第三季財報進入公告的高峰， 在年底行情中回歸最實際的價值投資哲學， 不管是超低本益比的價值股， 或者獲利超越一個股本的賺錢好手， 還是毛利率、營益率跳升的黑馬股， 都是下一波行情多頭聚焦的指標。

財政部日前公布十月出口金額，以四○一．四億美元創下歷年單月新高紀錄，年增二四．六％，且是首度單月出口站上四○○億美元大關，已連十六紅，是金融海嘯後最長的成長周期；累計前十月也提前超越歷年全年高點，財政部預期全年出口規模突破四○○○億美元無虞，並創下近十一年來最大增幅。

對此，市場也預期十月外銷訂單金額可望持續展現好表現，先前九月金額已衝上六二九億美元的歷史新高，並連十九個月成長，十月訂單若如預期，將可望順利連二○紅，且累計前十月也可望突破去年水準，全年首度突破六○○○億美元可期。專家指出，台股以外銷企業居多，從台灣出口年增率連續數月正成長做觀察，顯示企業獲利佳，有利台股後市表現。

隨著第三季財報公告進入尾聲，接續將迎來四個月的財報空窗期，是作夢行情最容易發酵的時候，也因此第三季財報作為今年最後一份業績指引，格外受到市場關注，再加上十月營收作為第四季的首個月份，兼具承上啟下的作用，抑可同步檢視；從基本面下去搜索，包括毛利率跳增、前三季大賺一個股本以上、低本益比等相關個股均有望獲得市場青睞。

貨櫃航運股本益比超低

航運股財報驚喜展開，長榮（2603）率先公告第三季獲利創高，單季毛利率衝上六九％，ＥＰＳ繳出逾十五元佳績，單季賺贏上半年，累計前三季ＥＰＳ超過三○元，表現優於預期，為航運股注入強心針，吸引買盤積極卡位；萬海（2615）緊接著公告財報，單季ＥＰＳ為十四．五七元，累計前三季二八．三七元。市場推估陽明獲利可望同攀高峰。

貨櫃三雄獲利佳，預期全年ＥＰＳ皆有望上看四○到五○元，且法人及公司經營層皆樂觀看待明年營運，關鍵在於碼頭堆積貨櫃已影響到全球船舶周轉率，推估到明年第一季塞港問題都很難改善，加上明年六月底到期的美國西岸碼頭工人合約於二、三月將展開談判，依慣例勞資抗爭恐導致塞港及罷工問題更加嚴重，供不應求讓運價只會高不會低。再者，二三年將面臨減排碳規定，舊船不是要降速行駛，就是要汰舊換新，屆時恐使得實際運能大幅降低，有機會再支撐獲利維持高檔。

面板雙虎前三季賺半個股本

在股價經歷腰斬式大幅修正後，航運股本益比已相當低，隨著籌碼面經過沈澱，近期貨櫃三雄股價也有低檔轉強跡象，若量能持續放大，或有一波彈升機會，應持續聚焦營收、獲利及運價走勢。而散裝航運也有驚喜，慧洋ＫＹ(2637)十月自結每股稅前盈餘一．三八元，累計前十月每股稅前盈餘八．二七元，加上第四季進入北美穀物出口旺季，全年有機會挑戰一個股本；裕民（2606）第三季ＥＰＳ二．一元，合計前三季ＥＰＳ已賺贏過去兩年總和。

面板股同樣具有低本益比題材，第三季隨大尺寸電視面板、中尺寸ＩＴ面板價格開始鬆動、反轉，導致面板旺季提早結束，近期在利空逐漸去化以及財報表現實屬亮眼的加持下，低迷許久的股價也重新向上彈升。友達（2409）第三季ＥＰＳ為二．○三元，連續兩季賺超過兩元，累計前三季ＥＰＳ五．三三元，大賺逾半個股本；群創（3481）第三季ＥＰＳ一．七七元，前三季達四．九九元；至於彩晶（6116）受價格跌價影響，第三季每股盈餘為○．四五元，前三季為二．三六元，五日也開始實施庫藏股。

日前美系外資也重新翻多面板股，認為雖第四季面板價格跌勢不變，但隨著品牌廠改變採購策略，預期十一月起跌幅可望逐步收斂，面板價格落底時間可望從明年首季提前至今年底，並將友達、群創評價調升至買進，目標價調升至二五．五元及二一．五元。此外，重點在於，台廠近年持續往利基型面板應用發展，轉型效益逐步顯現，有利擺脫景氣循環股的既定印象，像是電視面板過去占友達營收比重約三到四成，至第三季時已降至二二％，且友達表示，目前包括商用、工控、車用面板等高階技術與高附加價值產品合計營收比重已超過五成，未來將繼續提升。

而科技股部分，就算面臨到九月中國限電及供應鏈缺料等因素的干擾，多數獲利仍相對穩健，尤其績優權值股如台積電（2330）、聯電（2303）、聯發科（2454）、聯詠（3034）、瑞昱（2379）、日月光投控(3711)等財報也多繳出不錯的成績單，然股價缺乏激情表現，相對委屈，未來或有補漲機會。

愛普異質整合技術進入收割期

財報表現不俗的還有愛普*(6531)，由於物聯網、穿戴式裝置的終端需求強勁，帶動IoT事業部發展；而ＡＩ事業部除有權利金收入外，亦有晶圓銷售之挹注，推動第三季稅後淨利季增四八．二％達六．七六億元，創單季歷史新高，毛利率維持高檔有四六．五％。愛普面額變更完成，由於對外發行股數倍增，每股盈餘調整後，第三季ＥＰＳ達四．五六元，累計前三季十．○一元，大賺一股本。

法人就看好，愛普今年推出的全新DRAM介面的異質整合高頻寬記憶體(ＶＨＭ)技術，包含客製化DRAM設計、DRAM與邏輯晶片整合介面VHM LInK IP，今年下半年已經進入量產階段，預期明、後兩年的營收貢獻有望以倍數成長。公司日前也公告擬辦理海外發行ＧＤＲ案，籌得資金將用於與晶圓代工廠簽訂長約以確保產能無虞，在長期趨勢確立的前提下，未來營運發展樂觀，可持續關注。