自疫情爆發以來，全世界政府都加入撒幣救經濟的行列， 當然台灣也不例外，繼先前的三倍券之後，今年更是加碼到5000元， 市場樂觀預估最快今年第四季就可以看到推升GDP成長的力道， 法人表示這也是內需股衝破空頭氛圍的最大利多。

五倍券來了！自新冠肺炎本土大爆發以來，歷經兩個多月的三級警戒，大大重創包括攤販、餐廳、飯店、旅遊等內需市場，為拯救奄奄一息的實體經濟，繼去年七月發放的「振興三倍券」後，行政院再規劃「五倍券」，盼進一步擴大經濟振興效果。據國發會估算，去年的三倍券對ＧＤＰ貢獻最高達○．五三％，每一元的預算創造實質ＧＤＰ最高達到一．九九元；至於今年的五倍券若再加上各地方政府的加碼、企業促銷優惠等挹注，樂觀估計可帶動二○○○億元效益，預期至少可以貢獻ＧＤＰ成長率達○．七％以上。

預計十月八日開始啟用的五倍券之所以備受期待，就是希望能挽救台灣經濟「外熱內冷」的局面，尤其本土疫情爆發的第二季ＧＤＰ成長率雖然達到七．四三％，但卻歸功於出口與投資表現優異，若聚焦民間消費，反而出現年減○．四一％的負成長現象，對經濟負貢獻○．二個百分點，反觀國外淨需求貢獻度則達五．一四個百分點。如今隨著疫情逐漸趨緩，民眾渴望外出的心早已蠢蠢欲動，搭上五倍券的發放，龐大的報復性消費有望傾巢而出，不論是出遊住飯店、吃吃喝喝，抑或是買日常用品、服飾、３Ｃ產品等，滾動的商機有望讓內需產業重回正成長。

挽救外熱內冷的經濟

與先前一樣，五倍券同樣有實體券與數位券，實體券使用方法不變；至於數位券則是此次政府大力推行的領券方式，可選擇電子票券、電子支付或信用卡三大方式進行綁定，且為增加綁定人數改善了不少三倍券的痛點。

由於去年許多實體商家、餐廳推出加碼優惠，卻苦於沒有依據判斷客人刷的卡、行動支付是否真的有綁定振興券，使許多民眾「棄數位投紙本」，加上行動支付使用通路受限，最終導致數位綁定的民眾僅占比約八％左右。因此這次規劃在綁定數位券後，會直接在綁定的平台網頁產生一組代碼以及QR Code，如果是在電商消費，複製貼上代碼就能證明該筆消費使用的是五倍券額度；若是實體商家，秀出QR Code掃描即可。

此外，為減少民眾不便，一改去年各部會的加碼券都要到個別的網站、ＡＰＰ上註冊，今年不論選擇紙本或數位綁定，都可以在開放登記的時間內，到振興五倍券官網上直接勾選加碼券參與後續抽籤；且今年也特別新增「共同綁定」功能，可由一個人作為代表，最多協同四位親友一起綁定數位券，讓每位民眾五○○○元的消費回饋金可累積在主綁人的數位工具上使用。

再者，從商家端尤其非連鎖街邊店、攤商等加碼補助設置行動支付，銀行端加碼綁定回饋等，都足以顯見政府推廣數位券的企圖心，甚至立下今年數位綁定比例至少達二○％的目標。政府之所以如此力推數位券，其實都與「數位轉型」有關。

數位綁定盼達兩成目標

觀察全球疫情狀況，雖說已逐漸趨緩，且疫苗施打率也持續上升，但由於仍受到變種病毒的困擾，因此防疫、保持社交距離依舊是首要目標，進而使「宅」已確定變成回不去的趨勢；也就是說，人的生活出現了結構性的轉變，包括實體零售電商化、遠距上班／教學、居家健身等皆已成為新生活常態，即便將來有一天疫情真的消退或人類找到與病毒共存的生存之道，這些模式也將持續運作下去。

疫情受惠股　富邦媒坐四望三

因此，數位轉型遂成為搭上「宅」趨勢的關鍵要素，過去傳統意義上的內需股、實體經濟相關概念股，若沒有擁抱數位轉型，恐怕將陷入泥淖中，反之，轉型成功或已是趨勢上的公司，市場也願意給予更高的本益比，電商龍頭富邦媒(8454)就是享有高本益比的代表。富邦媒股價自去年三月以來一路走高，今年五月後更加速飆漲，日前強勢突破二○○○元大關，擠下祥碩(5269)、緊追信驊(5274)，排名坐四望三。

受惠本土疫情拉警報，公司五、六月營收均突破八○億元新高，直逼去年雙十一檔期的月營收規模，七、八月營收也站穩在七○億元關卡，累計今年前八月合併營收再次突破歷史同期高點來到五五○．一億元，年增三二．四％。

法人表示，目前網購在台灣的滲透率僅十二到十三％，較美國十九．八％、中國三四．八％、韓國三六．二％有一段差距，產業發展空間仍大，而富邦媒近年成長速度持續優於產業平均，尤其旗下占營收比重超過九成的momo購物網因產品種類齊全，且全台物流網覆蓋、自動化程度高，在台灣Ｂ２Ｃ電子商務領域保持寡佔及領先地位，看好momo明年市占率可望從二○年的三成上升至四成，帶動富邦媒營運表現可期。惟要留意的是，富邦媒目前股價已來到歷史高檔，且評價面已合理反映至明年業績展望，高價股通常有特定買盤操作，應審慎評估追高風險。

說到電商，事實上，原本五倍券與三倍券一樣，要摒除綜合電商業者、外送平台，然而後來政府政策急轉彎，表示若大型電商願意支持小商家、小農、餐飲等業者，同意設專區、提供廣告優惠、減少上架費、降低手續費等優惠，就可納入五倍券適用範圍。專家分析主要受兩大因素所致，第一個原因直觀就是上述業者本身就是民眾依賴的通路之一，因此只要確保振興效果可以集中在台灣經濟上，就與實體通路無區別；而第二個原因就在於數位轉型，疫情下許多小店家被迫轉型，開拓電商、外送等數位通路，若努力轉型卻被排除在外，等同是扼殺中小業者的努力。

業者積極朝數位發展，數據可佐證，根據經濟部統計處數據顯示，今年第二季零售業網路銷售額達一○五九億元，較去年同期成長三三．七％，寫下新高水準，明顯優於全體零售業營業額的年增二．三％，且值得注意的是，網購部分占整體零售業營業額更進一步上升至十一．七％，同步創下新高。

疫情加速數位轉型浪潮

此外，零售業者提供線上銷售管道之家數占比，也由去年三月的三九．九％，提高至今年五月的四一．九％；就行業別來看，扣除本就是線上的直銷與非店面零售業增加六．八％最多外，超市、藥品與化妝品及百貨公司也都可見明顯成長，分別增加六．四％、四．九％及三．八％，像是有剛性需求的寶雅（5904）、特力（2908）、全國電（6281）、燦坤（2430）等皆紛紛著手加強網購管道。

餐飲甚至飯店業者也同樣面臨轉型的問題，專家指出，除了推廣外帶、上架外送平台之外，電商化也是一種選擇，目前已有不少業者意識到「只靠餐廳內用風險太高」，並開始大刀闊斧耕耘自有電商平台，像是六角(2732)去年八月建置「六角雲美食通」，三級警戒後平台總營業額成長五倍；漢來美食(1268)旗下的「漢來美食購物商城」，計畫未來可望維持三成左右的營收占比；六福（2705）更早於一九年就成立「六福美饌」，今年業績上看五○○○萬元。

值得注意的是，內需產業短線的黯淡並未阻擋新股掛牌的趨勢，近期包括五金連鎖品牌通路振宇五金(2947)、擁有美聯社的三商家購(2945)、家庭用紙龍頭永豐實(6790)、精品咖啡連鎖品牌路易莎咖啡(2758)等都是初登資本市場舞台的尖兵，挾帶著內需產業即將崛起的氣勢，後市表現可持續關注。

回不去的宅趨勢，推動台灣內需結構正在轉變，法人看好，隨零售業者加速強化網路銷售管道，線上銷售將持續成長，再加上五倍券可望引出龐大的消費浪潮，實體經濟也有望同步受益，整體零售業成長動能回溫，確實值得期待。