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陸股酒國雙雄股價不省人事
中國國酒被房市危機掃到颱風尾
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無論是貴州茅台,抑或宜賓五糧液的股價,於二一年二月十八日盤中登上歷史最高峰之後盛極而衰,與當地房市泡沫破滅的走勢相當吻合。
受到中國經濟景氣不振,以及股市整個大環境頹勢等因素的影響,當地有許多營運相當出色、業績其實仍然持續創下新高峰的績優股,股價反卻逆勢走空;當地股市中的「酒國雙雄」,就是如此典型的例子。
以身為業界「二哥」的宜賓五糧液(000858.CH)為例,雖然《彭博資訊社》(Bloomberg)預估,其未來營運(及每股的獲利能力)可望持續地創下歷史新高紀錄,但股價走勢卻陷入大空頭態勢:今年來該公司的股價進一步下跌了近八%,並創下第四年每年都下挫的紀錄。
然而,繼二三年進一步寫下十三%以上的成長率之後,預估接下來二○二四、二五兩個會計年度,該公司每股盈餘較前一年的增長幅度,仍將可望再分別穩定達到十二.三%及十二.四%的兩位數字水準;並且,到了二○二五會計年度,其每股盈餘將進一步攀升至九.八二人民幣(挑戰兩位數字)的史上新高峰。
雙雄同病相憐
反觀其最近幾年來的股價表現,卻又是全然不同的故事。宜賓五糧液股價的歷史最高紀錄,乃於二○二一年二月十八日盤中創下的三五七.一九人民幣。之後行情由多翻空,最深還一路下跌至今年二月二日一二二.五六人民幣的谷底;此時,自天高以來,在僅差半個月即將滿三年的時間裡,股價最深下挫了二三四.六三人民幣,抑或近六六%的幅度。
另外,創立於一九九○年十一月二十日、股本總市值在全中國的上市公司中,曾經名列前茅的貴州茅台酒(Kweichow Moutai Co.; 600519.CH),這下子似乎也撐不住了,今年來股價也下挫了近十四%。
無獨有偶的,該公司歷史最高紀錄,同樣也創於二一年二月十八日盤中的二五六五.二三二人民幣(股本總市值一度突破五○○○億美元關卡,躋身全中國最有價值的上市企業)。然從此之後,就出現了震盪走低、欲振乏力的窘境;並且在隔年十月三十一日,最深還曾下跌至一三○一.二二二人民幣的谷底,幾乎呈現「腰斬」的態勢。因此,未來這個價位是否將會跌破?值得進一步觀察。
然今年首季,貴州茅台酒營業額較去年同期卻增長了近二○%,為四六○億人民幣左右的新高水準;同一期間的淨盈餘亦增長了近十六%,為二四○億人民幣左右。也就是說,與「二哥」一樣持續在增長當中,根據預估,酒國的「大哥」未來的營運展望絕對不會較遜色。
不過,有分析師就確鑿地指出,陸股「酒國雙雄」二一年初股價盛極而衰,在時間點上,與當地房地產市場泡沫的突告破滅,其實是相當接近、「吻合」的。而就在此時,最高檔的五星牌貴州茅台酒的價格,也由三年之前三一○○人民幣的最高峰,一路下跌至現在二二○○人民幣的水準,下跌的幅度達二九%以上。這意味著「酒國雙雄」的股價之所以「逆勢」走空,也並非毫無跡象可循。
借酒消愁愁更愁
有著「火車頭工業」之稱的房地產,其實是一種很「黑暗」的複雜產業生態;生意要談得成、做得大,相關人等、三教九流之間的交際應酬,自然無法避免。但如今整個市場陷入重重危機,過去地產業界諸多有錢的爺兒、哥兒們,現在天天卻只能忙著籌錢還債;日子難過、心裡難挨,這些人既全然沒有時間與心情來飲酒作樂,中國昂貴高檔酒市場的需求,也因此受到影響。
此外,最近幾年來,全中國正盛行著一種稱作「摜蛋」的撲克牌遊戲,並且甚至已經發展成了商場(晚宴)茶餘飯後不可或缺的一項重要活動;換言之,現在「摜蛋」對於中國商界的重要性,正有如「高爾夫球」乃為西方生意人必備的文化一般。因此,有人就相信,這一種商場前所未有新型社交活動的快速興起,已經逐漸地取代了傳統的「酒國文化」,同時,也是中國高檔酒市場的需求受到衝擊的另一個原因。