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美中對峙延燒至生技領域
《生物安全法案》衝擊兩地業者

蘇彬貴 文章摘錄自第2327期

近幾年來,美國與中國在軍事、貿易,及尖端科技等方面的對立,情勢只是愈加惡化;現在連人命關天的醫療保健,也都被捲入在內了。

美國與中國兩強對峙的態勢愈演愈烈、層面持續擴大;現在貿易戰爭的主要戰場,已經不只侷限在半導體(semiconductor)等資訊高科技相關的零組件(與軍事有關)而已;根據美國國會正在討論中的《生物安全法案》(Biosecure Act),基於國家安全、經濟利益等方面的理由,未來也將限制美國業者與特定中國生物科技公司的合作。

其中被列入黑名單中的幾家中國業者,就以無錫藥明康德新藥開發公司(WuXi AppTec Co.; 2359.HK),及藥明生物技術公司(WuXi Biologics; 2269.HK)兩家關係企業,最為大咖;而其可能對業界產生的影響,預料也將最大,因為該兩家公司,正是全世界有許多製藥及生技業者,在生產及研究發展方面,最喜歡找的合作對象。

列入黑名單

美國政府擬推出的該項新法案,對該兩家公司而言,簡直有如晴天霹靂;然而在此之前,兩者的股價走勢其實早就陷入大空頭的窘境了;如今再遭「點名」,恐怕將愈加難以抬頭。其中,吳錫藥明康德新藥開發的股價,今年以來就下挫了三七%左右,並且在七月九日還以二七.五港元,創下了自其於一八年十二月在香港上市以來的最低紀錄。

藥明康德新藥開發股價的歷史最高紀錄,乃於二一年七月十六日盤中寫下的一九六.九港元;然此後股價就開始反轉一路走空;而在近三年股價最深下跌了一六九.四港元,抑或達八六%以上的幅度。

另外,同樣也在香港上市的藥明生物技術,今年來股價跌幅更高達四八%左右,並創下連續第三年下跌的紀錄。

不過,一旦美國《生物安全法案》推出之後,並非只會對中國的業者產生負面的影響而已;由於生技相關產業各方面的成本都相對較低,一直以來,中國同業都是美國及來自其他西方國家製藥及生技業者,所樂於合作的對象;甚至有許多藥品的原物料,還都必須仰賴中國業者。如此一來,這些歐美國家的相關業者,未來就必須在其他地方找尋可以取代中國同業的廠商;勢必會影響到開發新產品的時間,及增加營運的成本。

據研究機構the Biotechnology Innovation Organization調查,有高達近八成的美國生技業者,至少都與一家中國的同業有著契約上的關係。而未來美國的生技業者必須與部分的中國業者斷開關係,將會給其他國家的同業(包括台灣)帶來機會。

強大紅色鏈

另外,一個名為AlphaSense的醫藥資訊的平台也指出,美國上市公司中的生技及製藥類股當中,累計也有高達六○家,其營運都與《生物安全法案》所列出的那些特定的中國生物科技公司,扯上了關聯性。由此不難看出,在過去幾年來,中國在生物科技這個相關的領域,也建立了一個強大的紅色供應鏈。

一五年在中國國家主席習近平的一聲令下,全國人大會議提出了「中國製造二○二五」(Made in China 2025)的一項新經濟規劃。除了人工智慧(Artificial Intelligence; AI)、無人飛機(drone)、機器人(robot),以及新能源(new-energy)等的產業之外,製藥業也同樣被列為是發展的重點。此後,在當地政府積極地扶植下,中國的生技業者開創了一片天。

不過,儘管美、中關係急速惡化,導致了來自美國及其他地方的創業投資資金(venture capital; VC),在過去幾年來,不是減緩,要不就乾脆完全撤離在中國製藥業市場的投資,中國股市中的生技及製藥類股的股價,也因此陷入低迷,中國醫療保健(healthcare)市場的總規模,已經達一兆美元以上,任誰也沒有辦法忽略:隨著當地人口的加速老化,未來市場的需求與規模,只會持續地擴大。