儘管當地正面臨人口老化的問題，未來醫療保健等相關領域，將會是個很大的市場，然當前的大環境，卻不利於其發展。

二○一五年，在中國國家主席習近平一聲令下，全國人大會議提出了「中國製造二○二五」(Made in China 2025)的一項新經濟規劃。除了人工智慧(Artificial Intelligence; AI)、無人飛機(drone)、機器人(robot)，以及新能源(new-energy)等的產業之外，製藥業也同樣被列為發展重點。

習近平徹底掌權之後，想要稱霸全球的野心─即其治國的核心理念，就在這個全方位的新經濟規劃中，完全地表露無遺。而就是如此的野心，立即引發美國政府的極度關切。之後，美、中關係急速惡化，美國政府也開始圍堵中國部分高科技產業(與軍事有關)的發展；而中國政府立即加以反制。

仰賴外來資金

就是在如此對立的氛圍之下，來自美國及其他地方的創業投資資金(venture capital; VC)，不是減緩，要不就乾脆撤離在中國製藥業市場的投資。如此的劇變，對於中國的生物科技(biotechnology)產業，於是帶來了很大的衝擊；因為外來的ＶＣ，仍是中國的生技產業很重要的資金來源。

此外，現階段中國經濟陷入低迷、生物科技市場全球性泡沫化的破滅等因素，也都是造成現今中國生技產業發展大褪色的原因。

二○二一年以前，全球生物科技的市場曾經吹了一股泡沫化的風潮；並且直到去年美國聯準會(Fed)吹起了一股升息風之前，達到了最高峰。以美股中涵蓋二六四家成分公司的那斯達克生物科技類指數(Nasdaq Biotechnology Index)為例，其史上最高紀錄，乃於二一年八月十日盤中創下的五五一七．七七點；之後走空，並一路跌至去年六月十六日三三二二．四二點的最深谷底，最深的跌幅接近四成。

歷史性的低利率，再加上二○一九年底爆發於中國武漢的新型冠狀病毒(COVID-19)疫情等因素，即是造就當時歐美國家生技業歷史大多頭的主因。

而在中國方面，同樣也曾經感染了這一股大風潮；因此，不只是當地房地產市場而已，當時其生技產業泡沫化的程度，其實，比起美國的，甚至還有過之而無不及。

據研究機構PitchBook Data統計，二○一五年創投業者投入在中國生技公司的資金，尚僅為十二億美元左右的規模；然後到了二○二一年，則一路膨脹達一九三億美元左右的史上新高紀錄。

類股應聲倒地

不過，既然不但利多的因素全然消失，而且，諸如：美中關係惡化、中國經濟景氣陷入低迷等地的利空因素，一個個接踵而至，中國生物科技的市場，就立即受到很大的衝擊：去年創投業者投入在中國生技公司的資金，就已經滑落至近八九億美元的水準了。與此同時，當地醫療保健類股的股價紛紛應聲倒地，這同樣也不利這些公司未來資金的籌募。

在中國，生物科技相關創投業的發展快速，也愈來愈成熟；不過，在新興(startup)企業的這個部分，由於投資風險極高，目前整個市場的架構較歐美國家依然顯得落後，仍有極大的成長空間。而目前的情勢，顯然不利於其發展。

不同於其它產業，生物科技產業雖然可以解救人命，不過，由於投資該產業具有極高的風險─要研究發展(Ｒ＆Ｄ)一種新的產品，不但所必須投入的時間非常長久，而且不保證必然可以成功、帶來獲利，於是有著「慈善性資本主義」(philanthropic capitalism)的高尚稱謂；意味著所投

入終究可能血本無歸。

而儘管當地正面臨人口老化的問題，未來醫療保健(health care)等相關領域，將會是個很大的市場，然而，當前的大環境卻不利於其發展。受到如此的衝擊，身為中國最大藥廠之一的江蘇恆瑞醫藥(600276.CH)的股價，自新高以來也出現了腰斬。