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9月降息股民教戰守則
半年報陸續出爐 資金快速湧向成長股
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聯準會有高機率於九月開啟降息循環, 轉向寬鬆貨幣政策將有助刺激消費、投資與經濟活動。 國際股市近期多維持強勢格局, 台積電法說會將是加權指數能否再次創高的重要關鍵。
美國共和黨總統參選人、前總統川普在造勢集會上遭到槍擊,震驚全球,臉上帶著血跡,仍振臂高呼的照片,縱然官司纏身、爭議不斷,但是對比近期頻頻失言、在辯論會後面臨勸退的拜登,市場預估川普當選機率已經提升至七成以上,雖然距離十一月的大選仍有四個月,不過包含華爾街多家大銀行在內,都已在評估川普當選後可能對市場造成的衝擊。
川普遇刺,當選機率攀高
回顧川普二○一六年當選總統,市場對於減稅、放鬆金融管制與基礎建設等政策反應佳,尤其是傳統石化、加密貨幣等產業;此外,川普致力於讓美國再次偉大,保護主義下的汽車、鋼鐵乃至半導體,也都有機會受惠。而美中貿易戰的延伸也相當受到矚目,拜登與川普對中國態度,基本上都相當強硬,然而川普恐更為激進,若重返白宮兌現對中國商品開徵六○%關稅,將對於現今已面臨結構性問題的中國經濟,帶來更為嚴峻的考驗,對於仍以中國為生產基地的企業,營運表現也將受到波及。
另一方面,川普偏向減稅,對於美國企業獲利將可望有正面助益,並提倡弱勢美元刺激經濟的政策。加碼提高關稅恐導致通膨再次惡化,對中國嚴苛但是對於包含我國在內的其他國家,都有可能會遭到一視同仁。雖然聯準會在九月有高機率開啟降息循環,與誰當選總統沒有必然關係,但是年底乃至明年聯準會的下一步動作,速度與步調就都有調整的可能。
聯準會主席鮑威爾近日表示,第二季在壓抑通膨方面取得更多的進展,強調由於貨幣政策會延遲發揮作用,且影響久遠、變數繁多,聯準會不會等到通膨觸及二%的目標才動作,並認為就業市場供需基本已恢復平衡,經濟不太可能硬著陸。根據芝加哥商業交易所FedWatch顯示,預期聯準會九月會議降息一碼機率,已攀升至九成以上。
一般來說,降息對股市將會帶來正面影響,借貸成本降低,將有利於企業擴大投資,市場資金充沛,加上固定收益回報下滑,將可能促使資金朝高風險、高報酬挪移。以當前美國經濟來看,機構預測多半傾向在軟著陸甚至不著陸之間擺盪,倘若通膨控制得宜,沒有出現黑天鵝或灰犀牛,搭配AI帶動科技發展大步向前,則對市場將有更大的加分效果。
回到目前的股市,道瓊指數首次收盤站上四萬點大關,與S&P 500、Nasdaq與費城半導體指數,目前都仍走在創新高的軌道上,本月重點觀察財報密集公布期的企業表現。德國股市也出現反彈走勢,回到高檔震盪以上格局,法國股市則彈升至二四○均線附近整理,日本股市上周創下歷史新高,觀察重點在於日圓,傳出日本央行出手干預,近日暫時升值回到一六○以下,國際股市多數都維持在強勢格局,惟相對弱勢的中國股市,縱然偶有反彈,短期恐仍難有太好表現。
金控股上半年獲利亮眼
台灣加權指數今年最大漲幅達三六.一七%,統計近一八○○檔上市櫃個股表現,漲跌比例約為二比一,累積漲幅逾五成公司約三○○檔,其中更有約一○○檔個股超過一倍,台股多頭趨勢仍未見變化,不過也必須留意,不少個股上漲架構在對於未來展望的高度預期之上,股價跑在營運成長幅度前面,接下來財報將陸續出爐,預期資金將逐漸朝向真正有機會持續高速成長個股集中。
以往台股最大推手是外資,但是過去四年累積賣超達一.九五兆元,今年於現貨市場也已轉為淨賣超,顯見台股主要推升力道來自內資,投信加碼台股已超過四○○○億元,最主要的關鍵是投資ETF成為顯學,今年整體規模增加約一兆元,推升整體規模至約二.五兆元,其中已有七檔ETF規模超過一○○○億元,若加計債券ETF則整體規模突破五兆元。
受惠護國神山台積電(2330),第二季營收繳出優於預期的成績單,搭配鴻海(2317)、廣達(2382)、台達電(2308)等電子權值股表現亮眼,再加上金融指數攻上三四年來新高,加權指數衝上二四四一六.六七點的歷史新高,由於股價突破千元後、每五元為一個升降單位,基本上盤中指數變化就是台積電的形狀,十八日盤後台積電法說會將登場,市場抱持樂觀期待。
法人普遍預期台積電第二季獲利年增率將近三成,第三季營運有望挑戰新高,且或有機會上修全年財測。此外,根據外電報導,台積電將與Nvidia、SK海力士組成三角聯盟,即將在九月於台北舉辦的國際半導體展宣布聯合計劃,主要致力透過高頻寬記憶體HBM4等下一代技術搶佔人工智慧市場,SK海力士與台積電將合作開發尖端HBM4記憶體,而Nvidia則提供產品設計。
國內十四家金控累計上半年稅後獲利三三七四億元,較去年同期成長六三.四%,為略低於二一年的歷史次佳紀錄,僅規模較小的國票金(2889)獲利未能突破百億元,其中富邦金(2881)獲利八一○.六億元已超越去年全年,年增八八.八六%、EPS五.九五元,股價衝上九三.六元,國泰金(2882)獲利七一六.一億元、年增一.一七倍、EPS四.六六元,雙雄獲利占比超過整體金控股獲利的四五%。
此外,中信金(2891)上半年獲利三七二.○七億元、年增二九.一三%、EPS一.八五元,元大金(2885)一七六.六一億元、年增十七.九八%、EPS一.三九元,新光金(2888)由虧轉盈,獲利二○四.一億元、EPS一.三一元,兆豐金(2886)與第一金(2892)EPS也都超過一元,開發金(2883)一六九.五三億元、EPS○.九八元,年增率六七.八三%。
資安與AI帶旺系統整合商
企業持續深化AI硬體基礎建設,根據Global Market Insights統計,二三年全球AI伺服器市場規模為三八三億美元,預估二四至三二年將以年複合成長率十八%的速度,高速成長至一七七四億美元,TrendForce則預期今年全球AI伺服器占整體伺服器比重,將會成長至十二.一%。硬體持續精進與布局,軟體應用端包含資安的需求也正迅速增加。
華爾街日報報導,搜尋引擎巨擘Google母公司Alphabet,正在洽談將以近二三○億美元收購以色列雲端網路安全公司Wiz,若成真將是Alphabet有史以來最大的收購案。據機構數據顯示,目前全球雲端服務市場Amazon與Microsoft占據前兩名,且合計占比超過五成,而Google僅略高於一成,若交易案成真,可望深化雲端運算資安布局,並擴大雲端運算市場市占率,有效加速縮小與領先者之間的差距。
台灣系統整合與軟體業者紛紛投入研發領域,最主要的還是代理國際大廠的產品,讓一家企業從無到有建構完整的架構,除了代理與銷售之外,由於目前仍處於發展前期,勢必還需要提供客戶技術支援與訓練,協助客戶使用其代理的銷售軟體,可留意到近期如零壹(3029)、邁達特(6112)、凌群(2453)等股價都有不錯表現。
零壹營運向來都相當穩健,受惠資安加上AI帶動,股價近一個半月最大漲幅超過六成,上半年營收較去年同期成長二○.九%。目前資安占營收比重約五成,IT基礎建設近三成,雲服務與AI大數據約兩成,公司是Nvidia DGX系統等代理商,近期也與Broadcom簽訂新VMware代理協議、代理HCL Software產品、獲得Creatio大中華代理權,並預計第三季完成私募案引進策略股東,持續布局資安與AI發展。
經濟部能源署公布全國電力資源供需報告顯示,因應AI科技與半導體產業發展,預期二四至三三年全國用電年平均成長率將上修至二.八%,預估至三○年全國用電將較二三年成長約十二~十三%,其中AI用電需求預估自二三年的二四萬瓩,至二八年將大幅成長八.三倍至二二四萬瓩。能源署長游振偉表示,若要在短期內達成目標供給,需聚焦電源建設和電力機組開發計畫、電網與變電所更新,與建置儲能系統三大重點。
正崴集團旗下永崴投控(3712)與森崴能源(6806),上半年營收分別成長六一.六%與一○○.二%,其中森崴能源今明兩年將是認列台電離岸風電二期工程的高峰期,加上其他光電案場、綠電交易與儲能業務等,營運高成長可期,且近期拿下離岸風電三-二期選商第一,法人預估森崴能源在三-二期裝置容量規模,將較當前前台電二期至少成長一倍,除了與世紀鋼集團合作之外,也配合旗下綠電交易平台富威電力(6994)銷售,後市展望持續樂觀。