無論是貴州茅台，抑或宜賓五糧液的股價，於二一年二月十八日盤中登上歷史最高峰之後盛極而衰，與當地房市泡沫破滅的走勢相當吻合。

受到中國經濟景氣不振，以及股市整個大環境頹勢等因素的影響，當地有許多營運相當出色、業績其實仍然持續創下新高峰的績優股，股價反卻逆勢走空；當地股市中的「酒國雙雄」，就是如此典型的例子。

以身為業界「二哥」的宜賓五糧液(000858.CH)為例，雖然《彭博資訊社》(Bloomberg)預估，其未來營運(及每股的獲利能力)可望持續地創下歷史新高紀錄，但股價走勢卻陷入大空頭態勢：今年來該公司的股價進一步下跌了近八％，並創下第四年每年都下挫的紀錄。

然而，繼二三年進一步寫下十三％以上的成長率之後，預估接下來二○二四、二五兩個會計年度，該公司每股盈餘較前一年的增長幅度，仍將可望再分別穩定達到十二．三％及十二．四％的兩位數字水準；並且，到了二○二五會計年度，其每股盈餘將進一步攀升至九．八二人民幣(挑戰兩位數字)的史上新高峰。

雙雄同病相憐

反觀其最近幾年來的股價表現，卻又是全然不同的故事。宜賓五糧液股價的歷史最高紀錄，乃於二○二一年二月十八日盤中創下的三五七．一九人民幣。之後行情由多翻空，最深還一路下跌至今年二月二日一二二．五六人民幣的谷底；此時，自天高以來，在僅差半個月即將滿三年的時間裡，股價最深下挫了二三四．六三人民幣，抑或近六六％的幅度。

另外，創立於一九九○年十一月二十日、股本總市值在全中國的上市公司中，曾經名列前茅的貴州茅台酒(Kweichow Moutai Co.; 600519.CH)，這下子似乎也撐不住了，今年來股價也下挫了近十四％。

無獨有偶的，該公司歷史最高紀錄，同樣也創於二一年二月十八日盤中的二五六五．二三二人民幣(股本總市值一度突破五○○○億美元關卡，躋身全中國最有價值的上市企業)。然從此之後，就出現了震盪走低、欲振乏力的窘境；並且在隔年十月三十一日，最深還曾下跌至一三○一．二二二人民幣的谷底，幾乎呈現「腰斬」的態勢。因此，未來這個價位是否將會跌破？值得進一步觀察。

然今年首季，貴州茅台酒營業額較去年同期卻增長了近二○％，為四六○億人民幣左右的新高水準；同一期間的淨盈餘亦增長了近十六％，為二四○億人民幣左右。也就是說，與「二哥」一樣持續在增長當中，根據預估，酒國的「大哥」未來的營運展望絕對不會較遜色。

不過，有分析師就確鑿地指出，陸股「酒國雙雄」二一年初股價盛極而衰，在時間點上，與當地房地產市場泡沫的突告破滅，其實是相當接近、「吻合」的。而就在此時，最高檔的五星牌貴州茅台酒的價格，也由三年之前三一○○人民幣的最高峰，一路下跌至現在二二○○人民幣的水準，下跌的幅度達二九％以上。這意味著「酒國雙雄」的股價之所以「逆勢」走空，也並非毫無跡象可循。

借酒消愁愁更愁

有著「火車頭工業」之稱的房地產，其實是一種很「黑暗」的複雜產業生態；生意要談得成、做得大，相關人等、三教九流之間的交際應酬，自然無法避免。但如今整個市場陷入重重危機，過去地產業界諸多有錢的爺兒、哥兒們，現在天天卻只能忙著籌錢還債；日子難過、心裡難挨，這些人既全然沒有時間與心情來飲酒作樂，中國昂貴高檔酒市場的需求，也因此受到影響。

此外，最近幾年來，全中國正盛行著一種稱作「摜蛋」的撲克牌遊戲，並且甚至已經發展成了商場(晚宴)茶餘飯後不可或缺的一項重要活動；換言之，現在「摜蛋」對於中國商界的重要性，正有如「高爾夫球」乃為西方生意人必備的文化一般。因此，有人就相信，這一種商場前所未有新型社交活動的快速興起，已經逐漸地取代了傳統的「酒國文化」，同時，也是中國高檔酒市場的需求受到衝擊的另一個原因。