為了自救，軟銀打算出脫，並降低所擁有的阿里巴巴股權，由今年六月三十日的二三．七％，進一步減少至今年九月底十四．六％的比重。

一波未平、一波又起；中國經濟景氣明顯的持續降溫，將會是身為中國網路零售業(online retailer)龍頭的阿里巴巴集團控股(Alibaba Group Holding Ltd.)，當前營運中的一個最大挑戰。今年第二季，中國ＧＤＰ(國內生產毛額)較前一季，甚至萎縮了達十％的幅度。

此外，包括：拼多多(Pinduoduo Inc.)，及京東(JD.com Inc.)等，紛紛以更新穎的方式，積極地搶奪阿里巴巴的客源，也不斷地侵蝕著阿里巴巴在中國市場的占有率。去年十一月，阿里巴巴曾經調降了二○二二會計年度的營收成長目標，由原先三○％(為去年五月所估)，降為二○至二三％之間的幅度。

軟銀賣股不手軟

不久前，阿里巴巴又再度調降二○二二、二三會計年度的預估營收，由原先的八五九三億人民幣，及九九一四億人民幣的水平，分別調降為八五三一億人民幣，及九一六四億人民幣；降幅先後為○．七％以上，及接近八％。值得注意的是，該公司的獲利能力已經盛極而衰。

阿里巴巴二○二二會計年度的每股盈餘，預估將由二一年六五．一五人民幣的史上最高峰，首度下降為五二．六九人民幣，幅度達十九％以上。而到了二三會計年度，預估每股盈餘還要進一步下滑至五一．二人民幣的水平(原先預估還有五六．四五人民幣)，較前一年萎縮近三％，儘管營收可望持續創下歷史新高紀錄。

不過，現在又碰上了另一個大麻煩，就是阿里巴巴的最大股東、來自日本的軟銀集團(Softbank Group Corp.；股票代號：9984 JP Equity)，正擬大舉出脫阿里巴巴在美國上市的存託憑證(ＡＤＲ)。

受到諸多不利情勢的衝擊，繼去年近四九％的跌幅之後，今年以來，阿里巴巴ＡＤＲ進一步下挫了二四％以上；並在三月十五日以七三．二八二美元的水準，寫下了自從二○一六年三月十六日以來的最低紀錄。此時，自其於二○二○年十月二七日盤中創下的三一九．三二美元的歷史新高紀錄以來，在過去一年又四個月半月餘的時間裡，阿里巴巴ＡＤＲ最深下跌了達二四六．○四美元，抑或七七％以上的幅度。

隨著股價的走弱，據彭博商業資訊社(Bloomberg)預估未來的每股盈餘所計算出來的價益比(P/E ratio)，目前阿里巴巴也下降至十三倍以下的水準了。該公司ＡＤＲ於二○一四年九月在美國上市以來，曾在二○一五年九月二十九日，寫下了五七．二美元的最低價。而目前價格雖然自最深的谷底略為回升，不過，還是沒有辦法突破一○○美元的三位數關卡。

自身難保出狠招

軟銀集團公司近期表示，打算出脫並降低所擁有的阿里巴巴股權，由今年六月三十日的二三．七％，進一步減少至九月底十四．六％的比重。相對而言，在二○一四年底，軟銀集團擁有阿里巴巴的股權，還一度高達三二％以上。

面對著市場愈來愈激烈的競爭，阿里巴巴只能投入更多的資金來因應，因此削弱了原有的高獲利能力(profitability)。而除了這個因素之外，近期軟銀集團的營運更是虧損連連、自身難保，而迫使必須籌集資金來實施庫藏股，以支撐自身的股價，亦是迫使軟銀必須大量出脫阿里巴巴股權的原因。而如此窘境，也使得該兩家公司原本極為良好的關係，於是漸行漸遠。

去年三月十六日盤中，軟銀股價才以一○六九五日圓創下歷史最高紀錄；之後在各地高科技類股股價紛紛走跌之際(並造成了其眾多高科技業產的投資損失慘重)，軟銀集團的股價也開始反轉走空，並一路下滑至今年三月十五日四二一○日圓的最深谷底；此時，自歷史新高以來，在過去一年來的時間裡，軟銀集團的股價最深下挫了六○％以上的幅度。