聯準會官員預估年底前升息幅度比市場預期大，造成美股和全球股市重挫。美元強勢下，全球主要貨幣兌美元全面走貶，英國降稅釀成英鎊創新低，歐元續貶壓力大。

美國通膨居高不下，八月ＣＰＩ年增率不跌反漲，聯準會官員擔心通膨充斥整個經濟情勢，並在九月的ＦＯＭＣ會議後宣布升息三碼。雖然在華爾街市場預期範圍內，從聯準會公布的官員點陣圖發現，官員們預期到年底前還要再升息五碼，到年底時的利率水準將達到四．二五～四．五％。

聯準會的利率決策會議出來後，美元指數一度創下一一四．七六四點的二十年新高，並在全球利率和貨幣市場掀起淒風苦雨。國際資金全往美元跑，英鎊、瑞典幣匯率創下歷史新低，歐元匯價續創二十年新低，日圓匯率創下二十四年新低，韓元貶破一四四○元關卡續創十三年新低，新台幣也創下五年低點。全球主要公債殖利率持續飆升，美國十二個月期國庫券和美債七年期以下利率全飆上四％；擔心美國經濟衰退機率增加，十年期以上的美債殖利率近期反而有資金流入，造成到期日越長、債券殖利率越低。這現象顯示，美債殖利率倒掛的情況依然嚴重，是債券投資人擔心美國經濟衰退的風險攀升。

鷹派升息幅度大

聯準會從三月起升息抗通膨，至今已升息五次，總共升息十二碼，升息幅度已達到三％。鷹派升息創下有史以來幅度最大，從六月至今已經連續三次，每次升息三碼的紀錄，比一九九四年的升息幅度還快。由於聯準會官員預期到年底前的兩次ＦＯＭＣ會議中還可能再升息五碼，華爾街市場預期十一月可能再升息三碼、十二月升息兩碼的機率最大。不僅如此，聯準會維持既定的縮表政策，每個月都回收九五○億美元資金，維持收縮市場銀根。

美國八月的ＣＰＩ年增率為八．三％，即使能源價格下跌，當月西德州原油下跌九．二％、汽油價格也下跌二五．三％，天然氣價格漲幅近十一％，美國電價維持高檔，而住房成本、新車、二手車和醫療服務價格漲幅仍高，讓聯準會官員不得不出重手打擊通膨。五、六月間，聯準會主席鮑威爾對於調控利率抗通膨讓美國經濟達到軟著陸的目標相當有自信，這次升息後對於能否讓這波美國經濟軟著陸已動搖。這次ＦＯＭＣ會議後，聯準會把預估今年美國ＧＤＰ年增率由六月的一．七％大幅調降到○．二％，對明年ＧＤＰ的預估由六月的一．七％降到一．五％。聯準會大幅調降美國ＧＤＰ預估，應該是鮑威爾對未來經濟的擔憂。財政部長葉倫曾擔任過四年的聯準會主席，原本對經濟前景樂觀，最近也改口認為，聯準會需要高超的技巧和一點運氣，才能避免讓經濟陷入衰退。

通膨改變各國貨幣政策

抗通膨是聯準會的首要任務，八．三％的高通膨率對照升息後聯準會指標利率的三．二五％，都還不足以有效控制通膨。即使聯準會官員預估這波升息到明年的最高利率水準會落在四．六％(四．五～四．七五％)，要是通膨沒能有效下降到六％以下，屆時聯準會不但得要維持高利率水準，甚至還得把利率往上加才能有效控制通膨。從全球主要央行利率水準來看，後疫情時期最早升息且抗通膨的央行就是巴西央行，把利率從最低的二％上調到十三．七五％，十二次的升息共調高利率高達四七碼。目前的利率已高於通膨率的八．七三％，暫時不需要升息，巴西股市也逐漸穩定下來。

全球性的通膨改變各國聯準會的貨幣政策方向，過去十五年維持負利率的瑞士央行，近期也升息兩次，把利率從負○．七五％調高到○．五％；英國央行已升息七次，指標利率調高九碼，指標利率調高到二．二五％；加拿大央行也把利率調高十二碼，到三．二五％；歐洲央行升息兩次、共五碼，利率調高到一．二五％。亞洲主要央行以南韓央行升息五次、八碼的幅度最多。

各國央行即便跟著聯準會升息抗通膨，卻因為和美元的利差仍有一段距離，在美元指數不斷刷新二十年新高下，各國貨幣不斷走貶。加拿大升息後的指標利率為三．二五％，和美元無利差，加幣兌美元今年來仍貶值超過八．二％。在聯準會這次升息前也和美元幾乎無利差的韓元，今年來的貶值幅度已超過十五．六％，聯準會升息後，韓元今年來的貶值幅度擴大到十七．四五％，韓元再創一四四六．二一元的十三年新低，持續重創南韓股市。南韓央行將在十月十二日召開貨幣政策會議，面對韓元不斷貶值，南韓央行被迫升息的機會高。

英鎊匯價創歷史新低

英國七月的ＣＰＩ年增率為十．一％，八月緩降到九．九％。就在聯準會九月升息後兩天，英國財政大臣夸騰(Kwasi Kwarteng)表示要調降所得稅、凍結企業稅，並在未來兩年挹注超過一千億英鎊，補貼能源帳單，英國政府估計在二○二六～二七年前減稅總額將達四五○億英鎊。英國央行在高通膨下無法降息，政府出來降稅救經濟，卻重創英鎊匯價，英鎊在九月二十三日一度重貶近三％，創下歷史新低的一．○三五七美元，當天收盤則重貶一．七一％。英鎊兌美元匯價已貶破一．○七美元，未來會貶到一：一的可能性大增。英國的十年期公債殖利率上揚到四．五三三％，回到二○○八年十月下旬的位階，也是歐洲主要國家中，十年期公債殖利率最高者，凸顯市場擔心英國金融市場的風險攀升。

聯準會升息後，歐元兌美元的貶值幅度超過十六％，歐元兌美元失守一美元關卡，近期貶到一歐元兌○．九五四八美元。不僅英鎊，國際主要貨幣中，瑞典幣克朗、印度盧比都在這波強勢美元下創下歷史新低匯價。

韓元、人民幣貶幅擴大

日本央行九月貨幣政策會議後維持現行寬鬆政策不變，但日圓短期內貶值幅度過大並創下二四年新低匯價後，日本央行近期進場賣美元干預匯價，以至於近期日圓的貶值幅度緩和，不像韓元那麼大。亞洲主要貨幣都受到韓元重貶效應以及本國利率和美元利差擴大下跟進補貶，近期新台幣匯價一度貶到三一．九元，創下五年新低匯價，人民幣兌美元貶值到七．二四九元，創下二○○八年年初以來的十四年新低。