台灣半導體股隨美股回檔以及華為供貨即將截止，在兩座護國神山拉回下，不過傳產龍頭，包括航運、低價集團股及營建資產同時奮起出頭，指數來到歷史高點附近，若還是停留在萬點以下價位的個股似乎不太合理，台灣錢已淹腳目，傳產股大多擁有土地資產，價格上漲也算是通膨，若加上業績有轉機，股價自然要顯現其提升的價值。

美國科技股連續飆升後，引爆獲利了結賣壓大舉出籠，衝擊近三個交易日美股四大指數全面重挫，恐慌指數大幅彈升，標普、道瓊及那斯達克加費半逼近季線，技術上這也是算緩漲急跌模式。且八月幾乎天天上漲，下跌天數很少，進入九月先漲後跌，速度極快，基本上盤面都在反映經濟狀況，根據勞工部數據，全美八月新增一三七萬就業人口，就業復甦趨緩；失業率從七月的十．二％降至八．四％；對疫情倒不是太在意。且全球政經情況在美中對峙下，消息面相當混亂，惟美國制裁中國科技業是既定的道路，一路延伸，從海康威視、中興電訊、華為、TikTok再到傳聞中的中芯國際，真的要與中國科技業切割；中國則以拖待變，期待美國大選後的改變。

二線電子股轉強

美國本身則是有聯準會積極作多，只要股市大跌或是聯準會開會結論，大都對股市發表較正面言論，放錢趨勢不會那麼快停止，連通膨即使超過二％都能容忍，顯見救經濟不手軟；並且計畫自十月底大規模施打疫苗。而四大指數快速拉回，季線支撐力相當強，包括費半二一○○點、那斯達克一○五○點、標普三三○○點以及道瓊二七○○○點是多頭必守防線。

台股外資賣不停，今年以來賣超六三五五億元，儘管八月份買超，但九月又賣超，台股成為提款機，但加權指數卻還能撐在歷史高點一二六八二點附近，算是相當強。惟外資期指多單一直在三．五至四萬口以下，做多意願不是很強，此時只能靠內資以及政府基金護盤。日前美股連續大跌就有見到護盤影子。而美國對中國華為制裁影響到台灣半導體，最後出貨日為九月十四日，八月份電子股營收影響不大。但九月以後就將出現，市場相當小心，對於華為相關股要注意。

另一方面，筆電、面板持續看好，信驊(5274)營收提前大降，暗示伺服器情況轉淡，未來操作上要以筆電及面板相關為主。此外，傳出美國將制裁中芯半導體，對於國內二線廠聯電（2303）、世界（5347）乃至華邦（2344）及旺宏（2337）有利，也是電子股能注意的。最近人氣指標ＩＣ設計族群轉弱；傳產股七日則全面轉強，由風電族群帶頭，塑化、化纖、航運、電線電纜及鋼鐵全面大漲，資產股表現也不錯，短期資金輪動，顯示指數季線一二三五○點應有不弱支撐，只不過沒有電子股助攻，一三○○○點就成壓力區。

基期低的傳產股冒出頭

若從各族群均線來看，電子股普遍表現不太好，台灣的重中之重產業半導體，上游晶圓代工算是較不錯的，台積電（2330）擁有舉世無雙的技術，股價在月線上下，由於技術拉開第二名至少二至三年時間，所以擁有較高ＰＥ是應該的，且以上半年ＥＰＳ就已達九．一七元，全年預估約接近二○元，那麼ＰＥ二○倍應具有強大支撐，股價在四○○至四二○元支撐應強；果真中國中芯國際被制裁，訂單部分轉至聯電及世界順理成章；當然世界產能幾乎已滿，只有等到新加坡廠正式加入，營收才會較強勁成長，時間約在明年；聯電產能未滿所以業績還有成長空間，以此推估該兩家股價仍具上漲機會，股價都在十日線之上；至於旺宏，由於中芯國際替中國兆易代工，若受影響則旺宏也有機會。上述個股幾乎都在十日線之上屬於較強勢。

ＩＣ設計及設備族群近期調整嚴重，千金股矽力ＫＹ(6415)、信驊等全面跌破季線，連動到昇佳(6732)、緯穎(6669)下跌，後者甚至摜破年線。而二百元以上高價ＩＣ設計及半導體族群包括雍智(6683)、聯詠（3034）、創意（3443）、立積(4968)、愛普(6531)、力旺（3529）、M31(6643)、世芯(3661)等不是跌破季線就是靠近年線，只有聯發科距離季線較近、瑞昱（2379）還在季線之上，等於超過五分之四都轉弱需要一段時間整理了。也暗示電子股先整理，採取個股輪動演出。

筆電相關如新日興（3376）、兆利（3548），電源供應品的群電(6412)、光寶科（2301）、台達電（2308），連接器的嘉澤（3533）、凡甲（3526）、正崴（2392）及鍵盤的群光（2385）、茂林ＫＹ(4935)也跌破季線，只有聯陽（3014）、義隆（2458）、精元（2387）及散熱的雙鴻（3324）、力致（3483）等還在季線之上，算是較強者。

友達（2409）董事長彭浪預期未來一、二年面板供需都稱平穩。包括群創（3481）、彩晶（6116）加上供應鏈光耀(3666)、瀚荃（8103）等加上品牌廠宏碁（2353）及華碩（2357），均線走勢相當漂亮。

相對電子股，傳產營建、資產、塑化、航運、鋼鐵加上風電及太陽能全面上漲，基期較低，股價連續拉升均線就呈現多頭排列。也可以說是台灣價值上升的表徵。尤其近幾年工業區土地、都會型土地以及台積電大舉買地投資所帶動的住宅建案快速完銷，整個內需除了北部旅館(與當政者有關)外，連中南及東部的旅遊整個都被帶動，而美國谷歌、臉書、亞馬遜、艾司摩爾及日商化學業大舉投資台灣，最重要是去年八月起政府推動的台商返台獎勵條例，都刺激賣場、工業地乃至股市投資的龐大活水。

台灣資金淹腳目

金管會公布最新統計，八月僑外資淨匯出約三九．一三億美元、陸資淨匯出約○．五一億美元，總計三九．六四億美元(約一一七一億台幣)，今年前八月累計已淨匯出一五七．二六億美元(約四六四五億台幣)，創歷年同期新高。而今年截至八月底，外資累計賣超上市股票約六六九一．二三億台幣、累計賣超上櫃股票約一九八億台幣，合計約六八九○億元。但是匯出金額還不如賣出金額，代表還有錢留在台灣，加上上市櫃公司配息超過五千五百億元，若以外資今年賣超金額尚有約二二四四億元未匯出，加計領到上市櫃公司配息約五千五百億元，大約有超過七千億元還停留在台灣；加上內資返台超過二千億元，等於台灣今年有接近一兆元流通在金融、土地營建市場。何況還有壽險資金，所以說台灣錢淹腳目是事實。

資金多最直接就是拱起股市及地產，股市已經創歷史新高，房產也呈現遍地開花；建商、壽險、台商、外資紛紛買廠擴廠，中南部土地最早被回來投資，廠商搶光、墊高價錢，又有台積電投資近五千億元南科建廠，外商應材、艾司摩爾、日商化學原料廠進駐，使得中南部地價兩年前就創歷史高，中部亦同；近一年則是輪到北部桃園、新北市，北部工業用地每坪平均都已創下二八萬歷史新高。不管是中部的達新（1312）、中纖（1718）或是桃園的憶聲（3024）、聲寶（1614）等，這兩年賣出土地獲利都很豐厚，也間接提高公司淨值以及配息實力。台灣土地價值水漲船高，土建融資一直創新高，也是使得過去乏人問津的低價有資產公司股價就不容易下跌，這類幾乎停擺營收低的公司以紡纖股為大宗，包括東和（1414）、廣豐（1416）、宏遠（1460）、力麗（1444）、力鵬（1447）、宏益（1452）、集盛（1455）等，幾乎都具有土地資產且股價低於淨值；較有條件如南紡（1440），台南廠開發正趕上台積電大買土地、人口移入題材，股價又低於每股淨值十四．五九元。南染（1410）則在新北市及桃園市有廠，每年都配息，是較值得注意的兩檔紡纖股。

電線纜股近期有國際銅價漲至近兩年高峰，中興電（1513）、亞力（1514）、華城（1519）、東元（1504）、士電（1503）等又參與台灣從無到有的風電產業發展，對業績是一大補丸，股價都呈現多頭排列，逢拉回十日線都可注意。

資產股展現台灣實力

龍頭華新（1605）在兩岸都有投資，也轉型成為集團控股公司，在全台灣也有數萬坪以上土地，股價也是低於每股淨值二二．五五元。

造紙股這次以正隆（1904）開始來勢凶猛，過去五年平均ＥＰＳ都有一．四六元，若無處分業外收益，每年ＥＰＳ都有一元以上，又具配息題材，股價轉眼間接近三○元，今年漲幅也接近五成。當然造紙最突出的是士紙（1903），在士林區開發園區正在進行，土地水漲船高，重點是籌碼鎖定，可以追蹤。再來就龍頭永豐餘（1907），過去很低調，導致股性牛皮，但今年不一樣，旗下元太（8069）以及轉投資生技股太景ＫＹ(4157)、台微體(4152)、申豐(6582)等今年股價都大漲，永豐餘今年股價表現也比去年好，但股價仍低於每股淨值二三．一七元。

資產股這兩年引爆點是台北南港區，在政策東區門戶計畫下，南港率先開發，而後富邦集團以每坪近三百元高價搶下土地，連帶受惠的工信（5521）、國揚（2505）、和桐（1714）股價、獲力都很吃香。而鄰近有大片土地的國產（2504）股價今年漲幅已超過六成，還有全省大地主台肥（1722），股價都應該隨土地漲價市值提高，其他如興農（1712）等可一併注意。營建股興富發（2542）花大錢買地，華固（2548）及長虹（5534）每年配息都有五至六元以上，南部的京城（2524）及隆大（5519）都是很有實力的。而法人買最多的就屬冠德（2520）。

本刊一再提醒的風電相關族群，華城（1519）、世紀鋼（9958）、上緯(3708)、永冠ＫＹ(1589)、中興電、大亞、亞力、台船(2208)等隨著業績上升，股價盤堅推升趨勢不變，股價幾乎都在月線之上；正與半導體股股價大都在均線之下不同，這是從無到有的產業，操作上不追高、拉回量縮可酌接。