過去幾年來，騰訊控股努力經營的轉投資事業，曾大放異彩；但如今，在全球高科技類股行情走空的情況下，這些有利的狀況反成了包袱。

屋漏偏逢連夜雨。先是遭到中國共產黨政權的無情打壓；接著下來，又被當地低迷的經濟景氣拖累，中國的網路相關的企業，無論是營運抑或股價，無不遭到挫折。

以身為當今全球規模最大(以營業額計)的一家電玩(videogame)廠商的騰訊控股(Tencent Holdings Ltd；股票代號：700 HK Equity)為例，二○二二、二三年兩個會計年度的每股盈餘，就由原先預估的十五．七人民幣，及十九．一六人民幣的水準，分別大幅調降至十二．○六，及十四．四四人民幣；調降的幅度，分別高達近二三％，及二五％左右。因此，預估騰訊控股二○二二年會計年度的每股盈餘，較前一年將萎縮近五％。

挖東牆補西牆

同樣的，該公司二○二二、二三年兩個會計年度營業收入的預估值，也都在近期遭到調降，幅度分別在十六％以上，及二○％左右。受此衝擊，曾經一度貴為全中國最具價值的一家公司的騰訊控股，繼去年下跌了十九％以上的幅度之後，在香港上市的股票，今年來更進一步再跌了達三○％。

自從去年二月十八日盤中，以七五二．七○一港元創下歷史最高紀錄之後，騰訊的整個走勢就已反多為空、一路走低了；但令人料想不到的是，之後最深卻一路跌至今年十月二十五日一九八．六港元的谷底(創下自二○一七年三月三日以來的最低紀錄)，才肯罷休；此時，自天高以來，在過去一年又八個月餘的時間裡，股價最深下跌了五五四．一○一港元，抑或達近七四％的幅度。

隨著股價的下跌，根據彭博商業資訊社(Bloomberg)以預估未來的每股盈餘所計算出來的價益比(P/E ratio)，目前的騰訊已由過去一度達四五倍以上，大幅下降至二五倍以下的水準了。

為了改善其營運所陷入的窘境，繼出脫了手中握有的京東集團(JD.com Inc.；存託憑證代號：JD US Equity)的大部分持股之後，現在騰訊也正進一步出脫身為全中國規模最大的餐飲外送平台的美團點評(Meituan；股票代號：3690 HK Equity)的股票，總計達九．五八億股的股票，估計總價值可達二○○億美元。賣出之後，騰訊手中握有美團點評的股權，將由目前的十七％，大幅降為僅一．五％。

騰訊自創立以來，至今已經屆滿二四年了。在這一段期間裡，曾見證中國經濟快速增長的黃金歲月；尤其在過去幾年情勢大好的時候，曾將所賺來的錢，積極投入的海內、外各類高科技相關的轉投資事業，發展得有聲有色，並成為獲利的新來源。

螳螂捕蟬、黃雀在後

只不過，自從去年開始，高科技相關類股(包括騰訊)的股價行情，就開始翻多為空；過去有利的轉投資事業，如今反成了包袱，才迫使騰訊不得不趕緊出脫這些公司的股票。

騰訊轉投資事業的總價值，還一度超越二五○○億美元(逼近七兆台幣)的關卡。而類似騰訊這一種喜歡發展轉投資事業的公司，全球業界中，其實還不乏例子；日本的軟銀集團(Softbank Group Corp.；股票代號：9984 JP Equity)，以及來自荷蘭的Prosus公眾公司(Prosus N.V.; PRX NA Equity)等，更是箇中好手。同樣地，當全球高科技相關類股股價大跌的時候，這些公司本身及其轉投資的股票，也都聯袂受到衝擊。

值得注意的是，正當騰訊大舉出脫其轉投資事業股票的時候，來自荷蘭的大股東Prosus公眾公司，在自身難保的情勢下，也打算出脫其手中所持有的騰訊股票。這樣的情勢，自然不利騰訊股價的走勢。

該公司擁有近六成股權、於二○一八年底在美國上市的騰訊音樂娛樂集團(Tencent Music Entertainment Group；代號：TME US Equity)的存託憑證(ＡＤＲ)，自其於去年三月二十三日盤中創下的三十二．二四八一美元的歷史最高紀錄以來，最深還一度跌至今年三月十四日僅剩的二．九五美元，跌幅更近九一％。不過，今年來其股價反彈了近十四％。