中共中央坦承當前經濟運行出現一些「新的情況和問題」；然其計畫祭出的各項「止跌回穩」措施，是否雷聲大，雨點小？值得再觀察。

由於當地的通貨膨脹率(inflation)持續降溫，九月十八日美國聯準會(Fed)終於宣布，將聯邦基金利率調降了兩碼，為過去四年半以來的首次降息。只要物價維持著如此的態勢，未來美國還可能進一步降息。

接著在九月二十四日，中國人民銀行(ＰＢＯＣ)有樣學樣，也宣布了要祭出各項的寬鬆銀根措施；除了降低人行的基準利率、特定房屋貸款的利率水準之外，同時也計畫降低當地商業銀行的存款準備率。非但如此，人民銀行行長潘功勝還表示，在今年結束之前，該行還有可能進一步加碼。

如此用心良苦，無非是要對抗通貨緊縮(deflation)危機，以及挽救當地的經濟與股市。美商投資銀行摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，中國人行如此全方位的大動作，在過去實在甚為罕見。然在此之前，由於擔心人民幣匯率的進一步走貶、當地債券的值益率已經過低，以及當地銀行的低獲利能力等問題，中國人行就一直不敢輕言寬鬆當地的銀根；如今聯準會啟動的降息，也總算給人行騰出了空間。

聯準會騰空間

受到美元高利率，以及經濟景氣不振等因素的衝擊，自從二二年初以來，人民幣匯率就一路大幅貶值，並且在去年九月八日盤中，還以一美元兌七．三四九九人民幣的水準，創下了自從二○○七年十二月二十四日以來的最低紀錄。

另外，為了救股市，透過向銀行再融資的方式，該行也將幫助上市公司買回自家股票。而受到中國人行捧出貨幣政策大利多的激勵，久旱逢甘霖的中港兩地股民，立即歡聲雷動、群起湧入股市猛追反彈行情；以上海證交所綜合指數為例，自九月十八日二十六八九．六九五點谷底計算的話，至十月八日三六七四．四五點的最高峰，在僅半個月餘的時間裡，就上漲了近三七％的幅度。

據研究機構LSEG Datastream指出，在中國人民銀行宣布上述的諸多利多之前，中國股市以滬深三○○指數(CSI 300 Index)為例，依據其未來一年的預估獲利所計算出來的價益比(P/E ratio)，也僅略超過十倍而已；而且，其與美股中標準普爾(S&P)500種指數的價益比的差距，也創下了自二○一○年以來的最大紀錄。

股價如此之低，無怪乎利多消息一出，會如此地「振奮人心」了；一周內股市反彈的幅度，甚至超越了二○○七年中所爆發的全球金融大海嘯；當年中國政府所祭出的，以財政政策為主超大手筆的挽救經濟措施，甚至震撼了全世界。不過，來得快、去得也快；接著下來，就碰到獲利回吐的龐大賣壓；因為中國股市畢竟低迷許多，許多長期被套牢的人見「漲」眼開，此時不賣，更待何時？

來得快，去得快

此外，在中國人行祭出大利多之後，九月二十六日中共中央政治局也舉行了會議，並坦承當前中國的經濟運行出現一些「新的情況和問題」；然其擬祭出的各項「止跌回穩」措施，到底能有多大的誠意？現在大家也都在觀望。畢竟今非昔比，目前中國的經濟，正為房市持續低迷、消費信心危機、人口老化，再加上地緣政治、美中對峙愈演愈烈等問題所困擾；而救經濟需要大把的鈔票，但當地地方政府卻已經債台高築了。

今年第二季，中國的ＧＤＰ(國內生產毛額)較前一年同期成長率為四．七％；但如果是與前一一季來比較的話，更僅為二．八％而已。而據經濟學人資訊中心(ＥＩＵ)預估，其今年一整年的成長率，將為四．七％。

但是據世界銀行(World Bank)預測，明年當地的經濟成長率，還要進一步放緩為四．三％(今年預估值則為四．八％)。儘管中國政府企圖挽救經濟與股市，不過，由這些機構的預估值來看，充其量只能有短期性的效果。