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人氣5類股 資產股領軍 TOP攻略

方亞申 文章摘錄自第2105期

台股半年報出爐,非電子股漲升力道明顯強過電子股,主要還是電子股近半年漲多、漲高了;相對低基期而獲利跳升的非電子股近期這行階段性補漲;而當前台股的主流,就是瞄準半年報業績股、低基期股、筆電、綠電和資產股等五大族群。

美國近期公布的失業率及新年開工率較預期佳,且無通膨危機,就是個股股價漲多在各別調整;至於新冠肺炎影響,雖確診人數續創新高,但是市場對於疫苗出現機會抱以較樂觀態度。但是,川普打擊中國一招招出籠,除了先前中興、華為、歐菲光電、海康威視等企業,最近的TikTok也吵翻天,再來就是中國總市值最高的企業阿里巴巴,川普政府也磨刀霍霍,中國似乎也沒有太大力量報復,宣傳上轉以擴大內需循環為主。而川普越打中國民調越見回升,距離大選不到三個月,看來川普動作只會更大。

最近美國非電子的銀行(巴菲特甚至大幅加碼美國銀行)、航空、工業製造、成衣運動等股價輪流反彈;反而是科技股尤其是尖牙股呈現緩漲,只有蘋果、亞馬遜、谷歌走勢較強,臉書及Netflix等進入整理;半導體股則是以輝達及AMD加上高通及應材股價較強。技術面上,四大指數都在十日線之上且有創新高走勢,相當強,大致上四大指數以月線是強弱關卡。在此之上整理就隨時有機會再創新高。

季報逾百家公司EPS創新高

台股從今年三月低點八五二三點上漲至高點一三○三一點,漲幅高達五二.九%;櫃買指數更是上漲七三.三五%。但是代表中小型股的櫃買指數在七月九日就出現高點回檔,一度接近季線。最近也是呈現橫向整理,代表有些資金先獲利退場。不過台股一則受美股持穩在高點甚至再創歷史新高刺激、二是基本面的確不錯,主計總處最近公布下修今年全年經濟成長率為一.五六%,較五月預測值下修○.一一個百分點;儘管如此,台灣經濟表現還是較日韓港及新加坡好,且主計總處預測明年經濟成長率為三.九二%,為近七年新高。

再者第二季財報公布,在第一季財報因疫情封城大幅衰退的低基期上,第二季迎接補償性復甦,整體獲利達五四一一.七六億元,季增五三.九%,最主要是年增十二%,且共一○五家公司每股盈餘創新高,大幅優於第一季的三二家,以及去年同期的六三家。去年第二季並未有新冠疫情,顯見今年第二季台灣企業獲利確是強勁反彈。而據統計,上半年EPS超過四元(相當於全年有機會賺一個股本)公司超過一五○家,這是相當好的成績,也將影響到明年配息;整體上市櫃公司今年上半年累計獲利達八九二八.四九億元,只有小幅年減○.○四%,持平表現,見諸全球各國今年經濟情況很糟糕,台灣算是表現相當不錯。所以台股指數創歷史新高一三○三一點後,雖然有點後繼乏力,但拉回幅度不大,月線支撐強。

筆電熱度高、缺料卡關

近周電子股最大壓力在於受到美國擴大制裁華為範圍,可能連聯發科(2454)也無法替代海思銷售晶片給華為,股價重跌,連帶IC設計族群包括立積(4968)、聯詠(3034)、矽力KY(6415)等股價都大跌,投機指標愛普(6531)則是跌破季線,半導體人氣受到相當程度影響。聯發科十八日跌停價六一七元是強弱觀察點。

所幸台積電(2330)持穩在高檔,畢竟台積電高階製程訂單已被AMD、高通、輝達以及蘋果等吃走,除非美國要求斷絕所有中國給台灣訂單,否則台積電獲利還是持續強勁,畢竟市場早已提前準備華為訂單全部降至零。不過半導體族群經過此一重跌,可能要休息一陣子。

但是另一亮點就在於廣達(2382)林百里說宅經濟已經是新常態,筆電和伺服器的訂單強勁,廣達第一次出現訂單大於零組件供給的現象,現在問題是材料趕不上需求。

廣達第二季與上半年毛利率、營益率、淨利率「三率三升」、皆為兩位數成長;尤其第二季筆電出貨一四五○萬台,季增九九%、年增六七%,優於預期。本來擔心宅經濟僅是暫時現象,第二季看下半年較為保守,但是客戶釋出的需求愈來愈強勁,確定宅經濟需求持續。林百里並說,筆電、雲端產品需求到今年第四季都很旺盛,現在的問題是需求強勁,但是材料與零組件供應鏈趕不上,「訂單大於材料供應」,若材料端的供應問題紓解,成長表現會更佳。

先前英業達、華碩以及仁寶翁宗斌都認為,第三季筆電出貨訂單沒問題,主要是缺料卡關。一般來說,缺料缺貨主要是在面板、電源管理IC、CPU,且傳出半導體八吋需求爆表。下游代工幾位大哥都同表筆電持續看好,就好像上半年市場一致認同伺服器需求暢旺一樣,指引了市場投資方向,也就是面板雙雄友達(2409)、群創(3481),電源管理IC則有致新(8081)、茂達(6138)以及觸控IC的義隆電(2458)等。而筆電的PCB供應最大廠瀚宇博(5469)、健鼎(3044);電池的新普(6121)及順達(3211);鍵盤的精元(2387)、群光(2385)、達方(8163);軸承則有新日興(3376)、兆利(3548),電源供應品的群電(6412)、光寶科(2301)、台達電(2308),連接器的嘉澤(3533)、凡甲(3526)、貿聯KY(3665)、正崴(2392)及散熱的雙鴻(3324)、力致(3483)等。

美國似乎是鐵了心要壓死華為,但中國還有小米、Oppo等其他品牌將取代華為市場。所以非華為系列供應商近期還是很忙碌,部分IC設計廠近期忙著搶八吋晶圓代工產能。

聯電(2303)開漲價第一槍,十一月起客戶投片開始採用新價格,平均漲幅五至十%。聯電八吋晶圓代工訂單滿手,由於八吋設備已多半折舊完畢,將使得下半年業績更具成長性,本季旺季效應顯著,伴隨漲價效益,第四季有望再上層樓,續創近年單季高峰。預計今年EPS有機會挑戰一.六元。

再者義隆電、致新、茂達、雙鴻、精元七月營收已創今年新高是首選;而瀚宇博、友達、健鼎、新普、貿聯、正崴等,單月營收已來到今年最高,這些公司大都意味著接下來業績將相當不錯。電源管理IC的致新第二季營益率已提升至十七.五二%,上半年EPS五.四六元。全年預估EPS有機會挑戰十二元,相對目前本益比不到十四倍算是偏低。PCB的瀚宇博上半年EPS二.一一元,全年上看四元,PE偏低,轉投資的精成科(6191)上半年EPS一.六九元也是相當有水準,兩者拉回都可注意。

散熱的雙鴻上半年EPS已達五.六四元,七月營收創歷史新高,全年有機會挑戰十四元,PE約十六倍,股價與年線距離也不遠。一向是績優股的新普(6121),上半年EPS九.九九元,七月營收再上升,今年EPS不會輸去年的二○.六八元才是,有機會向二二元推升,PE約十五.五倍。這些都是在近期高價半導體股走勢休息中,可以注意對象。

近期成交量非常大、外資大幅調高目標價的欣興(3037)、南電(8046)以及景碩(3189)、金像電(2368),四檔成交金額一度接近四七○億元,占大盤十九%,這種中型股成交金額如此之大,有點類似前一年被動元件景氣大好時國巨(2327)+華新科(2492),當時兩家公司合計占上市成交金額約一成以上,也就是是大盤漲跌焦點所在,有大量就很好區別,分別是南電一四一.五元、欣興九四.二元、金像電五二.七元、景碩九○.三元,只要站穩就看好波段上漲;反之,可能出現較大回檔。

近一周轉強是風電相關,包括鑄件的永冠KY(1589)、葉片樹脂與風場開發上緯投控(3708)、發電機東元(1504)、變頻器台達電(2308)、齒輪箱台塑(1301)旗下的台朔重工、塔架中鋼(2002)、鑄件的永冠KY(1589)、水下基礎世紀鋼(9958)與中鋼構(2013),電力設備則有華城(1519)與中興電(1513)、施工營造台船(2208)等廠商。此外,政府制定一系列風電國產化政策,提升台廠競爭力,其中產值最大、進入門檻相對低的水下基礎為首要國產化目標,世紀鋼、中鋼構、台船等將成為第一波受惠者。而葉片的上緯及鑄件的永冠加上世紀鋼,三家公司七月營收同時都創歷史新高且股價登上百元,是指標所在。政策上朝向綠能發展已是趨勢,加上有台積電帶頭購買綠電,可以預期這一項對於台灣較新的產業將加速發展,上期本刊〈特企〉有詳細分析,個股上以十日線為操作準則。

營建資產股價終將反映

至於季報部分,主機板的微星(2377)、技嘉(2376)、華擎(3515)第二季EPS都相當亮麗,同時該族群也屬於輝達相關股,在輝達股價頻創歷史新高,推升該族群盤堅而上。傳產股永豐餘(1907)、正隆(1904)、長榮(2603)、大成(1210)、卜蜂(1215)、中華車(2204)等第二季獲利都相當好。永豐餘第二季EP S○.七六元是近八季最高,上半年EPS一.一五元,已接近去年全年獲利,且股價低於淨值二三.一七元。而即將進入中元節,是食品的年度旺季之一,大成及卜蜂提前在第二季就交出○.八九元及一.七四元成績,股價正盤堅推升,這些都可以密切注意。

此外,據財政部統計,《境外資金匯回管理運用及課稅條例》於去年八月十五日施行,供海外台商以優惠稅率匯回資金,施行第一年申請匯回,僅扣繳八%稅額;第二年起則改扣繳十%稅額。財政部預估可以適用首年優惠的資金,總額應已突破二一○○億元,遠高於原先推估的一三三三億元水準。資金匯回,包括自用及投資金融商品約可占二○%,等於股市活水持續不絕,對股市有利,對資產開發也有利。

近期地產股逐漸活絡,近兩年來台灣土地價格隨著台商回台投資、置產,中南部房價早已創新高,商業辦公大樓更是缺乏,台商密集投資的桃園及台中也是黃金熱點,今年則是台北的南港地區,在富邦大手筆花接近三百億元買進土地,加上南港(2101)當初以每坪一百萬元賣出大樓給神達集團,推升南港地區擁有資產及獲利了結公司股價,包括南港、國揚(2505)、工信(5521)、和桐(1714)、國產(2504),股價都在震盪盤堅;台北士林區開發也正在進行中,士紙(1903)、士電(1503)等底部也電高。而營建股包括冠德(2520)、達欣工(2535)、華固(2548)、長虹(5534)、永固KY(5546)、欣陸(3703)等上半年都交出相當好的獲利,股價不容易大跌。營建資產有其價值所在,股價終將反映。