新冠肺炎疫情衝擊國際能源需呈疲弱狀態，再加上沙烏地阿拉伯與俄羅斯的減產協議破局，引爆全球石油價格戰，導致國際原油價格出現崩跌。

新冠肺炎(COVID-19)疫情衝擊全球市場，隨著疫情在全球蔓延的力道有增無減，市場憂心疫情將衝擊全球經濟，導致股市動盪不安，各大指數紛紛重挫；然而，除股市受疫情影響甚巨之外，國際能源需求也受影響，呈現疲弱狀態，再加上以沙烏地阿拉伯為首的石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯組成的「OPEC+聯盟」的減產協議破局，引爆國際原油價格出現崩跌，創下一九九一年波斯灣戰爭以來最慘，更提高了國際油價持續探底的可能，顯示油價受國際情勢波動的脆弱性，更凸顯產油國之間的緊張關係。

沙、俄談判破局

三月六日，石油輸出國家組織在維也納集會，建議四月起每日產油進一步減少一五○萬桶，並擴大減產協議延續至二○二○年底，來減緩新冠肺炎疫情帶來的衝擊，不料，以俄羅斯為首的產油國認為透過減產來穩定價格的作法，將在無形中助長了美國頁岩油業，因此反對石油減產，導致談判破局，談判的破局意味著當協議到期時，OPEC成員國將可自行操控產量。沙烏地阿拉伯隨後便宣布三月底協議到期後，四月起將大幅增產原油，從每日供應九八○萬桶提高至每日破千萬桶的水準，必要時可能將日產量提高到一二○○萬桶，並調降官訂售油價格(ＯＳＰ)，至少是二十年來最大降幅。

消息一出，觸發國際原油市場價格大跌，西德州原油和紐約布蘭特原油在三月九日交易時間，盤中一度大跌超過三一％，收盤跌幅也都超過二四％，創下一九九一年一月十七日以來單日最大跌幅。AIA Wealth財富管理公司首席經濟學家吳嘉隆表示，俄羅斯不配合減產，導致談判破裂，其效果等於和美國聯手擠壓阿拉伯石油輸出國。

吳嘉隆解釋，俄羅斯的邏輯看似是要用價格的下跌，將美國頁岩油逼出市場，以重建市場秩序，表面上油價的下跌對美國頁岩油業者首當其衝，但實際上，真正受惠的則是如雪弗龍(Chevron)、艾克森美孚(ExxonMobil)等美國大型石油公司。

價格跌衝擊沙國石油收入

一四年，美國頁岩油產量大爆發，當時OPEC為擠壓美國頁岩油公司的市占率，選擇大幅增產原油，不過最後價格以跌破每桶三○美元收場，到如今，美國已成為全球最大產油國，國際能源總署(ＩＥＡ)在一九年九月發布的報告中指出，頁岩油產量的激增，幫助美國在六月原油與精煉等石油產品的出口量達每日約九○○萬桶，超越沙烏地阿拉伯，其中原油出口量突破每日三○○萬桶，成為全球最大石油輸出國；再根據美國能源資訊管理局(ＥＩＡ)的資料顯示，目前美國的原油生產量已超越一九七○年代所創下的歷史最高紀錄，達每日一○○○萬桶以上，占全球產量的十八％，其中中國、台灣與南韓等亞洲各國已經成為了美國輸出原油的重要買家。吳嘉隆說，美國頁岩油經過此價格大戰後，未被真正逼退，甚至技術不斷進步，且成本又比過去更低，因此，美國實際上是有實力挺過價格戰。

吳嘉隆進一步指出，油價下跌表面上談的是價格和成本的問題，但另一方面，更直接衝擊到的會是沙國的石油收入，石油產業占沙國九○％出口收入，占ＧＤＰ產值的四二％，據ＩＭＦ估計，沙國油價平均要每桶八三．六美元，國家預算才能達到收支平衡，油價的下跌，勢必對國家財政造成一定影響，財政危機一旦發生，OPEC相關產油國便無暇再做產能的維修和投資，屆時沙國石油出口的市場份額將會落到美國和俄羅斯手上，且各國石油公司背後都有美國企業的影子存在，因此油價下跌後對阿拉伯國家的財政壓力的擠壓，將會比對美國頁岩油業者來得明顯，到最後被逼退的將是阿拉伯國家的石油出口能力。

國際油價又現二字頭

就在油價受到新冠肺炎疫情以及產油國之間的價格戰影響之下，國際能源署 (ＩＥＡ)九日發布最新月度報告，並下修二○二○年的預測，指出全球經濟因新冠肺炎疫情陷入停擺，預期二○二○年全球石油需求將出現二○○九年以來首度下滑，全球需求每日年減二五○萬桶，並下調全球原油需求至每日九九○○萬桶，表示若政府無法遏止肺炎疫情傳播，石油消費量可能下滑多達七三萬桶。吳嘉隆指出，國際油價的下跌另一最根本的原因則是在反映全球景氣和需求下滑，以銅價來看最為明顯，可以發現，油價與銅價走勢相似，意味著此油價下跌是需求端出問題，而並非供給端。他表示，只要新冠肺炎疫情尚未真正緩解，對原油的需求就會持續維持在低檔水位，油價止跌的關鍵則是在疫情的發展和全球景氣下滑的程度，預估油價恐跌至每桶十五至十八美元之間。