物料基本上都給鋼鐵、塑化、造紙等獲利增長提供保障。鋼鐵價格十一月以來大漲三成、國際鐵礦砂又創新高，連中國出動國家打壓。東鋼（2006）前三季ＥＰＳ一．九五元，全年可望超過三元；豐興（2015）前三季ＥＰＳ三．二九元，以近期連續調價，全年至少上看五至五．五元來看，兩家公司本益比都不算高。

紙漿龍頭永豐餘（1907）第三季ＥＰＳ一．三三元是十多年未見好成績，全年ＥＰＳ挑戰三元以上，但股價只有在淨值二五．一元附近；另一家正隆（1904）表示，原料成本拉動漲勢不如需求拉動，國外每噸漲到二三○美元，但沒有空櫃運來，有錢也買不到，之前國內回收紙年消費量約四百萬噸，逾三分之二來自國外。目前工紙內銷價高於外銷價，正隆會策略性拉高工紙內銷比重，掌握商機；法人預估正隆今年ＥＰＳ將挑戰三．一元以上，本益比僅十倍左右。

包括航運、鋼鐵、二線塑化、造紙、電線電纜在內，大多數公司股價都在三○元以下，甚至低於淨值，所以一旦出現轉機，股價表現就會很快又急。整體而言，未出現一半以上個股跌停前，多頭格局不變，漲多拉回，只要量縮就有利續漲。

當然不能忘了電子股，今年台灣出口大放異彩，電子股尤其是半導體業居功厥偉。半導體業出口金額占台灣出口業約四成，而去年以來美國屢屢制裁中國企業，全球大廠轉單幾乎都找台灣或韓國，台灣有一條龍式生產又是首選。尤其有護國神山台積電（2330）占據目前在全球極具戰略地位的高階晶圓代工，華為就是硬生生被美國肢解後，目標又瞄準中芯半導體，台灣的八吋晶圓廠被轉單塞爆。

台灣晶圓代工市占率超過六成，在中國重要企業被制裁廢掉武功，接著國際產業潮流持續向５Ｇ、ＡＩ、高速運算、電動車邁進，不管是高階或是中低階晶片運用增多，對晶圓代工需求旺到不僅漲價還要提前下單，甚至傳出要先預定兩年後單子才可，所以台積電、聯電（2303）、世界（5347）、力積電(6770)業績都有保障，法人大概都可算出賺多少錢，股價怎會跌？若再有漲價動作，股價只會向上，低檔有限。以聯電而言，可能是二○年來業績最好時期，技術上，股價有機會做歷史高價一八○元至低點七元以下的三分之一總反彈約向六○至七○元推升。

ＩＣ設計則是各自表述，目前以驅動、電源管理、快充ＩＣ最熱門，包括天鈺(4961)、聯詠（3034）、敦泰（3545）、矽創（8016）、致新（8081）、類比科（3438）、偉詮電（2436）等最最缺貨。而鴻海集團旗下的天鈺這次一個月左右，股價就從四○元附近大漲至九○元以上，展現強大爆發力，驅動ＩＣ強勁缺貨，主要是其有夏普晶圓廠支援，下游出海口則有群創（3481）面板，所以展現十一月單月ＥＰＳ就出現一．○三元大好的成績。

緯創、和碩中箭 鴻海逮著機會 　

談到出海口面板，今年很少出現的鴻海郭董，日前表示認同友達 （2409）董事長彭浪所講的，產業勢必要走技術差異化，結構化發展，像是健康、自動駕駛等都有很大的空間。郭台銘指出，不管在自駕、健康領域，甚至未來新一代宅經濟，面板需求持續增加；又因為中國全力支援半導體投資，減少過去對面板及ＬＥＤ及太陽能補貼，以至於這三大產業中國廠商已不太願意殺價競銷，加上三星退出ＬＣＤ產業，面板秩序將好轉，韓國ＬＧ(034220.KS)股價姿態就很高。

受日本玻璃基板廠ＮＥＧ停工事件影響，根據市調機構TrendForce最新面板報價，十二月大尺寸面板價格漲幅仍高達三至五％。其中三二吋面板今年價格翻倍，報價重回六三美元以上，是漲幅最大的尺寸，五五吋面板漲幅高達七○％。TrendForce看好一、二月面板價格續漲，三、四月價格維持高檔。供應鏈在材料緊缺的預期心理之下，接受面板漲價以取得足夠的面板供貨數量，也為面板助漲。下遊為了取得相應的面板資源，對於報價的上漲自然相對缺乏抵抗能力。明年不只是轉虧為盈，而是看賺多或賺少！鴻海集團的群創這一次吸引投信及外資大量買進，未來可望成為多頭指標。

集團旗艦鴻海（2317），今年以來不僅未漲還下跌三．四％，但是看到最近緯創（3231）印度廠暴動、和碩(4938)上海廠也傳出問題，蘋果只好回頭找最有經驗的鴻海，可注意補漲走勢。

另一趨勢是電動車，汽車電子化已是趨勢所在，雖不竟然全部汽車都向特斯拉一樣，但是電子配備增加是必須的，這也是刺激晶圓代工景氣旺的因素之一，展望明年業者指出，中美汽車銷量回到正常軌道，連英飛凌等大廠都要求下游多備貨，中國大眾汽車還因為電子零組件供應不足而減產，明年一切漸恢復正軌，在中國、歐洲等國政府持續推動降低碳排放量效應下，混合能源車及電動車市場正快速成長，對於朋程（8255）、台半（5425）、強茂（2481）、胡連（6279）、貿聯ＫＹ(3665)有利。朋程推出的超高效二極體(ＵＬＬＤ)已經順利打入前裝車廠供應鏈，屆時出貨量有望開始快速成長， 此外，碳化矽(SiC)及絕緣柵雙極電晶體(ＩＧＢＴ)等新市場開始崛起，朋程布局已久的SiC MOSFET新品順利拿下國際油電車大廠訂單，預期明年下半年將開始量產出貨，可一併注意。