為了防止民間債務進一步惡化，十月底政府祭出一系列銀根緊縮措施，衝擊到股市融資交易，而未來數季恐怕還得承受各項利空的壓力。

正當身為全球龍頭的美股奮勇不讓，不久前曾再度推升另一波頻創歷史新高的行情之際，同樣一度是全球表現最佳之一的南韓股市，現階段卻在諸多利空的夾擊之下，非但沒有受到美股歷史大多頭走勢的激勵，反而逆勢而下。

由於韓元(KRW)兌美元的匯率是處於貶值的狀態，以美元來計算的話，今年以來，韓國KOSPI指數(成分公司八一五家)反而下挫了七％以上；相對而言，S&P 500則上漲了二一％以上的幅度。而以美元來計算的話，今年來台灣證交所加權股價指數的漲幅，也超越了兩成。

韓國KOSPI指數的歷史最高紀錄，乃是在今年六月二十五日盤中創下的三三一六．○八點；而股市總市值在今年八月達十六兆美元(近四五○兆台幣)水準，攀升至史上新高峰。然而，自此之後，該指數的走勢就每況愈下了，並在十一月三十日以二八二二．七三點寫下了自新高以來的最低紀錄─此時，在五個月餘的時間裡，最深下跌近十五％。

韓國政府縮銀根

全球經濟景氣的降溫，另一方面，在通貨膨脹(inflation)的壓力之下，利率水準反卻出現上升的趨勢。此外，全球記憶體晶片(memoy-chip)的價格可能也已經攀升至最高峰等，這些都是造成韓股走疲的因素。

南韓的「護國神山」三星電子(Samsung Electronics Co.; 005930 KS Equity)的股價，自今年一月十一日創下九六八○○韓元的歷史最高紀錄以來，一路往下修正，於是給大盤帶來極大的壓力。目前南韓的景氣復甦，主要是以半導體(semiconductor)為首的出口，扮演著很重要的角色。

另外，就如同全球其他的股市一樣，股市「小白」(毫無經驗的年輕新手)的不斷湧入，亦是導致韓股行情在今年中，得以持續締造佳績的一個關鍵性原因：去年上半年，KOSPI指數的表現，乃是當時全球最強的股價指數之一。然而，在股價愈來愈貴的情況下，包括當地的大型退休基金等法人機構及外資，就開始站在賣方、陸續脫手持股；如今成交量的高峰已過，韓股行情自然陷入欲振乏力窘態。

明年三月選總統

部分分析師指出，未來數季韓國股市恐怕還得持續承受著各項利空的壓力；包括：全球經濟景氣的降溫，以及記憶體晶片價格的走疲等負面因素。十月十二日，國際貨幣基金(ＩＭＦ)發布「全球經濟展望」(World Economic outlook)報告，就將今年全球經濟增長率預測值，由七月份預估的六％，向下略為修正為五．九％。至於明年預測值則更僅有四．九％。

不過，明年三月南韓即將改選總統，因此，也有分析師認為，選後的新政府或許還會祭出新一輪的景氣激勵措施；如此一來，還是會有利股市的。

無論如何，最近在南非地區，又爆發可能比Delta變異株更棘手的新病毒，未來將給全球經濟帶來如何程度的衝擊？還是不能忽略。