這次美國科技股交出的財報和財測都還不錯，市場卻擔心短線股價過高，僅Skyworks、微軟等少數科技股股價續漲，市場關注拜登政府是否向科技股開刀。

遠距工作、遠距教學掀起的ＮＢ、ＰＣ至少是十年來最大的換機潮，加上進入５Ｇ時代推升智慧型手機、企業客戶加速數位化進程，激勵科技股近期交出的最新財報和財測內容表現普遍優於市場預期。不過，擔心科技股股價短線漲幅已不小，不少科技股財報出來後出現利多出盡現象。

國際股市近期進入企業密集發布最新財報與財測的超級財報周，科技、銀行股發布的財報都比市場預期理想。截至一月二十九日當周，S&P 500指數成分股盈餘比去年同期減少○．九八％，這數據比前一周的年減四．一四％來得好，營收年增率轉為成長○．七七％，也比前一周的年減○．三六％好。一九年第四季是疫情爆發前夕企業盈餘的高原區，上季企業獲利盈餘成長若能逐漸追上當年的獲利表現，是企業經歷疫情洗禮脫胎換骨的表現。

蘋果營收首度破千億美元

蘋果去年十月推出首款５Ｇ版本iPhone 12，價格和內容令消費者認為性價比很高，消費者對高階版本的iPhone 12 Pro和iPhone 12 Pro Max需求高，果然讓蘋果上季業績搶眼，營收甚至首度突破一千億美元，來到一一一四．四億美元，ＥＰＳ交出一．六八美元、毛利率三九．八％的成績。從蘋果內容來看，iPhone部門營收六五六億美元、年增十七％，僅麥金塔、iPad部門營收小幅低於市場預期。穿戴設備、家用設備和配件部門營收年增二九％、達到一二九億美元，服務部門營收年增二四％、一五七．六億美元。蘋果財報發布後，股價不漲反跌。

華爾街市場歸納原因顯示，Apple Watch、AirPods和服務部門業績成長有趨緩現象。雖然ＮＢ市場熱賣至少延續到第一季，麥金塔、iPad卻遭遇供應鏈瓶頸問題，不僅是半導體吃緊，其他零組件都面臨類似的問題，可能影響蘋果這兩項產品本季終端市場需求；還有部分電腦零組件可能漲價，恐怕影響到毛利。面臨同樣問題的還有iPhone 12 Pro，部分消費者可能要等上兩個星期才能拿到預購商品。Apple Watch、AirPods經過幾年的高成長，去年基期已高，未來不容易再有高成長，以至於財報公布後股價下跌。

蘋果iPhone 12整體賣得不錯，零件供應商的Skyworks交出亮眼成績單。上季營收年增六九％，但ＥＰＳ卻有一倍的增幅，也對本季營運有樂觀的期待。Skyworks認為，除iPhone 12外，企業客戶在５Ｇ時代來臨而紛紛進行數位化轉型、WiFi 6對通訊零組件的需求，都是帶動Skyworks業績成長的內涵。財報公布後，華爾街分析師陸續調高目標價，普遍介於一八八～二一○美元，帶動Skyworks財報公布後股價創新高。

ＮＢ、ＰＣ景氣好轉，英特爾看好本季營運成長動能，預期本季營收在一七五億美元左右，高於市場預期的一六二億美元。財務長George Davis表示，上半年英特爾看好ＮＢ的銷售成長，而下半年的業績則要觀察企業在硬體方面資本支出的情況再說。這次市場矚目的焦點放在英特爾是否委外代工，即將在本月十五日擔任英特爾執行長的Pat Gelsinger表示，他深信英特爾大部分的製程將會在二○二三年可以大量生產，同時也會擴大部分製程與產品委外代工。

英特爾對於重新恢復先進製程技術仍有很大的興趣。此話一出，市場預期英特爾不會放棄製造部分，不但造成盤後交易股價由漲反跌，之後英特爾波段股價一度下跌超過十一％，跌到五五美元。

雙雄受惠ＮＢ、ＰＣ續旺

過去一年來股價累積漲幅九成的超微，這次交出不錯的成績與財測內容。執行長蘇姿丰表示，晶圓代工產能緊俏影響到遊戲和低階ＰＣ產品的供應，今年上半年供需仍會是個問題，但超微的財測已將這項因素考慮進去。

展望全年營運，高倍速運算擴及到ＰＣ、遊戲和資料中心等產業，且市場需求強勁，會是今年超微營運的重點。即使超微宣示今年業績持續看好，股價卻在財報發布後下跌，並在八五～九九美元間盤出一個疑似頭部的型態，短線股價最好的情況只能高檔震盪，多頭需要等待市場變化後才有機會再漲。

微軟發布財報後股價創新高，是表現不錯的多頭指標股。營收年增十七％，連續第十四季交出兩位數成長。市場分析師Haris Anwar認為，微軟持續擴大數位經濟新領域的市場率(像雲端運算)，同時維持其在傳統軟體產品的領導地位，包括視窗作業系統、Office等，維持整體營收的兩位數成長，ＥＰＳ、自由現金流量成長，讓微軟體質越來越強大。微軟財務長Amy Hood表示，產品持續受惠於策略性、高成長領域的投資，推升商業雲端營收年成長三四％、達到一六七億美元。

特斯拉財報公布後股價跌

過去一年多股價維持飆漲的特斯拉，市值一度突破八千億美元，財報發布後股價卻下跌。ＥＰＳ低於市場期待，上季為了衝刺中國Model 3/Y市占率不斷降價，導致營益率僅五．四％，比前一季的九．二％萎縮，上季車款平均售價下滑十一％，拖累營益率表現。上季碳權收入達四．○一億美元，比前年同期激增三倍，這部分進帳豐厚。此外，美國有十一個州要求汽車製造商在二○二五年前需出售一定比例的零排放汽車，若無法執行需要向電動車製造商取得監管信用，去年特斯拉出售監管信用高達十六億美元，已超過淨利的七．二一億美元。

過去民主黨提倡大政府主義，主張對科技大咖提高稅率或進行反壟斷調查，若情節嚴重可以強制進行企業分割。民主黨本屆拿到白宮、國會全面執政地位，科技股財報發布後市場追價意願不高，部分原因可能要歸咎擔心未來的拜登政府至少會提高科技股的稅率，對目前股價已經漲高的科技股來說，短線追價意願不高。還有十年期美債殖利率維持在一％以上震盪，若美債殖利率攀升超過一．二五％，恐怕會形成資金從科技股抽離轉到債市避險，這些現象都會形成未來科技股股價上漲的壓力。