過去三年來，中國上市公司累計配息、加上購回自家股票所花費的資金，已超過兩兆人民幣；而部分分析師預期，未來規模還可能進一步提升。

物換星移，一度身居「金磚四國」(BRIC)之首、相當吸金的中國股市，現在卻只能仰賴當地國營企業與機構等所組成的「國家隊」來介入撐盤；與此同時，當地大型網路科技類企業，也興起了競相購回自家股票以自救的一股風潮。

風華不再，經過一番的折騰之後，現在中國股市只能乾瞪眼(眼睜睜地看著美國與台灣等全球其他地方的行情，持續刷新史上新高紀錄)，居然已成了全世界最廉價的股市之一：不少營運狀況其實不差的個股，由於股價大幅地向下修正，現在價益比(p-e ratio)連十倍的水準都還不到。

由於中國的經濟展望已今非昔比，上市公司也不再像過去般地從事大規模投資，以期擴張營運的版圖；在這樣情況下，配發股息的意願大幅提升。美商投資銀行高盛(Goldman Sachs)指出，過去三年中國的上市公司配發給股民的股息、再加上購回自家股票所花費的資金，累計已經高達了兩兆以上的人民幣(接近八．七兆台幣)。而部分分析師預期，中國的上市公司配息的規模，還可能進一步提升。

渤海發現油田

現在也有一些投資人就衝著這一點(及低價益比等因素)，逆勢介入中國股市。而情勢如此低迷，但陸股在黑暗中依然有亮點；其中一檔相當受人矚目的逆勢股，即是身為全中國規模最大的國營石油企業之一的中國海洋石油公司(CNOOC Ltd.; 00883. HK)。

儘管被列入黑名單、遭到美國政府的制裁，但該公司股價近幾年來，反卻出現了「報復性」大漲。其於二○○一年二月底在香港上的股票，今年以來就再上漲了七三％以上；並且於七月三日盤中，以二三．九港元再刷新史上最高紀錄。而經過這一番的揚升之後，中國海洋石油也創下了第四年每年都上漲的紀錄。

去年三月，該公司就宣稱在渤海發現了新油田，此乃中國海洋石油的股價受到激勵的原因之一。此外，由於中國原油的總需求，有高達近七成的比重，就都必須仰賴進口；為了保住原油供應的不匱乏，除了加強與全世界各地產油國家的關係(包括：俄羅斯、伊朗兩個經濟遭到美國政府制裁的國家)之外，中國也正竭力提升自身能源的供給能力；因此，中國海洋石油公司自然就受到北京政府的百般疼惜。

不過儘管股價如此大漲，根據〈彭博商業資訊社〉(Professional Bloomberg)所作的估計(依據其未來的每股獲利能力)，目前中國海洋石油公司的價益比(p-e ratio)，其實僅略微超越七倍的水準。

國營企業當道

畢竟是傳產類股，獲利能力無法像高科技企業那般地大幅飆升，不過，該公司的營運卻也不斷地創下新高紀錄；預估其二○二四、二五兩個會計年度，每股盈餘較前一年的增長幅度，將分別為十八％以上，及接近六％的水準。

另一檔亦相當受人矚目的同屬國營企業的個股，則是電信服務業者的中國移動(China Mobile; 00941.HK)。今年以來，股價再上漲了近十九％，亦創下第四年的每年上漲的紀錄；而如果是自二一年一月八日三九港元最深谷底計起的話，至今其股價最高膨脹了一倍以上。在當前北京政府的政策下，當地大型國營企業受到重視，是顯而易見的。

根據〈彭博商業資訊社〉估計，目前中國移動的價益比也僅有不到十一倍的水準；因為該公司無論是營業收入，抑或每股盈餘，也都不斷地創下新高紀錄(展望未來，仍將持續成長)。