休息是為了走更長遠的路；然以今年來全球「鼠疫」快速惡化之程度，米老鼠必須休息的時間，恐怕會比想像中還得長久。

面對著新型冠狀病毒的全球大流行(new coronavirus pandemic)，正當全世界各國政府紛紛緊急下令封城，甚至鎖國之際，身為道瓊工業股價指數(Dow Jones industrial average)三○檔成分股之一的華德迪士尼公司(the Walt Disney Co.；股票代號：DIS US Equity)也不遑相讓，接連地祭出「封園」，以因應當前各國政府禁止各種大型活動，抑或集會等的政策。

繼二月間陸續關閉了上海與東京的迪士尼樂園(Disneyland)之後，今年三月十二日，迪士尼宣布要一口氣再暫時關閉美國加利福尼亞州、佛羅里達州，及法國巴黎等地方的迪士尼樂園，直到三月底為止。不過，前不久(經過一個半月的封鎖之後)，該公司又重新開放上海的部分園區，包括：shopping and entertainment Disneytown zone等區，因為當地的疫情有緩和的跡象。

遊園必須戴口罩

為了落實防疫措施，規定遊客在入園前必須接受體溫檢測；另外，上海迪士尼也規定入園的遊客除用餐外，全程必須配戴口罩；而營運時間也跟著縮短。在這裡頭，真正具殺傷力的，乃是關閉了美國本地的迪士尼樂園。去年，光是加、佛兩州的迪士尼樂園，就給該公司帶來了一七四億美元的營業額；抑或占據其本業總收益(operating profit)近三成的比重。

儘管拉丁美洲與亞洲兩地的市場，過去三年來增長的幅度最大；然而，美國還一直是迪士尼的主力市場，占據總營業額達七三％左右的比重。因此，研究機構Bernstein的研究員估計，全球迪士尼樂園陸續暫停營運的結果，總計將可能造成兩億美元左右的損失。不過，該公司其他的部門也同樣會受到全球經濟景氣明顯降溫、股市崩跌，及消費信心潰散等因素的打擊；況且，新冠肺炎疫情到底何時才會銷聲匿跡？至今仍在未定之天。

而受到這一波全球股災的打擊，今年以來，迪士尼的股價下挫達三四％以上；並且，今年三月十八日還一度跌至七九﹞七美元的最深谷底─此時，自去年十一月二十六日盤中所創下一五三．四一美元的歷史最高紀錄以來，在不到三個半月餘的時間裡，股價最深就大跌了七四．三四美元，抑或達四八％以上的幅度。而股價的瞬間重挫，也使得該公司的價益比(P/E ratio)也跟著下降；根據彭博商業資訊社(Bloomberg)以預估未來每股盈餘計算出來的價益比，目前為二二倍以下。

獲利難再創高峰

值得注意的是，迪士尼的每股盈餘，自從二○一八會計年度寫下七．○八美元的最高峰之後，就一路往下掉：一九會計年度的每股盈餘為五．七七美元，較前一年縮水了十八．五％；而預估二○二○年還要進一步為四．八四美元，再進一步萎縮十六％以上的幅度。而真正的情況如何？端視未來疫情到底會嚴重到甚麼程度？以及持續多久？

除了迪士尼樂園之外，該公司電影事業的營運，也同樣受到疫情的衝擊；而只要我們看看電影世界集團(Cineworld Group PLC; CINE LN Equity)的股價表現─今年來大跌了近七五％的幅度，將不難了解其可能受挫的程度了。位於英國倫敦的世界集團，為全世界規模第二大的電影院連鎖店；而如果是自其在二○○七年五月十日所創下的三一○．四四七英鎊起算的話，至今其股價最深是下挫了達九四％以上的幅度。

儘管當天下著雨，但加州迪士尼樂園關閉的前一天，反而一大早就湧入大量的遊客；更值得注意的是：這些遊客怎麼都沒戴口罩？美國人這麼勇敢，難怪疫情在當地會一發難以收拾了！